TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · YAYLA

YAYLA ENERJİ ÜRETİM TURİZM VE İNŞAAT TİCARET A.Ş.

İnşaat (Taahhüt) · Küçük segment · yıllık net satış 80,4 mn TL

KAP sektörü İnşaat ve Bayındırlık İşleri · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026

TR-2026-77003

Finansal Sağlık Notu

BB

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

YAYLA ENERJİ ÜRETİM TURİZM VE İNŞAAT TİCARET A.Ş. için nihai not BB; finansal sağlık orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir görünümde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

YAYLA ENERJİ ÜRETİM TURİZM VE İNŞAAT TİCARET A.Ş. (insaat, Küçük segment) BB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir düzeyde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Hedef: Cari oran 0,57 → 1,11 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,66 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Toplam borç / toplam aktif; Net satışlarda reel büyüme; Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak. En çok aşağı çeken alanlar: Cari oran; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Özkaynak getirisinin aktif getirisine oranı.

Finansal Risk Profili zayıf

Notu en çok destekleyenler

  • Toplam borç / toplam aktif
  • Net satışlarda reel büyüme
  • Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak

Notu en çok aşağı çekenler

  • Cari oran
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Özkaynak getirisinin aktif getirisine oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,092

  • Net Satışlarda Reel Büyüme

    0,167

  • Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak

    0,021

  • Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)

    Finansal borç azalıyor

  • Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)

    7,497

Geliştirilecek yanlar

  • Cari Oran

    0,652

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -657.871 · Karşılama oranı 0.00x

  • Brüt Kâr Marjı

    -0,096

  • Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)

    0

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,65; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -657.871 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 180.628.333 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -657.871 TL.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran0,420,510,650,57
Likidite (Asit-Test) Oranı0,330,410,550,54
Toplam Borç / Toplam Aktif%8,6%9,9%9,2%9,6
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%136,8%50,4%24,1%5,2
Alacak Tahsil Süresi (gün)0 gün6 gün4 gün1 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)24 gün11 gün7 gün5 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%11,7%-123,1%4,1%3,4
Brüt Kâr Marjı%-15,7%-20,5%-9,6%16,9
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)1,01000
Net Satışlarda Reel Büyüme–%128,7%16,7–
Net Finansal Borç / FAVÖK––––
FAVÖK / Finansman Gideri––––
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%3,8%4%2,1%0,5
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)18 gün12 gün5 gün-3 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran iyileşiyor
0,421,11sektör medyanı2023: 0,422024: 0,512025: 0,652026/06 (6 ay): 0,572023202420256A 2026

Son dönem 0,57 · sektör medyanı 1,11

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi0,651,11−%41▼ zayıfalt çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi0,550,53+%3sektörle uyumluorta yarı
Toplam borç / aktifdüşük iyi%9,2%79,7−%88▲ güçlüalt çeyrek
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%23,2%86,7−%73▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%90,8%20,5+%342▲ güçlüüst çeyrek
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi4 gün83 gün−%95▲ güçlüalt çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi7 gün94 gün−%92▲ güçlüalt çeyrek
Stok devir süresi (gün)düşük iyi8 gün166 gün−%95▲ güçlüalt çeyrek
Brüt kâr marjıyüksek iyi%-9,6%13,3−%173▼ zayıfalt çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%-9,1%2−%557▼ zayıfalt çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi19,432,36+%723▲ güçlüüst çeyrek
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden zayıf (aleyhte)Cari oran 0,65 · medyan 1,11 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,55 · medyan 0,53 (uyumlu)
  • Kârlılıksektörden zayıf (aleyhte)Brüt kâr marjı %-9,6 · medyan %13,3 (aleyhte); Net kâr marjı %-9,1 · medyan %2 (aleyhte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %9,2 · medyan %79,7 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,2 · medyan %86,7 (lehte); Özkaynak / aktif %90,8 · medyan %20,5 (lehte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 4 gün · medyan 83 gün (lehte); Borç ödeme süresi 7 gün · medyan 94 gün (lehte); Stok devir süresi 8 gün · medyan 166 gün (lehte)
  • Nakitsektörden güçlü (lehte)Faiz karşılama oranı 19,43 · medyan 2,36 (lehte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 0,65 · medyan 1,11 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,55 · medyan 0,53 (uyumlu)Likidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 0,65 · medyan 1,11 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,55 · medyan 0,53 (uyumlu)LikiditeKârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %-9,6 · medyan %13,3 (aleyhte); Net kâr marjı %-9,1 · medyan %2 (aleyhte)Kârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %-9,6 · medyan %13,3 (aleyhte); Net kâr marjı %-9,1 · medyan %2 (aleyhte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %9,2 · medyan %79,7 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,2 · medyan %86,7 (lehte); Özkaynak / aktif %90,8 · medyan %20,5 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %9,2 · medyan %79,7 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,2 · medyan %86,7 (lehte); Özkaynak / aktif %90,8 · medyan %20,5 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 4 gün · medyan 83 gün (lehte); Borç ödeme süresi 7 gün · medyan 94 gün (lehte); Stok devir süresi 8 gün · medyan 166 gün (lehte)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 4 gün · medyan 83 gün (lehte); Borç ödeme süresi 7 gün · medyan 94 gün (lehte); Stok devir süresi 8 gün · medyan 166 gün (lehte)FaaliyetNakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 19,43 · medyan 2,36 (lehte)Nakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 19,43 · medyan 2,36 (lehte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 7 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)–52,6 mn TL80,4 mn TL–
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-40,2 mn TL-0,7 mn TL–
Finansman gideri–3,2 mn TL1 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)540,1 mn TL703,9 mn TL907,4 mn TL1.052,1 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)493,4 mn TL634,5 mn TL823,7 mn TL951,4 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)21,8 mn TL26,5 mn TL19,4 mn TL8,3 mn TL
Net finansal borç18,7 mn TL25,4 mn TL17,3 mn TL5,1 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran0,420,510,650,57
Likidite oranı0,330,410,550,54
Toplam borç / aktif%8,6%9,9%9,2%9,6
Net kâr marjı%311,7%-118,2%-9,1%-23,8
Alacak tahsil süresi (gün)0641

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)

Son dönem

Güvenli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

9,76

Seyir

iyileşiyor

RiskliGriGüvenli20232023: 11,1911,1920242024: 8,798,7920252025: 10,2110,216A 20262026/06 (6 ay): 9,769,76

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer iyileşiyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit-19,7 mn TL-24,3 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-40,2 mn TL-0,7 mn TL
Finansman gideri3,2 mn TL1 mn TL
Anapara + leasing ödemesi8,7 mn TL0 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-43,4 mn TL-1,7 mn TL
Yatırımlar0 mn TL0 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-52,1 mn TL-1,7 mn TL
Toplam finansman50,1 mn TL2,6 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 180.628.333 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-40,2 mn TL-0,7 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)-40,2 mn TL-0,7 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-53,5 mn TL-4 mn TL
Borç servisi karşılama-3,38 kat-0,66 kat
Faiz karşılama-12,68 kat-0,66 kat
Nakit dönüşüm süresi12 gün5 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-180,6-88,83,1BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
3,1 mn TL
12. ay sonu
-69,8 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-70,83 kat
En yüksek nakit açığı
180,6 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi69,8 mn TL
Ciro %20 düşereksi76,6 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi79,9 mn TL
Kur %25 yükselireksi71,6 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi70,6 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi89,8 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi83,6 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
8 gün
Alacak tahsil süresi
4 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-7 gün
Nakit dönüşüm süresi
5 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,66 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-0,66 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

İş riski

Kurumsal yönetim (yönetim yapısı, kilit kişi ve halefiyet, şeffaflık) soruları bu değerlendirmede yanıtlanmadı; nitel sorular tamamlandığında bu bölümde ayrıca gösterilir.

Bu ölçekte kurumsal yönetim bilgi amaçlıdır; nota girmez.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
0 mn TL
Orta
237,2 mn TL
Yüksek
594,3 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Sektör oranlarıyla karşılaştırma: FAVÖK ve net kâr pozitif değil: yalnız FD/Satış yedek çarpanı kullanıldı (düşük güvenilirlik)
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%48türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)amortisman girilmemiş–türetildi
Yıllıklandırılmış net kâr-37,9 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil5,1 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%52,78türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

YAYLA ENERJİ ÜRETİM TURİZM VE İNŞAAT TİCARET A.Ş. (insaat, Küçük segment) BB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Likidite

zayıf
  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
  • Stok dışı likidite sınırlı
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran0,57−%41 · medyan 1,11zayıf
Asit-test oranı0,54+%3 · medyan 0,53orta

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,42 → 0,65); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran medyanın gerisinde; asit-test oranı sektörle uyumlu. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.

Kârlılık

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%16,9−%173 · medyan %13,3zayıf
Vergi öncesi kâr marjı%3,4––
Net kâr marjı%-23,8−%557 · medyan %2zayıf
Reel satış büyümesi––güçlü
Faiz karşılama oranı16,36+%723 · medyan 2,36güçlü

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%-15,7 → %-9,6); faiz karşılama oranı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı geriledi; net kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi geriledi. Sektör kıyasında faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve net kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi1 gün−%95 · medyan 83 güngüçlü
Borç ödeme süresi5 gün−%92 · medyan 94 güngüçlü
Stok devir süresi1 gün−%95 · medyan 166 güngüçlü
Nakit dönüşüm süresi-3 gün––

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (0 gün → 4 gün); borç ödeme süresi kısaldı; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%9,6−%88 · medyan %79,7güçlü
Finansal borç / net satış%5,2–orta
KV borç / toplam borç%9,9−%73 · medyan %86,7güçlü
Özkaynak / aktif%90,4+%342 · medyan %20,5güçlü

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yatay seyretti (%9,2); finansal borç / net satış geriledi; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.

Nakit akışı

zayıf
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
  • Ortaklar kaynak sağlıyor
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−658 bin TLorta
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)994 bin TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−0,66zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−1,7 mn TL–
KV finansal borç artışı−2,4 mn TLorta

2025 yılında faaliyetler 658 bin TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 994 bin TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,65; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -657.871 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 180.628.333 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -657.871 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %9,2, sektör medyanı %79,7; sapma -%88,4 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 4 gün, sektör medyanı 83 gün; sapma -%94,8 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 7 gün, sektör medyanı 94 gün; sapma -%92,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 19,43, sektör medyanı 2,36; sapma %723,1 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %23,2, sektör medyanı %86,7; sapma -%73,2 (TCMB 2025).

  • Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %90,8, sektör medyanı %20,5; sapma %342,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,65; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -657.871 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 180.628.333 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -657.871 TL.

  • Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)

    Firma -%9,6, sektör medyanı %13,2; sapma -%172,6 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Stok dışı likidite sınırlı

    Asit-test oranı 0,55; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.

  • Değer aralığı geniş

    Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,65.)

    Hedef: Cari oran 0,57 → 1,11 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -657.871 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,66 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024 ve 31.12.2025: amortisman girilmemiş, 0 kabul edildi. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (134.181.700 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2024: sermaye yedeklerindeki artış (22.921.342 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (143.973.417 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (62.842.060 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.