TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · TMSN

TÜMOSAN MOTOR VE TRAKTÖR SANAYİ A.Ş.

İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 3.454,2 mn TL

KAP sektörü Metal Eşya Makine Elektrikli Cihazlar ve Ulaşım Araçları · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-51441

Finansal Sağlık Notu

BBB+

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

TÜMOSAN MOTOR VE TRAKTÖR SANAYİ A.Ş. için nihai not BBB+; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

TÜMOSAN MOTOR VE TRAKTÖR SANAYİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Finansal borçların satışlara oranı.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Hedef: Finansal borç / net satış %258,5 → %206,8

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Toplam borç / toplam aktif; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Net Finansal Borç / FAVÖK.

Finansal Risk Profili orta
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Cari oran
  • Toplam borç / toplam aktif
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Notu en çok aşağı çekenler

  • Finansal borçların satışlara oranı
  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Net Finansal Borç / FAVÖK

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Cari Oran

    3,126

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,395

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    9.094.760.993 · Karşılama oranı 3.17x

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

Geliştirilecek yanlar

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    1,811

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    34.952.603 · Karşılama oranı 0.01x

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    999

  • Net Satışlarda Reel Büyüme

    -0,622

  • FAVÖK / Finansman Gideri

    0

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.035.673.394 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 1,81.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 34.952.603 TL.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    Mevcut durum: 999.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran1,691,473,131,68
Likidite (Asit-Test) Oranı0,970,881,651,04
Toplam Borç / Toplam Aktif%42,6%47,4%39,5%47,9
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%17,9%54,1%181,1%258,5
Alacak Tahsil Süresi (gün)75 gün141 gün148 gün315 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)75 gün57 gün72 gün65 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%13,2%-8,8%137,1%-117,8
Brüt Kâr Marjı%25,4%20,4%10,4%-19,5
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)1,2801,020
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-39,4%-62,2–
Net Finansal Borç / FAVÖK0,44 kat6,49 katFAVÖK eksiFAVÖK eksi
FAVÖK / Finansman Gideri5,51 kat0,34 kat0 kat0 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%12,7%39,8%32,5%50,1
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)130 gün279 gün483 gün538 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran yatay
1,473,13sektör medyanı2023: 1,692024: 1,472025: 3,132026/06 (6 ay): 1,682023202420256A 2026

Son dönem 1,68 · sektör medyanı 1,52

FAVÖK marjı bozuluyor
%-34,8%17,82023: %17,82024: %5,82025: %-282026/06 (6 ay): %-34,82023202420256A 2026

Son dönem %-34,8

Net borç / FAVÖK bozuluyor
0,449992023: 0,442024: 6,492025: 9992026/06 (6 ay): 9992023202420256A 2026

Son dönem 999

Net satış büyümesi iyileşiyor
%-50,5%3,22024: %-12,62025: %-50,52026/06 (6 ay): %3,2202420256A 2026

Son dönem %3,2

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi3,131,52+%106▲ güçlüüst çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi1,650,9+%84▲ güçlüüst çeyrek
Toplam borç / aktifdüşük iyi%39,5%51−%23▲ güçlüorta yarı
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%24,2%70,9−%66▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%60,5%49+%24▲ güçlüorta yarı
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi148 gün67 gün+%122▼ zayıfüst çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi72 gün53 gün+%37▼ zayıforta yarı
Stok devir süresi (gün)düşük iyi407 gün88 gün+%360▼ zayıfüst çeyrek
Brüt kâr marjıyüksek iyi%10,4%17,7−%41▼ zayıfalt çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%131%2,5+%5.058▲ güçlüüst çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi2,821,38+%105▲ güçlüorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 3,13 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,65 · medyan 0,9 (lehte)
  • Kârlılıksektörle uyumluBrüt kâr marjı %10,4 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %131 · medyan %2,5 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %39,5 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %60,5 · medyan %49 (lehte)
  • Faaliyetsektörden zayıf (aleyhte)Alacak tahsil süresi 148 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 72 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 407 gün · medyan 88 gün (aleyhte)
  • Nakitsektörden güçlü (lehte)Faiz karşılama oranı 2,82 · medyan 1,38 (lehte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 3,13 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,65 · medyan 0,9 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 3,13 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,65 · medyan 0,9 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörle uyumlu. Brüt kâr marjı %10,4 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %131 · medyan %2,5 (lehte)Kârlılık: sektörle uyumlu. Brüt kâr marjı %10,4 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %131 · medyan %2,5 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %39,5 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %60,5 · medyan %49 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %39,5 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %60,5 · medyan %49 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden zayıf (aleyhte). Alacak tahsil süresi 148 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 72 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 407 gün · medyan 88 gün (aleyhte)Faaliyet: sektörden zayıf (aleyhte). Alacak tahsil süresi 148 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 72 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 407 gün · medyan 88 gün (aleyhte)FaaliyetNakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 2,82 · medyan 1,38 (lehte)Nakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 2,82 · medyan 1,38 (lehte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 7 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)7.984,7 mn TL6.981,5 mn TL3.454,2 mn TL3.563,9 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)1.422 mn TL401,2 mn TL-967,3 mn TL-1.239,2 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-1.172,5 mn TL9.094,8 mn TL–
Finansman gideri–1.184,5 mn TL2.804,4 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)8.555,5 mn TL12.452,5 mn TL24.441,2 mn TL29.148,2 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)4.906,6 mn TL6.552,2 mn TL14.797,8 mn TL15.182,8 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)1.429,9 mn TL3.775,7 mn TL6.254,5 mn TL9.212,1 mn TL
Net finansal borç622,8 mn TL2.605,8 mn TL4.804 mn TL7.610,6 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran1,691,473,131,68
Likidite oranı0,970,881,651,04
Toplam borç / aktif%42,7%47,4%39,5%47,9
Net finansal borç / FAVÖK0,446,49999999
FAVÖK marjı%17,8%5,8%-28%-34,8
Net kâr marjı%9%-6,5%131%-127,3
Alacak tahsil süresi (gün)75141148315

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Riskli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

0,92

Seyir

iyileşiyor

RiskliGriGüvenli20232023: 2,52,520242024: 1,631,6320252025: 2,262,266A 20262026/06 (6 ay): 0,920,92

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer iyileşiyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit-1.725,9 mn TL35 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-1.172,5 mn TL9.094,8 mn TL
Finansman gideri1.184,5 mn TL2.804,4 mn TL
Anapara + leasing ödemesi32,4 mn TL61,3 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-2.357 mn TL6.290,3 mn TL
Yatırımlar1.172,4 mn TL9.951,2 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-3.561,8 mn TL-3.722,2 mn TL
Toplam finansman3.924,6 mn TL4.002,8 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.035.673.394 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Nakit dönüşüm süresi uzun. Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 483 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-1.172,5 mn TL9.094,8 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)-2.344,8 mn TL-856,4 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-1.183,6 mn TL-1.182 mn TL
Borç servisi karşılama-0,96 kat3,17 kat
Faiz karşılama-0,99 kat3,24 kat
Nakit dönüşüm süresi279 gün483 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-14.035,7-6.217,11.601,5BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
1.601,5 mn TL
12. ay sonu
-7.518,2 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,48 kat
En yüksek nakit açığı
14.035,7 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi7.518,2 mn TL
Ciro %20 düşereksi7.518,2 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi7.665,8 mn TL
Kur %25 yükselireksi8.184,9 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi8.305,2 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi7.723,2 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi8.014,2 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
407 gün
Alacak tahsil süresi
148 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-72 gün
Nakit dönüşüm süresi
483 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: güçlü

Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 3,17 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 2,58 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)3,17 kat güçlü
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama2,58 kat güçlü

Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · TENET BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

TENET BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Hasılatın Kaydedilmesi
  • Yatırım Amaçlı Gayrimenkullerin Gerçeğe Uygun Değerinin Belirlenmesi

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
0 mn TL
Orta
7.570,8 mn TL
Yüksek
17.397,8 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Sektör oranlarıyla karşılaştırma: FAVÖK ve net kâr pozitif değil: yalnız FD/Satış yedek çarpanı kullanıldı (düşük güvenilirlik)
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır
  • Bir ya da daha fazla yöntemde özkaynak değeri eksiye düştü (borç, firma değerini aşıyor); sonuç sıfırdan aşağı gösterilmez

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%41türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç-1.239,2 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr-4.538,4 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil7.610,6 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%-30türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

TÜMOSAN MOTOR VE TRAKTÖR SANAYİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Finansal borçların satışlara oranı.

Likidite

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran1,68+%106 · medyan 1,52güçlü
Asit-test oranı1,04+%84 · medyan 0,90güçlü

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,69 → 3,13); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%-19,5−%41 · medyan %17,7zayıf
Vergi öncesi kâr marjı%-117,8–orta
Net kâr marjı%-127,3+%5.058 · medyan %2,5güçlü
Reel satış büyümesi––zayıf
Faiz karşılama oranı0,26+%105 · medyan 1,38güçlü

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%25,4 → %10,4); reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı yükseldi; net kâr marjı yükseldi. Sektör kıyasında net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
  • Tahsilat ödemeden yavaş
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi315 gün+%122 · medyan 67 günorta
Borç ödeme süresi65 gün+%37 · medyan 53 güngüçlü
Stok devir süresi287 gün+%360 · medyan 88 günzayıf
Nakit dönüşüm süresi538 gün–zayıf

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (75 gün → 148 gün); stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%47,9−%23 · medyan %51güçlü
Finansal borç / net satış%258,5–zayıf
KV borç / toplam borç%37,7−%66 · medyan %70,9güçlü
Özkaynak / aktif%52,1+%24 · medyan %49güçlü
Net finansal borç / FAVÖK999,00–zayıf

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%42,6 → %39,5); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış yükseldi; Net finansal borç / FAVÖK yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.

Nakit akışı

orta
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
  • Nakit dönüşüm süresi uzun
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit9.094,8 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)2.865,8 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi3,17güçlü
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−3.722,2 mn TL–
KV finansal borç artışı−2.445,8 mn TLorta

2025 yılında faaliyetlerden 9094,8 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 2865,8 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 3,17 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.035.673.394 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 34.952.603 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 148 gün, borç ödeme süresi 72 gün; aradaki 76 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 483 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 3,13, sektör medyanı 1,52; sapma %105,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor

    FYN borç servisinin 3,17 katı.

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 1,65, sektör medyanı 0,90; sapma %83,7 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 2,82, sektör medyanı 1,38; sapma %105,1 (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %24,2, sektör medyanı %70,9; sapma -%65,9 (TCMB 2025).

  • Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %131,0, sektör medyanı %2,5; sapma %5057,6 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.035.673.394 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 1,81.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 34.952.603 TL.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    Mevcut durum: 999.

  • Net satışlarda reel büyüme

    Mevcut durum: -0,62.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Değer aralığı geniş

    Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 1,81.)

    Hedef: Finansal borç / net satış %258,5 → %206,8

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 34.952.603 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 999.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,62.)

    Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%62,2 → %0,0

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -3.722.182.372 TL.)

    Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (706.534.810 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2024: sermaye yedeklerindeki artış (39.626.663 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (899.497.480 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (1.761.258.923 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.