Finansal Sağlık RaporuBİST · TKNSA
Ticaret · Büyük segment · yıllık net satış 83.519,3 mn TL
KAP sektörü Perakende Ticaret · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş. için nihai not BBB; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Finansal borçların satışlara oranı. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 0,78 → 1,24 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,03 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Cari oran; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,073
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Net Finansal Borç / FAVÖK
0,903
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Cari Oran
0,83
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-1.011.681.000 · Karşılama oranı 0.00x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
2.753.800.000 · Karşılama oranı 0.08x
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,968
Likidite (Asit-Test) Oranı
0,216
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -1.011.681.000 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 7.745.002.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,08 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 11.864.105.621 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,05 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,08 | 0,95 | 0,83 | 0,78 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,35 | 0,26 | 0,22 | 0,1 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %82,5 | %87,5 | %96,8 | %102,6 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %2,7 | %1,8 | %7,3 | %9,4 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 7 gün | 6 gün | 7 gün | 7 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 86 gün | 83 gün | 70 gün | 69 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-4,9 | %-8,6 | %-8,3 | %-10,9 |
| Brüt Kâr Marjı | %10,7 | %12,8 | %13,5 | %11,7 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,67 | 0 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %1,6 | %-8,1 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | 0 kat | 0,9 kat | 2,94 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,57 kat | 0,64 kat | 0,76 kat | 0,41 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-56,7 | %-58,7 | %507,5 | %99.900 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | -6 gün | -12 gün | 1 gün | 11 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 0,78 · sektör medyanı 1,24
Son dönem %3
Son dönem 2,94
Son dönem %11,1
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 0,83 | 1,24 | −%33 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,22 | 0,85 | −%75 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %96,8 | %67,8 | +%43 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %94,6 | %84,1 | +%13 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %3,2 | %32,2 | −%90 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 7 gün | 55 gün | −%87 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 70 gün | 58 gün | +%21 | ▼ zayıforta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 63 gün | 56 gün | +%13 | sektörle uyumluorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %13,5 | %12,5 | +%8 | sektörle uyumluorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-2,7 | %0,8 | −%429 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 0,51 | 1,51 | −%67 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 1 oranda güçlü, 7 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 47.321,6 mn TL | 69.435,9 mn TL | 83.519,3 mn TL | 92.805 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.036,4 mn TL | 2.851 mn TL | 4.058,3 mn TL | 2.763,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 1.540,6 mn TL | -1.011,7 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 4.447,5 mn TL | 5.308,8 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 14.690,2 mn TL | 18.176 mn TL | 22.280,3 mn TL | 25.095,4 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 2.567,3 mn TL | 2.274,5 mn TL | 721,9 mn TL | -648,5 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 1.283 mn TL | 1.220,9 mn TL | 6.137,9 mn TL | 8.738,2 mn TL |
| Net finansal borç | -1.455,8 mn TL | -1.335,7 mn TL | 3.663,9 mn TL | 8.129,5 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,08 | 0,95 | 0,83 | 0,78 |
| Likidite oranı | 0,35 | 0,26 | 0,22 | 0,1 |
| Toplam borç / aktif | %82,5 | %87,5 | %96,8 | %102,6 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | 0 | 0,9 | 2,94 |
| FAVÖK marjı | %2,2 | %4,1 | %4,9 | %3 |
| Net kâr marjı | %1,6 | %-2 | %-2,7 | %-3,2 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 7 | 6 | 7 | 7 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
-3,17
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 4.573,9 mn TL | 2.753,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 1.540,6 mn TL | -1.011,7 mn TL |
| Finansman gideri | 4.447,5 mn TL | 5.308,8 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 18.285,9 mn TL | 27.592,3 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -2.906,9 mn TL | -6.320,5 mn TL |
| Yatırımlar | -2.554,6 mn TL | -1.320,8 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -18.638,1 mn TL | -32.592 mn TL |
| Toplam finansman | 18.455,9 mn TL | 32.509,4 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 1.540,6 mn TL | -1.011,7 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 4.095,2 mn TL | 309,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -402 mn TL | -82,6 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,07 kat | -0,03 kat |
| Faiz karşılama | 0,35 kat | -0,19 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | -12 gün | 1 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,05 kat | 9.269,4 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 11.680,8 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 14.405,1 mn TL |
| Kur %25 yükselir | 0,05 kat | 10.105,2 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,05 kat | 9.883,4 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 18.444,3 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 15.369,6 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,03 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,08 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -0,03 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,08 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · DRT BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
DRT BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %37 | 3.392,5 mn TL | 5.537,9 mn TL | 9.316 mn TL |
| %39 | 631,9 mn TL | 1.634,9 mn TL | 3.118,8 mn TL |
| %41 | 0 mn TL | 0 mn TL | 264,4 mn TL |
| %43 | 0 mn TL | 0 mn TL | 0 mn TL |
| %45 | 0 mn TL | 0 mn TL | 0 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 2.763,5 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -2.992,2 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 8.129,5 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %20,28 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Finansal borçların satışlara oranı. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,78 | −%33 · medyan 1,24 | zayıf |
| Asit-test oranı | 0,10 | −%75 · medyan 0,85 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,08 → 0,83); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %11,7 | +%8 · medyan %12,5 | orta |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-10,9 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-3,2 | −%429 · medyan %0,8 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 0,47 | −%67 · medyan 1,51 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%10,7 → %13,5); vergi öncesi kâr marjı geriledi; net kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde; brüt kâr marjı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 7 gün | −%87 · medyan 55 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 69 gün | +%21 · medyan 58 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 74 gün | +%13 · medyan 56 gün | orta |
| Nakit dönüşüm süresi | 11 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında yatay seyretti (7 gün); borç ödeme süresi kısaldı; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi medyanın gerisinde; stok devir süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %102,6 | +%43 · medyan %67,8 | zayıf |
| Finansal borç / net satış | %9,4 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %95,3 | +%13 · medyan %84,1 | orta |
| Özkaynak / aktif | %-2,6 | −%90 · medyan %32,2 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 2,94 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%82,5 → %96,8); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −1.011,7 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 32.901,1 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −0,03 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −32.592 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 4.414,3 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 1011,7 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 32901,1 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -1.011.681.000 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 7.745.002.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,08 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 11.864.105.621 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,05 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -1.011.681.000 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 2.753.800.000 TL.
Duran varlıklar uzun vadeli kaynakla finanse edilmiyor
Duran varlıklar özkaynak ve uzun vadeli borcun 10,73 katı; fark kısa vadeli kaynakla taşınıyor.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borcu borcla cevirme.
Güçlü yanlar
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 7 gün, sektör medyanı 55 gün; sapma -%86,6 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,07.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,90.
Borç ödeme süresi (gün)
Mevcut durum: 69,93.
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)
Mevcut durum: 0,61.
Zayıf yanlar
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -1.011.681.000 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 11.864.105.621 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,05 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -1.011.681.000 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 2.753.800.000 TL.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 7.745.002.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,08 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,22; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Duran varlıklar uzun vadeli kaynakla finanse edilmiyor
Duran varlıklar özkaynak ve uzun vadeli borcun 10,73 katı; fark kısa vadeli kaynakla taşınıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,83.)
Hedef: Cari oran 0,78 → 1,24 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -1.011.681.000 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,03 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 2.753.800.000 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,97.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %102,6 → %67,8 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 0,22.)
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 0,10 → 0,85 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.