Finansal Sağlık RaporuBİST · TGSAS
Ticaret · Orta segment · yıllık net satış 236,3 mn TL
KAP sektörü Toptan Ticaret · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
TGS DIŞ TİCARET A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
TGS DIŞ TİCARET A.Ş. (ticaret, Orta segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -3,19 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Faaliyet nakdini güçlendirin
Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -29.211.076 TL → 0 TL üzeri
Yüksek öncelik
Özkaynağı güçlendirin
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %97,7 → %71,7 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Konsolide finansal tablo; Finansal borçların satışlara oranı. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Faaliyetlerden yaratılan nakit; Toplam borç / toplam aktif.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Evet, konsolide (eliminasyonlu)
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,01
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-29.211.076 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)
-29.211.076 · Son yıl negatif, önceki pozitif
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,98
Cari Oran
1,018
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)
24.096,6
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Faaliyet nakdini güçlendirin
Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -29.211.076 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 113.999.278 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -29.211.076 TL.
Toplam borç / aktif sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma %98,0, sektör medyanı %71,7; sapma %36,6 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,02 | 1,01 | 1,02 | 1,02 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,97 | 1 | 1 | 1 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %97,9 | %98,9 | %98 | %97,7 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %0,3 | %1,7 | %1 | %4,5 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 15444 gün | 32856 gün | 22088 gün | 16852 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 146885 gün | 34196 gün | 24097 gün | 18392 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %47,9 | %76,1 | %51,9 | %61,4 |
| Brüt Kâr Marjı | %88,4 | %100 | %100 | %100 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 44,23 | 86,75 | 45,95 | 36,86 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %23,8 | %-17,4 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | – | 0 kat | 0 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 32,85 kat | – | 16,73 kat | 21,78 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-15 | %-42,7 | %-18,8 | %-6,4 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | -124656 gün | -1340 gün | -2009 gün | -1540 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,02 · sektör medyanı 1,24
Son dönem %59
Son dönem 0
Son dönem %44,2
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,02 | 1,24 | −%18 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1 | 0,78 | +%27 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %98 | %71,7 | +%37 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %100 | %82,8 | +%21 | ▼ zayıf |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %2 | %28,3 | −%93 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 22088 gün | 62 gün | +%35.757 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 24097 gün | 63 gün | +%38.270 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %100 | %10,8 | +%829 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %38,3 | %0,8 | +%4.804 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 15,76 | 1,59 | +%893 | ▲ güçlüüst çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 4 oranda güçlü, 6 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 122,4 mn TL | 218,7 mn TL | 236,3 mn TL | 340,7 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 47,5 mn TL | – | 112,8 mn TL | 200,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 109,5 mn TL | -29,2 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 5,1 mn TL | 6,7 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 5.877,8 mn TL | 20.767,4 mn TL | 15.999,2 mn TL | 17.653 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 125,2 mn TL | 226,5 mn TL | 324 mn TL | 408,6 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 0,3 mn TL | 3,7 mn TL | 2,4 mn TL | 15,4 mn TL |
| Net finansal borç | -18,8 mn TL | -96,8 mn TL | -60,8 mn TL | -26 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,02 | 1,01 | 1,02 | 1,02 |
| Likidite oranı | 0,97 | 1 | 1 | 1 |
| Toplam borç / aktif | %97,9 | %98,9 | %98 | %97,7 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | – | 0 | 0 |
| FAVÖK marjı | %38,8 | – | %47,7 | %59 |
| Net kâr marjı | %19,3 | %40,8 | %38,3 | %15,7 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 15444 | 32856 | 22088 | 16852 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,21
Seyir
yatay seyrediyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 108,4 mn TL | -35,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 109,5 mn TL | -29,2 mn TL |
| Finansman gideri | 5,1 mn TL | 6,7 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 3,2 mn TL | 2,4 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 104,4 mn TL | -36 mn TL |
| Yatırımlar | 26,4 mn TL | 0 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | 74,8 mn TL | -38,4 mn TL |
| Toplam finansman | 6,6 mn TL | 1,1 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 109,5 mn TL | -29,2 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 83 mn TL | -29,2 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 81,3 mn TL | -37,2 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 13,2 kat | -3,19 kat |
| Faiz karşılama | 21,53 kat | -4,33 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | -1340 gün | -2009 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 34,9 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 58,3 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 48,2 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 87,3 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 35,9 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 65,2 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 62,2 mn TL |
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): -3,19 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 9,40 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -3,19 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 9,40 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %42 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 200,9 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 53,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -26 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %8,07 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
TGS DIŞ TİCARET A.Ş. (ticaret, Orta segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,02 | −%18 · medyan 1,24 | zayıf |
| Asit-test oranı | 1,00 | +%27 · medyan 0,78 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yatay seyretti (1,02). Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran medyanın gerisinde. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %100 | +%829 · medyan %10,8 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %61,4 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %15,7 | +%4.804 · medyan %0,8 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 9,12 | +%893 · medyan 1,59 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%88,4 → %100,0); vergi öncesi kâr marjı ve net kâr marjı da aynı yönde; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 16852 gün | +%35.757 · medyan 62 gün | zayıf |
| Borç ödeme süresi | 18392 gün | +%38.270 · medyan 63 gün | zayıf |
| Stok devir süresi | – | – | – |
| Nakit dönüşüm süresi | -1540 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (15444 gün → 22088 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve borç ödeme süresi medyanın gerisinde. Tahsilat ve stok süreleri ödeme süresinden uzun; aradaki fark sürekli dış finansman gerektiriyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %97,7 | +%37 · medyan %71,7 | zayıf |
| Finansal borç / net satış | %4,5 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %99,9 | +%21 · medyan %82,8 | zayıf |
| Özkaynak / aktif | %2,3 | −%93 · medyan %28,3 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yatay seyretti (%98,0). Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −29,2 mn TL | zayıf |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 9,2 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −3,19 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −38,4 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 23 bin TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 29,2 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 9,2 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -29.211.076 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 113.999.278 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -29.211.076 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Güçlü yanlar
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %100,0, sektör medyanı %10,8; sapma %828,5 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 15,76, sektör medyanı 1,59; sapma %892,8 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %38,2, sektör medyanı %0,8; sapma %4803,7 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,01.
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,00, sektör medyanı 0,78; sapma %27,5 (TCMB 2025).
Bağımsız denetim
Mevcut durum: olumlu.
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -29.211.076 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 113.999.278 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -29.211.076 TL.
Toplam borç / aktif sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma %98,0, sektör medyanı %71,7; sapma %36,6 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 24097 gün, sektör medyanı 63 gün; sapma %38270,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -29.211.076 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -3,19 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Faaliyet nakdini güçlendirin
Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı. (Şu an Faaliyetlerden yaratılan nakit: -29.211.076 TL.)
Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -29.211.076 TL → 0 TL üzeri
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,98.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %97,7 → %71,7 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,02.)
Hedef: Cari oran 1,02 → 1,24 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Borç ödeme süresi (gün): 24.097.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Faaliyet etkinliği göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.