Finansal Sağlık RaporuBİST · TEHOL
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 3.985,4 mn TL
KAP sektörü Holdingler ve Yatırım Şirketleri · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
PERA YATIRIM HOLDİNG A.Ş. için nihai not A; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
PERA YATIRIM HOLDİNG A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %44,1 → %35,3
Yüksek öncelik
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Cari oran; Toplam borç / toplam aktif. En çok aşağı çeken alanlar: Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Finansal borçların satışlara oranı; Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
126.769.180 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,308
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
4.147.400.333 · Karşılama oranı 4.13x
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
126.769.180 · Karşılama oranı 0.13x
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,235
FAVÖK / Finansman Gideri
2,446
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.293.458.629.292 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.186.733.577 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.330.518.654 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 126.769.180 TL.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,23.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 0,94 | 0,59 | 2,63 | 1,23 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,91 | 0,58 | 2,26 | 1,06 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %11,5 | %22,8 | %30,8 | %59,3 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %443,9 | %1.067,5 | %23,5 | %44,1 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 74 gün | 376 gün | 136 gün | 74 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 97 gün | 2548 gün | 113 gün | 93 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %1.334,9 | %2.640,8 | %70,4 | %54,3 |
| Brüt Kâr Marjı | %35,9 | %25,1 | %7,1 | %13,3 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,1 | 1,14 | 1,27 | 1,14 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-41,6 | %9.762,8 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | FAVÖK eksi | FAVÖK eksi | 0 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0 kat | 0 kat | 2,45 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %11,9 | %12,4 | %-17,2 | %-20,7 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | -5 gün | -2153 gün | 101 gün | 76 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,23 · sektör medyanı 1,28
Son dönem %-1,6
Son dönem 999
Son dönem %129
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 2,63 | 1,28 | +%105 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 2,26 | 1,01 | +%124 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %30,8 | %51,6 | −%40 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %64,7 | %62,4 | +%4 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %63,1 | %48,4 | +%30 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 136 gün | 42 gün | +%227 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 113 gün | 39 gün | +%188 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 78 gün | 17 gün | +%369 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %7,1 | %17,7 | −%60 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %70,9 | %2,4 | +%2.906 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 5,25 | 1,8 | +%191 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 6 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 36,6 mn TL | 30,9 mn TL | 3.985,4 mn TL | 9.126,8 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | -3,7 mn TL | -22,6 mn TL | 1.706,9 mn TL | -141,6 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 945,8 mn TL | 4.147,4 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 95,2 mn TL | 697,7 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 1.532,9 mn TL | 3.408,4 mn TL | 10.795,6 mn TL | 25.920,6 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 1.356,8 mn TL | 2.632 mn TL | 6.809,2 mn TL | 10.555,7 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 162,4 mn TL | 329,6 mn TL | 935,1 mn TL | 4.023 mn TL |
| Net finansal borç | 162,1 mn TL | 327,2 mn TL | -1.174,1 mn TL | -2.182,6 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,94 | 0,59 | 2,63 | 1,23 |
| Likidite oranı | 0,91 | 0,58 | 2,26 | 1,06 |
| Toplam borç / aktif | %11,5 | %22,8 | %30,8 | %59,3 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999 | 999 | 0 | 999 |
| FAVÖK marjı | %-10,2 | %-73,1 | %42,8 | %-1,6 |
| Net kâr marjı | %1.248,8 | %2.287,8 | %70,9 | %26,6 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 74 | 376 | 136 | 74 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
4,21
Seyir
iyileşiyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer iyileşiyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 11,4 mn TL | 126,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 945,8 mn TL | 4.147,4 mn TL |
| Finansman gideri | 95,2 mn TL | 697,7 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 84,6 mn TL | 305,9 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 850,7 mn TL | 3.449,7 mn TL |
| Yatırımlar | 1.914,5 mn TL | 4.330,5 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -1.148,4 mn TL | -1.186,7 mn TL |
| Toplam finansman | 1.150,5 mn TL | 2.629,7 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 945,8 mn TL | 4.147,4 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -968,7 mn TL | -183,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -897 mn TL | -476,6 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 5,26 kat | 4,13 kat |
| Faiz karşılama | 9,94 kat | 5,94 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | -2153 gün | 101 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 428.329,2 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 428.689 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 429.006,8 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 439.403,3 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 428.700,9 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 429.829,5 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 429.445,1 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 4,13 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 9,67 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 4,13 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 9,67 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -141,6 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 2.429 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -2.182,6 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %100 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
PERA YATIRIM HOLDİNG A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,23 | +%105 · medyan 1,28 | orta |
| Asit-test oranı | 1,06 | +%124 · medyan 1,01 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,94 → 2,63); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %13,3 | −%60 · medyan %17,7 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %54,3 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %26,6 | +%2.906 · medyan %2,4 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 2,38 | +%191 · medyan 1,80 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%35,9 → %7,1); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi yükseldi. Sektör kıyasında net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı medyanın gerisinde. Kâr marjları faaliyet giderlerini ve finansman maliyetini rahatça taşıyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 74 gün | +%227 · medyan 42 gün | orta |
| Borç ödeme süresi | 93 gün | +%188 · medyan 39 gün | orta |
| Stok devir süresi | 95 gün | +%369 · medyan 17 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 76 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (74 gün → 136 gün); borç ödeme süresi, stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %59,3 | −%40 · medyan %51,6 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %44,1 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %78,4 | +%4 · medyan %62,4 | orta |
| Özkaynak / aktif | %40,7 | +%30 · medyan %48,4 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | orta |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%11,5 → %30,8); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi; Net finansal borç / FAVÖK geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 4.147,4 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 1.003,6 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 4,13 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −1.186,7 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 398,2 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 4147,4 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1003,6 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 4,13 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.293.458.629.292 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.186.733.577 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.330.518.654 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 126.769.180 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 101 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Güçlü yanlar
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %30,8, sektör medyanı %51,5; sapma -%40,3 (TCMB 2025).
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 4,13 katı.
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 2,63, sektör medyanı 1,28; sapma %105,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 5,25, sektör medyanı 1,80; sapma %191,0 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 2,26, sektör medyanı 1,01; sapma %124,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %70,9, sektör medyanı %2,4; sapma %2906,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.293.458.629.292 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 126.769.180 TL.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,23.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 101 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 136 gün, sektör medyanı 42 gün; sapma %227,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.186.733.577 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.330.518.654 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 126.769.180 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,23.)
Hedef: Finansal borç / net satış %44,1 → %35,3
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -1.186.733.577 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.