TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · TCKRC

KIRAÇ GALVANİZ TELEKOMİNİKASYON METAL MAKİNE İNŞAAT ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 2.988,2 mn TL

KAP sektörü Ana Metal Sanayi · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-03246

Finansal Sağlık Notu

A-

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

KIRAÇ GALVANİZ TELEKOMİNİKASYON METAL MAKİNE İNŞAAT ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

KIRAÇ GALVANİZ TELEKOMİNİKASYON METAL MAKİNE İNŞAAT ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,10 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Toplam borç / toplam aktif; Net Finansal Borç / FAVÖK. En çok aşağı çeken alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.

Finansal Risk Profili orta
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Cari oran
  • Toplam borç / toplam aktif
  • Net Finansal Borç / FAVÖK

Notu en çok aşağı çekenler

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Cari Oran

    7,536

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,313

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    0,331

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

Geliştirilecek yanlar

  • Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit

    -247.530.341 · 2 yıl üst üste negatif

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    30.076.109 · Karşılama oranı 0.10x

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -247.530.341 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    0,379

  • Likidite (Asit-Test) Oranı

    6,51

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.

  • Stok dışı likiditeyi artırın

    Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 30.076.109 TL, faiz + anapara + leasing 310.566.707 TL; karşılama 0,10 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 9.488.939.358 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran1,744,617,5412,24
Likidite (Asit-Test) Oranı1,224,176,5110,21
Toplam Borç / Toplam Aktif%42,3%19,8%31,3%24,1
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%22,8%24,6%37,9%15,7
Alacak Tahsil Süresi (gün)123 gün182 gün254 gün161 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)75 gün27 gün21 gün7 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%38,4%36,2%46,2%40,2
Brüt Kâr Marjı%39,7%41,5%43,8%39,4
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)0,970,971,351,21
Net Satışlarda Reel Büyüme–%13,5%38,3–
Net Finansal Borç / FAVÖK0,49 kat0 kat0,33 kat0,3 kat
FAVÖK / Finansman Gideri2,77 kat4,61 kat12,75 kat12,2 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%15,8%-12,8%7,8%10,5
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)184 gün238 gün360 gün233 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran iyileşiyor
1,5212,24sektör medyanı2023: 1,742024: 4,612025: 7,542026/06 (6 ay): 12,242023202420256A 2026

Son dönem 12,24 · sektör medyanı 1,52

FAVÖK marjı iyileşiyor
%31,5%40,92023: %31,52024: %34,82025: %40,92026/06 (6 ay): %36,72023202420256A 2026

Son dönem %36,7

Net borç / FAVÖK iyileşiyor
00,492023: 0,492024: 02025: 0,332026/06 (6 ay): 0,32023202420256A 2026

Son dönem 0,3

Net satış büyümesi iyileşiyor
%13,5%1342024: %13,52025: %812026/06 (6 ay): %134202420256A 2026

Son dönem %134

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi7,541,52+%396▲ güçlüüst çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi6,510,9+%627▲ güçlüüst çeyrek
Toplam borç / aktifdüşük iyi%31,3%51−%39▲ güçlüalt çeyrek
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%24,2%70,9−%66▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%68,7%49+%40▲ güçlüüst çeyrek
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi254 gün67 gün+%281▼ zayıfüst çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi21 gün53 gün−%60▲ güçlüalt çeyrek
Stok devir süresi (gün)düşük iyi127 gün88 gün+%43▼ zayıforta yarı
Brüt kâr marjıyüksek iyi%43,8%17,7+%148▲ güçlüüst çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%40,9%2,5+%1.510▲ güçlüüst çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi16,821,38+%1.121▲ güçlüüst çeyrek
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 7,54 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,51 · medyan 0,9 (lehte)
  • Kârlılıksektörden güçlü (lehte)Brüt kâr marjı %43,8 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %40,9 · medyan %2,5 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %31,3 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %68,7 · medyan %49 (lehte)
  • Faaliyetsektörden zayıf (aleyhte)Alacak tahsil süresi 254 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 21 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 127 gün · medyan 88 gün (aleyhte)
  • Nakitsektörden güçlü (lehte)Faiz karşılama oranı 16,82 · medyan 1,38 (lehte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 7,54 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,51 · medyan 0,9 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 7,54 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,51 · medyan 0,9 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %43,8 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %40,9 · medyan %2,5 (lehte)Kârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %43,8 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %40,9 · medyan %2,5 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %31,3 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %68,7 · medyan %49 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %31,3 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %24,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %68,7 · medyan %49 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden zayıf (aleyhte). Alacak tahsil süresi 254 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 21 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 127 gün · medyan 88 gün (aleyhte)Faaliyet: sektörden zayıf (aleyhte). Alacak tahsil süresi 254 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 21 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 127 gün · medyan 88 gün (aleyhte)FaaliyetNakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 16,82 · medyan 1,38 (lehte)Nakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 16,82 · medyan 1,38 (lehte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 9 oranda güçlü, 2 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)1.454,3 mn TL1.650,8 mn TL2.988,2 mn TL6.991,6 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)457,3 mn TL574,3 mn TL1.222,2 mn TL2.564,1 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-86,7 mn TL30,1 mn TL–
Finansman gideri–124,6 mn TL95,9 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)2.460,5 mn TL3.800,9 mn TL7.510,7 mn TL9.498,3 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)1.419,8 mn TL3.047,3 mn TL5.159,1 mn TL7.212,7 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)331,4 mn TL406,1 mn TL1.131,9 mn TL1.098,4 mn TL
Net finansal borç223,9 mn TL-391,5 mn TL404,6 mn TL760,6 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran1,744,617,5412,24
Likidite oranı1,224,176,5110,21
Toplam borç / aktif%42,3%19,8%31,3%24,1
Net finansal borç / FAVÖK0,4900,330,3
FAVÖK marjı%31,5%34,8%40,9%36,7
Net kâr marjı%14,5%26,1%40,9%32,5
Alacak tahsil süresi (gün)123182254161

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Güvenli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

3,79

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20232023: 2,342,3420242024: 3,243,2420252025: 2,542,546A 20262026/06 (6 ay): 3,793,79

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit-253 mn TL-247,5 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-86,7 mn TL30,1 mn TL
Finansman gideri124,6 mn TL95,9 mn TL
Anapara + leasing ödemesi293,5 mn TL214,7 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-211,3 mn TL-65,8 mn TL
Yatırımlar365,6 mn TL1.009,6 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-870,5 mn TL-1.290,1 mn TL
Toplam finansman1.560,5 mn TL1.219,8 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 9.488.939.358 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Nakit dönüşüm süresi uzun. Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 360 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-86,7 mn TL30,1 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)-452,3 mn TL-979,5 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-502,3 mn TL-349,5 mn TL
Borç servisi karşılama-0,21 kat0,1 kat
Faiz karşılama-0,7 kat0,31 kat
Nakit dönüşüm süresi238 gün360 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-9.488,9-4.575,6337,8BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
337,8 mn TL
12. ay sonu
-3.244,1 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-7,81 kat
En yüksek nakit açığı
9.488,9 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi3.244,1 mn TL
Ciro %20 düşereksi3.835,8 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi3.611 mn TL
Kur %25 yükselireksi3.449,6 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi3.319,1 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi4.284,3 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi4.097,5 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
127 gün
Alacak tahsil süresi
254 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-21 gün
Nakit dönüşüm süresi
360 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: orta

Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): 0,10 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 1,36 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)0,10 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama1,36 kat güçlü

Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · SER-BERKER BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

SER-BERKER BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Hâsılatın muhasebeleştirilmesi
  • Ticari Alacakların Geri Kazanılabilirliği

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
14.336,2 mn TL
Orta
21.228,9 mn TL
Yüksek
32.849,2 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • İndirgenmiş nakit akışı (İNA): Geçmiş ciro büyümesi (%81) sürdürülebilir kabul edilmedi; 1. yıl büyümesi %43 ile sınırlandı
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Duyarlılık: indirgenmiş nakit akışı özkaynak değeri

WACC / reel büyüme%1%2%3
%3647.102,1 mn TL59.192,7 mn TL–
%3833.001,2 mn TL37.814,9 mn TL45.434,9 mn TL
%4025.199,2 mn TL27.564,1 mn TL30.869,7 mn TL
%4220.258,3 mn TL21.559,2 mn TL23.249,7 mn TL
%4416.856,1 mn TL17.622 mn TL18.570 mn TL

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%40türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç2.564,1 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr2.272 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil760,6 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%81,01türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

KIRAÇ GALVANİZ TELEKOMİNİKASYON METAL MAKİNE İNŞAAT ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.

Likidite

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran12,24+%396 · medyan 1,52güçlü
Asit-test oranı10,21+%627 · medyan 0,90zayıf

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,74 → 7,54); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.

Kârlılık

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%39,4+%148 · medyan %17,7güçlü
Vergi öncesi kâr marjı%40,3–güçlü
Net kâr marjı%32,5+%1.510 · medyan %2,5güçlü
Reel satış büyümesi––güçlü
Faiz karşılama oranı10,87+%1.121 · medyan 1,38güçlü

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%39,7 → %43,8); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı, reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Kâr marjları faaliyet giderlerini ve finansman maliyetini rahatça taşıyor.

Faaliyet etkinliği

orta
  • Tahsilat ödemeden yavaş
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi161 gün+%281 · medyan 67 günzayıf
Borç ödeme süresi7 gün−%60 · medyan 53 güngüçlü
Stok devir süresi79 gün+%43 · medyan 88 günzayıf
Nakit dönüşüm süresi233 gün–zayıf

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (123 gün → 254 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı; stok devir süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.

Borçlanma

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%24,1−%39 · medyan %51güçlü
Finansal borç / net satış%15,7–zayıf
KV borç / toplam borç%19,6−%66 · medyan %70,9güçlü
Özkaynak / aktif%75,9+%40 · medyan %49güçlü
Net finansal borç / FAVÖK0,30–güçlü

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%42,3 → %31,3); KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; finansal borç / net satış yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.

Nakit akışı

zayıf
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Nakit dönüşüm süresi uzun
  • Ortaklar kaynak sağlıyor
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit30,1 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)310,6 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi0,10zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−1.290,1 mn TL–
KV finansal borç artışı−95,5 mn TLorta

2025 yılında faaliyetlerden 30,1 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 310,6 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 0,10 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 30.076.109 TL, faiz + anapara + leasing 310.566.707 TL; karşılama 0,10 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 9.488.939.358 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 254 gün, borç ödeme süresi 21 gün; aradaki 233 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 360 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 7,54, sektör medyanı 1,52; sapma %396,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %31,3, sektör medyanı %51,0; sapma -%38,6 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 21 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma -%60,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %43,8, sektör medyanı %17,7; sapma %147,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 16,82, sektör medyanı 1,38; sapma %1121,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %24,1, sektör medyanı %70,9; sapma -%65,9 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 30.076.109 TL, faiz + anapara + leasing 310.566.707 TL; karşılama 0,10 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 9.488.939.358 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -247.530.341 TL.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 0,38.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

Yok.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: -247.530.341 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 30.076.109 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,10 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -247.530.341 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,38.)

    Hedef: Finansal borç / net satış %15,7 → %12,6

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Stok dışı likiditeyi artırın

    Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 6,51.)

    Hedef: Likidite (asit-test) oranı 10,21 → 12,25

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (-212.114.187 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (320.707.347 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (425.748.477 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.