Finansal Sağlık RaporuBİST · SANFM
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 1.150,9 mn TL
KAP sektörü Kimya İlaç Petrol Lastik ve Plastik Ürünler · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
SANİFOAM ENDÜSTRİ VE TÜKETİM ÜRÜNLERİ SANAYİ TİCARET A.Ş. için nihai not BBB+; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
SANİFOAM ENDÜSTRİ VE TÜKETİM ÜRÜNLERİ SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %51,8 → %41,4
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Cari Oran
1,855
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Likidite (Asit-Test) Oranı
1,313
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,638
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
93.507.087 · Karşılama oranı 0.39x
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,635
FAVÖK / Finansman Gideri
0,714
Net Satışlarda Reel Büyüme
0,017
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.358.310.786 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 471.918.263 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 530.138.320 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,64.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 93.507.087 TL.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 0,99 | 2,18 | 1,86 | 1,63 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,61 | 1,4 | 1,31 | 1,09 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %61,4 | %51 | %63,5 | %62,1 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %36,7 | %35,5 | %63,8 | %51,8 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 88 gün | 81 gün | 104 gün | 104 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 83 gün | 49 gün | 59 gün | 75 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %3,4 | %4 | %5,4 | %5 |
| Brüt Kâr Marjı | %19,8 | %12,1 | %23,1 | %15,1 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0,74 | 0,77 | 0,03 | 0,58 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-15,2 | %1,7 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 2,28 kat | 48,85 kat | 2,41 kat | 3,96 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,92 kat | 0,03 kat | 0,71 kat | 0,82 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %85 | %23 | %69,4 | %76,5 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 94 gün | 147 gün | 166 gün | 134 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,63 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %9,4
Son dönem 3,96
Son dönem %23,9
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,86 | 1,52 | +%22 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,31 | 0,9 | +%47 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %63,5 | %51 | +%25 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %54,2 | %70,9 | −%24 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %36,5 | %49 | −%26 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 104 gün | 67 gün | +%56 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 59 gün | 53 gün | +%11 | sektörle uyumluorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 121 gün | 88 gün | +%37 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %23,1 | %17,7 | +%31 | ▲ güçlüorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %0,2 | %2,5 | −%92 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,23 | 1,38 | −%11 | sektörle uyumluorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 4 oranda güçlü, 5 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 706,3 mn TL | 864,4 mn TL | 1.150,9 mn TL | 1.426,2 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 101,3 mn TL | 2,1 mn TL | 164,8 mn TL | 134,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -46,2 mn TL | 298,3 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 81,3 mn TL | 231 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 704,5 mn TL | 928,1 mn TL | 1.568 mn TL | 1.836,2 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 271,7 mn TL | 454,9 mn TL | 571,9 mn TL | 695,7 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 259 mn TL | 307 mn TL | 734,8 mn TL | 738,6 mn TL |
| Net finansal borç | 230,9 mn TL | 104,5 mn TL | 396,8 mn TL | 532,2 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,99 | 2,18 | 1,86 | 1,63 |
| Likidite oranı | 0,61 | 1,4 | 1,31 | 1,09 |
| Toplam borç / aktif | %61,4 | %51 | %63,5 | %62,1 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 2,28 | 48,85 | 2,41 | 3,96 |
| FAVÖK marjı | %14,3 | %0,3 | %14,3 | %9,4 |
| Net kâr marjı | %6,3 | %5,7 | %0,2 | %3,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 88 | 81 | 104 | 104 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,71
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | -216,6 mn TL | 93,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -46,2 mn TL | 298,3 mn TL |
| Finansman gideri | 81,3 mn TL | 231 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 25,8 mn TL | 9,1 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -127,6 mn TL | 67,3 mn TL |
| Yatırımlar | -99,3 mn TL | 530,1 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -54,1 mn TL | -471,9 mn TL |
| Toplam finansman | 228,5 mn TL | 607,4 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -46,2 mn TL | 298,3 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 53,1 mn TL | -231,9 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 19,5 mn TL | -55,1 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -0,43 kat | 1,24 kat |
| Faiz karşılama | -0,57 kat | 1,29 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 147 gün | 166 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 559,1 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 609,6 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 642,7 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 609,6 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 622,4 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 715,2 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 694 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 1,24 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 1,56 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 1,24 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 1,56 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · VİZYON GRUP BAĞIMSIZ DENETİM.A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
VİZYON GRUP BAĞIMSIZ DENETİM.A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 134,5 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 46,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 532,2 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %33,14 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
SANİFOAM ENDÜSTRİ VE TÜKETİM ÜRÜNLERİ SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,63 | +%22 · medyan 1,52 | güçlü |
| Asit-test oranı | 1,09 | +%47 · medyan 0,90 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,99 → 1,86); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %15,1 | +%31 · medyan %17,7 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %5 | – | orta |
| Net kâr marjı | %3,3 | −%92 · medyan %2,5 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 1,66 | −%11 · medyan 1,38 | orta |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%19,8 → %23,1); vergi öncesi kâr marjı ve reel satış büyümesi da aynı yönde; net kâr marjı geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı sektör medyanından iyi; net kâr marjı medyanın gerisinde; faiz karşılama oranı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 104 gün | +%56 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 75 gün | +%11 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 105 gün | +%37 · medyan 88 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 134 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (88 gün → 104 gün); stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde; borç ödeme süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %62,1 | +%25 · medyan %51 | orta |
| Finansal borç / net satış | %51,8 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %56,6 | −%24 · medyan %70,9 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %37,9 | −%26 · medyan %49 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 3,96 | – | orta |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%61,4 → %63,5); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında KV borç / toplam borç sektör medyanından iyi; toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 298,3 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 240,1 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 1,24 | orta |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −471,9 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 159,7 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 298,3 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 240,1 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 1,24 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.358.310.786 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 471.918.263 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 530.138.320 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 93.507.087 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 104 gün, borç ödeme süresi 59 gün; aradaki 46 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 166 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Güçlü yanlar
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,31, sektör medyanı 0,90; sapma %46,6 (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %23,1, sektör medyanı %17,7; sapma %30,6 (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün)
Mevcut durum: 58,60.
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,86, sektör medyanı 1,52; sapma %22,2 (TCMB 2025).
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 190.561.363 TL kaynak girdi.
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %54,2, sektör medyanı %70,9; sapma -%23,5 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.358.310.786 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,64.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 93.507.087 TL.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 104 gün, borç ödeme süresi 59 gün; aradaki 46 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 166 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 471.918.263 TL; bunun %34,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 530.138.320 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,64.)
Hedef: Finansal borç / net satış %51,8 → %41,4
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 93.507.087 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -471.918.263 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an FAVÖK / Finansman Gideri: 0,71.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: 93.507.087 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.