Finansal Sağlık RaporuBİST · RODRG
İmalat · Küçük segment · yıllık net satış 88,6 mn TL
KAP sektörü Tekstil, Giyim Eşyası ve Deri · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
CCC
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
RODRİGO TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not CCC; finansal sağlık ciddi gerilim altında bir görünümde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
RODRİGO TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Küçük segment) CCC notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız ciddi gerilim altında bir düzeyde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -1,76 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Faaliyet nakdini güçlendirin
Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -17.330.504 TL → 0 TL üzeri
Orta öncelik
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %78,8 → %63,0
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme); Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak; Alacak tahsil süresi (gün). En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Faaliyetlerden yaratılan nakit; Finansal borçların satışlara oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Finansal borç azalıyor
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak
0,739
Alacak Tahsil Süresi (gün)
0,048
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,485
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-17.330.504 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)
-17.330.504 · 2 yıl üst üste negatif
Likidite (Asit-Test) Oranı
0,142
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)
243,3
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Faaliyet nakdini güçlendirin
Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -17.330.504 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,53 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -17.330.504 TL.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,14; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 243 gün, sektör medyanı 77 gün; sapma %215,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,53 | 1,7 | 1,36 | 1,38 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,17 | 0,15 | 0,14 | 0,19 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %53,5 | %50,4 | %61,1 | %55,4 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %68,2 | %24,6 | %48,5 | %78,8 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 1 gün | 5 gün | 0 gün | 0 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 237 gün | 406 gün | 243 gün | 289 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %3,6 | %10,9 | %-7,8 | %-36,5 |
| Brüt Kâr Marjı | %43,4 | %69,5 | %58,1 | %49,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,51 | 0 | 1,24 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %32,8 | %-29,7 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 2,16 kat | 0,91 kat | 3,46 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 5,05 kat | 15,72 kat | 2,31 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %56,3 | %28,3 | %73,9 | %60,1 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 406 gün | 565 gün | 503 gün | 609 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,38 · sektör medyanı 1,17
Son dönem %-6,4
Son dönem 999
Son dönem %-19,9
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,36 | 1,17 | +%16 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,14 | 0,69 | −%79 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %61,1 | %68,1 | −%10 | sektörle uyumluorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %82,6 | %87,1 | −%5 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %38,9 | %32 | +%22 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 0 gün | 74 gün | −%100 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 243 gün | 77 gün | +%215 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 746 gün | 93 gün | +%705 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %58,1 | %16 | +%262 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %4,7 | %1,8 | +%156 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,14 | 2,45 | −%53 | ▼ zayıforta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 5 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 50,2 mn TL | 96,2 mn TL | 88,6 mn TL | 71 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 13,3 mn TL | 20,7 mn TL | 10,3 mn TL | -4,6 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -74,4 mn TL | -17,3 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 1,3 mn TL | 4,4 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 109,6 mn TL | 134,1 mn TL | 123,5 mn TL | 174 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 51 mn TL | 66,4 mn TL | 48 mn TL | 77,6 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 34,2 mn TL | 23,7 mn TL | 43 mn TL | 55,9 mn TL |
| Net finansal borç | 28,7 mn TL | 18,8 mn TL | 35,5 mn TL | 46,7 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,53 | 1,7 | 1,36 | 1,38 |
| Likidite oranı | 0,17 | 0,15 | 0,14 | 0,19 |
| Toplam borç / aktif | %53,5 | %50,4 | %61,1 | %55,4 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 2,16 | 0,91 | 3,46 | 999 |
| FAVÖK marjı | %26,5 | %21,5 | %11,6 | %-6,4 |
| Net kâr marjı | %12,3 | %-0,2 | %4,7 | %-13,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 1 | 5 | 0 | 0 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
-0,45
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 5 mn TL | 5,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -74,4 mn TL | -17,3 mn TL |
| Finansman gideri | 1,3 mn TL | 4,4 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 8,2 mn TL | 5,4 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -75,7 mn TL | -21,8 mn TL |
| Yatırımlar | -85,4 mn TL | -25,3 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | 1,5 mn TL | -1,8 mn TL |
| Toplam finansman | -2,2 mn TL | 4,4 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -74,4 mn TL | -17,3 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 11 mn TL | 8 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -0,6 mn TL | 2,5 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -7,83 kat | -1,76 kat |
| Faiz karşılama | -56,54 kat | -3,9 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 565 gün | 503 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,53 kat | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | 0,2 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | yok |
| Kur %25 yükselir | 0,27 kat | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,27 kat | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | yok |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 2,2 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -1,76 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 2,92 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -1,76 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 2,92 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Kurumsal yönetim (yönetim yapısı, kilit kişi ve halefiyet, şeffaflık) soruları bu değerlendirmede yanıtlanmadı; nitel sorular tamamlandığında bu bölümde ayrıca gösterilir.
Bu ölçekte kurumsal yönetim bilgi amaçlıdır; nota girmez.
Olumlu görüş · BAKIŞ YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
BAKIŞ YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK VE BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %48 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -4,6 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -9,4 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 46,7 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %-7,94 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
RODRİGO TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Küçük segment) CCC notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,38 | +%16 · medyan 1,17 | orta |
| Asit-test oranı | 0,19 | −%79 · medyan 0,69 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,53 → 1,36); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran sektör medyanından iyi; asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %49,4 | +%262 · medyan %16 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-36,5 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-13,3 | +%156 · medyan %1,8 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | −0,32 | −%53 · medyan 2,45 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%43,4 → %58,1); vergi öncesi kâr marjı geriledi; net kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı ve net kâr marjı sektör medyanından iyi; faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 0 gün | −%100 · medyan 74 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 289 gün | +%215 · medyan 77 gün | zayıf |
| Stok devir süresi | 898 gün | +%705 · medyan 93 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 609 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında yatay seyretti (0 gün); borç ödeme süresi uzadı; stok devir süresi uzadı; nakit dönüşüm süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Tahsilat ve stok süreleri ödeme süresinden uzun; aradaki fark sürekli dış finansman gerektiriyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %55,4 | −%10 · medyan %68,1 | orta |
| Finansal borç / net satış | %78,8 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %77,2 | −%5 · medyan %87,1 | orta |
| Özkaynak / aktif | %44,6 | +%22 · medyan %32 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | orta |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%53,5 → %61,1); KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi. Sektör kıyasında özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; toplam borç / aktif ve KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −17,3 mn TL | zayıf |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 9,8 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −1,76 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −1,8 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −123 bin TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 17,3 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 9,8 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -17.330.504 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,53 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -17.330.504 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 503 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Nakit akışı şoklara dayanıksız
Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: ciro %20 düşer, ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar. En ağır etki: Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar (2.236.872 TL açık).
Güçlü yanlar
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 0 gün, sektör medyanı 74 gün; sapma -%99,9 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %58,1, sektör medyanı %16,0; sapma %262,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %4,7, sektör medyanı %1,8; sapma %156,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,36, sektör medyanı 1,17; sapma %16,0 (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %38,9, sektör medyanı %32,0; sapma %21,6 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -17.330.504 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,53 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -17.330.504 TL.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 243 gün, sektör medyanı 77 gün; sapma %215,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 503 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Faiz karşılama oranı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma 1,14, sektör medyanı 2,45; sapma -%53,3 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,14; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit akışı şoklara dayanıksız
Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: ciro %20 düşer, ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar. En ağır etki: Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar (2.236.872 TL açık).
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -17.330.504 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -1,76 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Faaliyet nakdini güçlendirin
Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı. (Şu an Faaliyetlerden yaratılan nakit: -17.330.504 TL.)
Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -17.330.504 TL → 0 TL üzeri
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,48.)
Hedef: Finansal borç / net satış %78,8 → %63,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 0,14.)
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 0,19 → 0,69 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Borç ödeme süresi (gün): 243.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Faaliyet etkinliği göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.