Finansal Sağlık RaporuBİST · PENTA
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 32.336 mn TL
KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,31 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Kâr marjını koruyun
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı %0,9 → %1,1
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Cari oran; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Vergi öncesi kâr marjı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,027
Net Finansal Borç / FAVÖK
0,312
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-229.335.157 · Karşılama oranı 0.00x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
52.291.426 · Karşılama oranı 0.07x
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,695
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı
0,011
Net Satışlarda Reel Büyüme
0,032
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -229.335.157 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 1.380.575.175 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 2.222.702.844 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 958.954.109 TL; bunun %33,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 0 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,44 | 1,5 | 1,41 | 1,31 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 1,06 | 1,09 | 1,01 | 0,84 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %68,4 | %65,2 | %69,5 | %74,4 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %5,1 | %3,2 | %2,7 | %4,7 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 104 gün | 93 gün | 98 gün | 104 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 88 gün | 81 gün | 98 gün | 130 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %3 | %1,6 | %1,1 | %0,9 |
| Brüt Kâr Marjı | %7,5 | %7,3 | %6,9 | %7,5 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,37 | 1,23 | 0,48 | 0,37 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-8,9 | %3,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,41 kat | 0,16 kat | 0,31 kat | 0,84 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 3,87 kat | 2,24 kat | 1,82 kat | 1,49 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %16,1 | %4,9 | %8,7 | %22,1 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 61 gün | 54 gün | 46 gün | 46 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,31 · sektör medyanı 0,95
Son dönem %3,6
Son dönem 0,84
Son dönem %7
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,41 | 0,95 | +%49 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,01 | 0,56 | +%80 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %69,5 | %66,5 | +%4 | sektörle uyumluorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %97,7 | %87,7 | +%11 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %30,5 | %35,5 | −%14 | sektörle uyumluorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 98 gün | 89 gün | +%11 | sektörle uyumluorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 98 gün | 115 gün | −%14 | sektörle uyumluorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 46 gün | 70 gün | −%34 | ▲ güçlüorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %6,9 | %51,5 | −%87 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %0,4 | %4,4 | −%92 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,52 | 3,12 | −%51 | ▼ zayıforta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 3 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 18.198,9 mn TL | 23.939,9 mn TL | 32.336 mn TL | 34.609,4 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 989,8 mn TL | 1.018,5 mn TL | 1.183,1 mn TL | 1.233,1 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 413,3 mn TL | -229,3 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 454,3 mn TL | 651,8 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 8.062,5 mn TL | 9.771,9 mn TL | 13.905,3 mn TL | 18.201,9 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 2.544,1 mn TL | 3.402,4 mn TL | 4.245,5 mn TL | 4.660,8 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 928,8 mn TL | 771,2 mn TL | 880,4 mn TL | 1.624 mn TL |
| Net finansal borç | 410,6 mn TL | 165,2 mn TL | 368,9 mn TL | 1.030,1 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,44 | 1,5 | 1,41 | 1,31 |
| Likidite oranı | 1,06 | 1,09 | 1,01 | 0,84 |
| Toplam borç / aktif | %68,4 | %65,2 | %69,5 | %74,4 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,41 | 0,16 | 0,31 | 0,84 |
| FAVÖK marjı | %5,4 | %4,3 | %3,7 | %3,6 |
| Net kâr marjı | %1,1 | %1,4 | %0,4 | %0,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 104 | 93 | 98 | 104 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
2,39
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 574,9 mn TL | 52,3 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 413,3 mn TL | -229,3 mn TL |
| Finansman gideri | 454,3 mn TL | 651,8 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 185,4 mn TL | 77,8 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -41 mn TL | -881,1 mn TL |
| Yatırımlar | 0 mn TL | 0 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -226,4 mn TL | -959 mn TL |
| Toplam finansman | 314,2 mn TL | 864,5 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 413,3 mn TL | -229,3 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 413,3 mn TL | -229,3 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -143,5 mn TL | -536,8 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,65 kat | -0,31 kat |
| Faiz karşılama | 0,91 kat | -0,35 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 54 gün | 46 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 1.008,3 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 1.474,1 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 2.797,9 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 1.226,9 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 1.105,9 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 4.850,5 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 3.211,1 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,31 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,43 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -0,31 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,43 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %37 | 18.920 mn TL | 22.599,1 mn TL | 29.077,7 mn TL |
| %39 | 13.921,7 mn TL | 15.600,4 mn TL | 18.084,2 mn TL |
| %41 | 10.930,8 mn TL | 11.823,7 mn TL | 13.029,3 mn TL |
| %43 | 8.942,9 mn TL | 9.462,5 mn TL | 10.125,4 mn TL |
| %45 | 7.527,6 mn TL | 7.847,8 mn TL | 8.240,8 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 1.233,1 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 87,4 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 1.030,1 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %35,07 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
PENTA TEKNOLOJİ ÜRÜNLERİ DAĞITIM TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,31 | +%49 · medyan 0,95 | orta |
| Asit-test oranı | 0,84 | +%80 · medyan 0,56 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yatay seyretti (1,41). Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %7,5 | −%87 · medyan %51,5 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %0,9 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %0,3 | −%92 · medyan %4,4 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 1,37 | −%51 · medyan 3,12 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yatay seyretti (%6,9); vergi öncesi kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi yükseldi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 104 gün | +%11 · medyan 89 gün | orta |
| Borç ödeme süresi | 130 gün | −%14 · medyan 115 gün | orta |
| Stok devir süresi | 71 gün | −%34 · medyan 70 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 46 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (104 gün → 98 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi uzadı. Sektör kıyasında stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi ve borç ödeme süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %74,4 | +%4 · medyan %66,5 | orta |
| Finansal borç / net satış | %4,7 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %97,7 | +%11 · medyan %87,7 | orta |
| Özkaynak / aktif | %25,6 | −%14 · medyan %35,5 | orta |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,84 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%68,4 → %69,5); özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi; Net finansal borç / FAVÖK geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −229,3 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 729,6 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −0,31 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −959 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 319 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 229,3 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 729,6 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -229.335.157 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 1.380.575.175 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 2.222.702.844 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 958.954.109 TL; bunun %33,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 0 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -229.335.157 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 52.291.426 TL.
Güçlü yanlar
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,41, sektör medyanı 0,95; sapma %48,6 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,01, sektör medyanı 0,56; sapma %80,1 (TCMB 2025).
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 46 gün, sektör medyanı 70 gün; sapma -%34,4 (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,03.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,31.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 442.378.793 TL kaynak girdi.
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -229.335.157 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 2.222.702.844 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -229.335.157 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 52.291.426 TL.
Kâr marjı daralıyor
Vergi öncesi kâr marjı %3,0 (2023) → %1,6 (2024) → %1,1 (2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 1.380.575.175 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 958.954.109 TL; bunun %33,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 0 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -229.335.157 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,31 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 52.291.426 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli. (Şu an Vergi öncesi kâr marjı: 0,01.)
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı %0,9 → %1,1
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,69.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %74,4 → %66,5 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -958.954.109 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.