Finansal Sağlık RaporuBİST · ORCAY
İmalat · Orta segment · yıllık net satış 661,6 mn TL
KAP sektörü Gıda, İçecek ve Tütün · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %136,5 → %109,2
Yüksek öncelik
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 0,72 → 1,35 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Konsolide finansal tablo. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Cari oran; Net Finansal Borç / FAVÖK.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
916.809.981 · Karşılama oranı 3.80x
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Grup / bağlı şirket yok (konsolidasyon gerekmez)
Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)
916.809.981 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,818
Cari Oran
0,826
Net Finansal Borç / FAVÖK
4,29
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,716
Likidite (Asit-Test) Oranı
0,373
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.380.793.386 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 470.256.737 TL; bunun %32,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.145.796.400 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,82.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,45 | 1,16 | 0,83 | 0,72 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,48 | 0,47 | 0,37 | 0,24 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %58,5 | %63,3 | %71,6 | %74,8 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %53,7 | %90,3 | %81,8 | %136,5 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 67 gün | 144 gün | 137 gün | 84 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 2 gün | 19 gün | 10 gün | 84 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %13 | %-12,4 | %-12,3 | %-22,8 |
| Brüt Kâr Marjı | %25,3 | %23 | %22 | %9,2 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 0 | 0 | 0,69 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-45,1 | %14,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 2,2 kat | 4,03 kat | 4,29 kat | 10,23 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 1,48 kat | 0,48 kat | 0,49 kat | 0,36 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %112,6 | %109,3 | %80,3 | %150,1 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 309 gün | 511 gün | 400 gün | 321 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 0,72 · sektör medyanı 1,35
Son dönem %12,7
Son dönem 10,23
Son dönem %18
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 0,83 | 1,35 | −%39 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,37 | 0,78 | −%52 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %71,6 | %57,8 | +%24 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %54 | %76,1 | −%29 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %28,4 | %42,2 | −%33 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 137 gün | 67 gün | +%105 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 10 gün | 57 gün | −%83 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 273 gün | 88 gün | +%209 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %22 | %15,6 | +%41 | ▲ güçlüorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-24,4 | %1,7 | −%1.518 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 0,44 | 1,62 | −%73 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 3 oranda güçlü, 8 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 558,9 mn TL | 442,6 mn TL | 661,6 mn TL | 780,7 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 129,4 mn TL | 89,7 mn TL | 117,5 mn TL | 98,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 129,5 mn TL | 916,8 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 186,2 mn TL | 238,8 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 609,3 mn TL | 901,6 mn TL | 2.208,4 mn TL | 2.677,6 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 252,9 mn TL | 331,2 mn TL | 627,9 mn TL | 674,2 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 300 mn TL | 399,6 mn TL | 541,5 mn TL | 1.065,6 mn TL |
| Net finansal borç | 284,8 mn TL | 361,8 mn TL | 504,2 mn TL | 1.012,3 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,45 | 1,16 | 0,83 | 0,72 |
| Likidite oranı | 0,48 | 0,47 | 0,37 | 0,24 |
| Toplam borç / aktif | %58,5 | %63,3 | %71,6 | %74,8 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 2,2 | 4,03 | 4,29 | 10,23 |
| FAVÖK marjı | %23,2 | %20,3 | %17,8 | %12,7 |
| Net kâr marjı | %-5,6 | %-23,2 | %-24,4 | %7,4 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 67 | 144 | 137 | 84 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,33
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 60,1 mn TL | 853 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 129,5 mn TL | 916,8 mn TL |
| Finansman gideri | 186,2 mn TL | 238,8 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 22,1 mn TL | 2,4 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -56,7 mn TL | 678 mn TL |
| Yatırımlar | 20,5 mn TL | 1.145,8 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -99,4 mn TL | -470,3 mn TL |
| Toplam finansman | 122 mn TL | 469,7 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 129,5 mn TL | 916,8 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 109 mn TL | -229 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 22,7 mn TL | -325,1 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,62 kat | 3,8 kat |
| Faiz karşılama | 0,7 kat | 3,84 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 511 gün | 400 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 1.561,6 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 1.601,4 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 1.610,4 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 1.649,4 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 1.649,8 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 1.657,5 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 1.673,5 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 3,80 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 1,23 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 3,80 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 1,23 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %42 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 98,9 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 58,1 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 1.012,3 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %49,46 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
ORÇAY ORTAKÖY ÇAY SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,72 | −%39 · medyan 1,35 | zayıf |
| Asit-test oranı | 0,24 | −%52 · medyan 0,78 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,45 → 0,83); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %9,2 | +%41 · medyan %15,6 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-22,8 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %7,4 | −%1.518 · medyan %1,7 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 1,52 | −%73 · medyan 1,62 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%25,3 → %22,0); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı sektör medyanından iyi; net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 84 gün | +%105 · medyan 67 gün | orta |
| Borç ödeme süresi | 84 gün | −%83 · medyan 57 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 322 gün | +%209 · medyan 88 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 321 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (67 gün → 137 gün); borç ödeme süresi, stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde. Sektör kıyasında borç ödeme süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %74,8 | +%24 · medyan %57,8 | zayıf |
| Finansal borç / net satış | %136,5 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %64,3 | −%29 · medyan %76,1 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %25,2 | −%33 · medyan %42,2 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 10,23 | – | zayıf |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%58,5 → %71,6); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında KV borç / toplam borç sektör medyanından iyi; toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 916,8 mn TL | güçlü |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 241,3 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 3,80 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −470,3 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 149,9 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 916,8 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 241,3 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 3,80 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.380.793.386 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 470.256.737 TL; bunun %32,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.145.796.400 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 137 gün, borç ödeme süresi 10 gün; aradaki 128 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 400 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Duran varlıklar uzun vadeli kaynakla finanse edilmiyor
Duran varlıklar özkaynak ve uzun vadeli borcun 1,26 katı; fark kısa vadeli kaynakla taşınıyor.
Güçlü yanlar
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 3,80 katı.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 10 gün, sektör medyanı 57 gün; sapma -%82,7 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %22,0, sektör medyanı %15,6; sapma %41,0 (TCMB 2025).
Faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: 916.809.981 TL.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 324.505.738 TL kaynak girdi.
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %54,0, sektör medyanı %76,1; sapma -%29,0 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,83; 1'in altında.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.380.793.386 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,82.
Cari oran üç yıldır geriliyor
Cari oran 1,45 (2023) → 1,16 (2024) → 0,83 (2025).
Borçluluk artıyor
Toplam borç / aktif %58,5 (2023) → %63,3 (2024) → %71,6 (2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 470.256.737 TL; bunun %32,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.145.796.400 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,37; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Duran varlıklar uzun vadeli kaynakla finanse edilmiyor
Duran varlıklar özkaynak ve uzun vadeli borcun 1,26 katı; fark kısa vadeli kaynakla taşınıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,82.)
Hedef: Finansal borç / net satış %136,5 → %109,2
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,83.)
Hedef: Cari oran 0,72 → 1,35 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 4,29.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 0,37.)
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 0,24 → 0,78 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,72.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %74,8 → %57,8 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.