TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · ONCSM

ONCOSEM ONKOLOJİK SİSTEMLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

İmalat · Orta segment · yıllık net satış 709,1 mn TL

KAP sektörü Kimya İlaç Petrol Lastik ve Plastik Ürünler · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-96308

Finansal Sağlık Notu

AA

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

ONCOSEM ONKOLOJİK SİSTEMLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not AA; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

ONCOSEM ONKOLOJİK SİSTEMLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) AA notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Konsolide finansal tablo; Cari oran. En çok aşağı çeken alanlar: Özkaynak getirisinin aktif getirisine oranı; Nakit Dönüşüm Süresi (gün); Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.

Finansal Risk Profili güçlü
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Bağımsız denetim
  • Konsolide finansal tablo
  • Cari oran

Notu en çok aşağı çekenler

  • Özkaynak getirisinin aktif getirisine oranı
  • Nakit Dönüşüm Süresi (gün)
  • Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?

    Evet, konsolide (eliminasyonlu)

  • Cari Oran

    2,61

  • Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)

    80.044.111 · 2 yıl pozitif ve artıyor

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    0,123

Geliştirilecek yanlar

  • Nakit Dönüşüm Süresi (gün)

    175,6

  • Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)

    0,908

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Belirgin bir etken yok.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.135.071.887 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 77.131.046 TL; bunun %38,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 93.939.908 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 136 gün, borç ödeme süresi 36 gün; aradaki 100 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 176 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran2,162,72,612,09
Likidite (Asit-Test) Oranı1,31,672,091,58
Toplam Borç / Toplam Aktif%31,5%28,5%34,8%44,6
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%26%12,5%12,3%18,7
Alacak Tahsil Süresi (gün)83 gün83 gün136 gün136 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)30 gün20 gün36 gün81 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%-25,1%-5%18,2%18,3
Brüt Kâr Marjı%14,9%37%45,1%54,3
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)000,910,83
Net Satışlarda Reel Büyüme–%7,8%44,7–
Net Finansal Borç / FAVÖKFAVÖK eksi0,04 kat0,19 kat0,46 kat
FAVÖK / Finansman Gideri0 kat1,4 kat6,23 kat4,36 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%1,7%0,8%10,3%29,4
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)191 gün191 gün176 gün168 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran yatay
1,352,7sektör medyanı2023: 2,162024: 2,72025: 2,612026/06 (6 ay): 2,092023202420256A 2026

Son dönem 2,09 · sektör medyanı 1,35

FAVÖK marjı iyileşiyor
%-2,7%33,52023: %-2,72024: %15,82025: %30,52026/06 (6 ay): %33,52023202420256A 2026

Son dönem %33,5

Net borç / FAVÖK iyileşiyor
0,049992023: 9992024: 0,042025: 0,192026/06 (6 ay): 0,462023202420256A 2026

Son dönem 0,46

Net satış büyümesi bozuluyor
%34,7%89,32024: %55,72025: %89,32026/06 (6 ay): %34,7202420256A 2026

Son dönem %34,7

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi2,611,35+%93▲ güçlüüst çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi2,090,78+%169▲ güçlüüst çeyrek
Toplam borç / aktifdüşük iyi%34,8%57,8−%40▲ güçlüalt çeyrek
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%71,3%76,1−%6sektörle uyumlu
Özkaynak / aktifyüksek iyi%65,2%42,2+%54▲ güçlüüst çeyrek
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi136 gün67 gün+%103▼ zayıfüst çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi36 gün57 gün−%37▲ güçlüorta yarı
Stok devir süresi (gün)düşük iyi75 gün88 gün−%15sektörle uyumluorta yarı
Brüt kâr marjıyüksek iyi%45,1%15,6+%190▲ güçlüüst çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%7,1%1,7+%313▲ güçlüüst çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi3,121,62+%92▲ güçlüorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 2,61 · medyan 1,35 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 2,09 · medyan 0,78 (lehte)
  • Kârlılıksektörden güçlü (lehte)Brüt kâr marjı %45,1 · medyan %15,6 (lehte); Net kâr marjı %7,1 · medyan %1,7 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %34,8 · medyan %57,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %71,3 · medyan %76,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %65,2 · medyan %42,2 (lehte)
  • Faaliyetsektörle uyumluAlacak tahsil süresi 136 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 36 gün · medyan 57 gün (lehte); Stok devir süresi 75 gün · medyan 88 gün (uyumlu)
  • Nakitsektörden güçlü (lehte)Faiz karşılama oranı 3,12 · medyan 1,62 (lehte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 2,61 · medyan 1,35 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 2,09 · medyan 0,78 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 2,61 · medyan 1,35 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 2,09 · medyan 0,78 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %45,1 · medyan %15,6 (lehte); Net kâr marjı %7,1 · medyan %1,7 (lehte)Kârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %45,1 · medyan %15,6 (lehte); Net kâr marjı %7,1 · medyan %1,7 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %34,8 · medyan %57,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %71,3 · medyan %76,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %65,2 · medyan %42,2 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %34,8 · medyan %57,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %71,3 · medyan %76,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %65,2 · medyan %42,2 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörle uyumlu. Alacak tahsil süresi 136 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 36 gün · medyan 57 gün (lehte); Stok devir süresi 75 gün · medyan 88 gün (uyumlu)Faaliyet: sektörle uyumlu. Alacak tahsil süresi 136 gün · medyan 67 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 36 gün · medyan 57 gün (lehte); Stok devir süresi 75 gün · medyan 88 gün (uyumlu)FaaliyetNakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 3,12 · medyan 1,62 (lehte)Nakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 3,12 · medyan 1,62 (lehte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 8 oranda güçlü, 1 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)240,5 mn TL374,5 mn TL709,1 mn TL955 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)-6,6 mn TL59,1 mn TL216,1 mn TL319,6 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–55,7 mn TL80 mn TL–
Finansman gideri–42,2 mn TL34,7 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)338,3 mn TL381,7 mn TL624,2 mn TL911,5 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)231,7 mn TL272,9 mn TL407 mn TL505 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)62,4 mn TL46,9 mn TL87,2 mn TL178,6 mn TL
Net finansal borç3,9 mn TL2,3 mn TL41,8 mn TL148,5 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran2,162,72,612,09
Likidite oranı1,31,672,091,58
Toplam borç / aktif%31,5%28,5%34,8%44,6
Net finansal borç / FAVÖK9990,040,190,46
FAVÖK marjı%-2,7%15,8%30,5%33,5
Net kâr marjı%-33,2%-15,8%7,1%6,5
Alacak tahsil süresi (gün)8383136136

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Gri bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

2,76

Seyir

iyileşiyor

RiskliGriGüvenli20232023: 1,581,5820242024: 2,552,5520252025: 3,143,146A 20262026/06 (6 ay): 2,762,76

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer iyileşiyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit38,8 mn TL73,5 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)55,7 mn TL80 mn TL
Finansman gideri42,2 mn TL34,7 mn TL
Anapara + leasing ödemesi42,6 mn TL28,5 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası13,5 mn TL45,4 mn TL
Yatırımlar38,8 mn TL93,9 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-68 mn TL-77,1 mn TL
Toplam finansman54,1 mn TL77,8 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.135.071.887 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Nakit dönüşüm süresi uzun. Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 176 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit55,7 mn TL80 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)16,9 mn TL-13,9 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-41,1 mn TL-8,4 mn TL
Borç servisi karşılama0,66 kat1,27 kat
Faiz karşılama1,32 kat2,31 kat
Nakit dönüşüm süresi191 gün176 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-1.135,1-552,530,1BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
30,1 mn TL
12. ay sonu
-437 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-2,28 kat
En yüksek nakit açığı
1.135,1 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi437 mn TL
Ciro %20 düşereksi576,2 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi495,8 mn TL
Kur %25 yükselireksi465 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi448,2 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi585,6 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi583 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
75 gün
Alacak tahsil süresi
136 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-36 gün
Nakit dönüşüm süresi
176 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: güçlü

Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 1,27 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 1,15 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)1,27 kat güçlü
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama1,15 kat güçlü

Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · EREN BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

EREN BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
182,6 mn TL
Orta
717,2 mn TL
Yüksek
1.251,7 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • İndirgenmiş nakit akışı (İNA): Geçmiş ciro büyümesi (%89) sürdürülebilir kabul edilmedi; 1. yıl büyümesi %43 ile sınırlandı
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır
  • İNA değerinin %89'i son değerden geliyor; sonuç büyüme ve WACC varsayımlarına duyarlı

Duyarlılık: indirgenmiş nakit akışı özkaynak değeri

WACC / reel büyüme%1%2%3
%38437,7 mn TL475 mn TL533,8 mn TL
%40284,7 mn TL291,4 mn TL300,6 mn TL
%42188,4 mn TL184,5 mn TL179,1 mn TL
%44122,6 mn TL114,8 mn TL104,9 mn TL
%4675 mn TL66,1 mn TL55 mn TL

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%42türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç319,6 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr62 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil148,5 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%89,35türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

ONCOSEM ONKOLOJİK SİSTEMLER SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) AA notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor.

Likidite

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran2,09+%93 · medyan 1,35güçlü
Asit-test oranı1,58+%169 · medyan 0,78güçlü

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (2,16 → 2,61); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.

Kârlılık

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%54,3+%190 · medyan %15,6güçlü
Vergi öncesi kâr marjı%18,3–güçlü
Net kâr marjı%6,5+%313 · medyan %1,7güçlü
Reel satış büyümesi––güçlü
Faiz karşılama oranı2,36+%92 · medyan 1,62güçlü

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%14,9 → %45,1); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı, reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
  • Tahsilat ödemeden yavaş
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi136 gün+%103 · medyan 67 günorta
Borç ödeme süresi81 gün−%37 · medyan 57 güngüçlü
Stok devir süresi114 gün−%15 · medyan 88 günorta
Nakit dönüşüm süresi168 gün–zayıf

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (83 gün → 136 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi medyanın gerisinde; stok devir süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%44,6−%40 · medyan %57,8güçlü
Finansal borç / net satış%18,7–güçlü
KV borç / toplam borç%64,5−%6 · medyan %76,1orta
Özkaynak / aktif%55,4+%54 · medyan %42,2güçlü
Net finansal borç / FAVÖK0,46–güçlü

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%31,5 → %34,8); özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi; KV borç / toplam borç geriledi; Net finansal borç / FAVÖK geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.

Nakit akışı

orta
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
  • Nakit dönüşüm süresi uzun
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit80 mn TLgüçlü
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)63,2 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi1,27orta
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−77,1 mn TL–
KV finansal borç artışı29 mn TLorta

2025 yılında faaliyetlerden 80,0 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 63,2 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 1,27 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.135.071.887 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 77.131.046 TL; bunun %38,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 93.939.908 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 136 gün, borç ödeme süresi 36 gün; aradaki 100 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 176 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 2,61, sektör medyanı 1,35; sapma %93,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %34,8, sektör medyanı %57,8; sapma -%39,8 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 36 gün, sektör medyanı 57 gün; sapma -%37,5 (TCMB 2025).

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 2,09, sektör medyanı 0,78; sapma %169,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %45,1, sektör medyanı %15,6; sapma %189,7 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 3,12, sektör medyanı 1,62; sapma %92,3 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.135.071.887 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 136 gün, borç ödeme süresi 36 gün; aradaki 100 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 176 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

  • Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)

    Firma 136 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma %103,1 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Nakit Dönüşüm Süresi (gün)

    Mevcut durum: 176.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 77.131.046 TL; bunun %38,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 93.939.908 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Değer aralığı geniş

    Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

    Veri ve sınırlar

    • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (1.557.682 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2024: sermaye yedeklerindeki artış (40.745.216 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (-21.621.482 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (39.593.701 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

    BÖLÜM 11Ekler

    Veri notları ve yöntem

    • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

    Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

    Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

    PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

    Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

    Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.