TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · OFSYM

OFİS YEM GIDA SANAYİ TİCARET A.Ş.

İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 18.464,7 mn TL

KAP sektörü Gıda, İçecek ve Tütün · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-14770

Finansal Sağlık Notu

BBB-

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

OFİS YEM GIDA SANAYİ TİCARET A.Ş. için nihai not BBB-; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

OFİS YEM GIDA SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,61 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu; Cari oran. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.

Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Mali tablo standardı
  • Yıllık faaliyet raporu
  • Cari oran

Notu en çok aşağı çekenler

  • Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı
  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Likidite (Asit-Test) Oranı

    1,169

  • Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)

    13,9

Geliştirilecek yanlar

  • Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı

    -3.628.121.048 · Açığın 65%'i KV finansal borçla karşılanmış

  • Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit

    -606.821.923 · Son yıl negatif, önceki pozitif

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -757.723.809 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -606.821.923 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    0,251

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 3.628.121.048 TL; bunun %65,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.627.935.542 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -757.723.809 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 3.447.394.138 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,04 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 5.905.536.995 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran1,581,641,351,46
Likidite (Asit-Test) Oranı1,341,291,171,2
Toplam Borç / Toplam Aktif%57,2%49,4%65,1%62,9
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%10,3%8,4%25,1%23,6
Alacak Tahsil Süresi (gün)67 gün61 gün70 gün62 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)26 gün26 gün14 gün16 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%5,6%6,5%5,4%5,9
Brüt Kâr Marjı%10,9%12,8%11,7%12,5
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)0,590,620,830,75
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-4%-11,1–
Net Finansal Borç / FAVÖK1 kat0,81 kat2,89 kat2,6 kat
FAVÖK / Finansman Gideri2,4 kat1,85 kat1,43 kat1,45 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%56,8%43,4%135,7%121,2
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)58 gün57 gün74 gün69 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran bozuluyor
1,351,64sektör medyanı2023: 1,582024: 1,642025: 1,352026/06 (6 ay): 1,462023202420256A 2026

Son dönem 1,46 · sektör medyanı 1,52

FAVÖK marjı yatay
%8,3%9,72023: %8,52024: %9,72025: %8,32026/06 (6 ay): %8,82023202420256A 2026

Son dönem %8,8

Net borç / FAVÖK bozuluyor
0,812,892023: 12024: 0,812025: 2,892026/06 (6 ay): 2,62023202420256A 2026

Son dönem 2,6

Net satış büyümesi bozuluyor
%15,5%38,62024: %38,62025: %16,32026/06 (6 ay): %15,5202420256A 2026

Son dönem %15,5

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi1,351,52−%11sektörle uyumluorta yarı
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi1,170,9+%31▲ güçlüorta yarı
Toplam borç / aktifdüşük iyi%65,1%51+%28▼ zayıforta yarı
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%73%70,9+%3sektörle uyumlu
Özkaynak / aktifyüksek iyi%34,9%49−%29▼ zayıforta yarı
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi70 gün67 gün+%5sektörle uyumluorta yarı
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi14 gün53 gün−%74▲ güçlüalt çeyrek
Stok devir süresi (gün)düşük iyi18 gün88 gün−%79▲ güçlüalt çeyrek
Brüt kâr marjıyüksek iyi%11,7%17,7−%34▼ zayıforta yarı
Net kâr marjıyüksek iyi%2,4%2,5−%6sektörle uyumluorta yarı
Faiz karşılama oranıyüksek iyi1,571,38+%14sektörle uyumluorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 1,35 · medyan 1,52 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 1,17 · medyan 0,9 (lehte)
  • Kârlılıksektörden zayıf (aleyhte)Brüt kâr marjı %11,7 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %2,4 · medyan %2,5 (uyumlu)
  • Kaldıraçsektörden zayıf (aleyhte)Toplam borç / aktif %65,1 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %73 · medyan %70,9 (uyumlu); Özkaynak / aktif %34,9 · medyan %49 (aleyhte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 70 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 14 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 18 gün · medyan 88 gün (lehte)
  • Nakitsektörle uyumluFaiz karşılama oranı 1,57 · medyan 1,38 (uyumlu)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 1,35 · medyan 1,52 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 1,17 · medyan 0,9 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 1,35 · medyan 1,52 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 1,17 · medyan 0,9 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %11,7 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %2,4 · medyan %2,5 (uyumlu)Kârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %11,7 · medyan %17,7 (aleyhte); Net kâr marjı %2,4 · medyan %2,5 (uyumlu)KârlılıkKaldıraç: sektörden zayıf (aleyhte). Toplam borç / aktif %65,1 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %73 · medyan %70,9 (uyumlu); Özkaynak / aktif %34,9 · medyan %49 (aleyhte)Kaldıraç: sektörden zayıf (aleyhte). Toplam borç / aktif %65,1 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %73 · medyan %70,9 (uyumlu); Özkaynak / aktif %34,9 · medyan %49 (aleyhte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 70 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 14 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 18 gün · medyan 88 gün (lehte)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 70 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 14 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 18 gün · medyan 88 gün (lehte)FaaliyetNakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,57 · medyan 1,38 (uyumlu)Nakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,57 · medyan 1,38 (uyumlu)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 3 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)11.451,5 mn TL15.872,6 mn TL18.464,7 mn TL21.332,7 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)977,8 mn TL1.537,2 mn TL1.536,5 mn TL1.885,5 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–1.061,1 mn TL-757,7 mn TL–
Finansman gideri–828,8 mn TL1.072,1 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)4.037,1 mn TL5.631,4 mn TL9.364,2 mn TL10.926,6 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)1.727,9 mn TL2.851 mn TL3.267,1 mn TL4.049,3 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)1.182,1 mn TL1.333,3 mn TL4.642,2 mn TL5.038,3 mn TL
Net finansal borç981,5 mn TL1.237,7 mn TL4.434,5 mn TL4.905,8 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran1,581,641,351,46
Likidite oranı1,341,291,171,2
Toplam borç / aktif%57,2%49,4%65,1%62,9
Net finansal borç / FAVÖK10,812,892,6
FAVÖK marjı%8,5%9,7%8,3%8,8
Net kâr marjı%1,2%2,4%2,4%2,3
Alacak tahsil süresi (gün)67617062

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Güvenli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

3,27

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20232023: 4,34,320242024: 4,674,6720252025: 3,193,196A 20262026/06 (6 ay): 3,273,27

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit727,6 mn TL-606,8 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)1.061,1 mn TL-757,7 mn TL
Finansman gideri828,8 mn TL1.072,1 mn TL
Anapara + leasing ödemesi163,7 mn TL170,3 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası232,3 mn TL-1.829,9 mn TL
Yatırımlar847,3 mn TL1.627,9 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-778,7 mn TL-3.628,1 mn TL
Toplam finansman673,8 mn TL3.740,3 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 5.905.536.995 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor. Kısa vadeli finansal borç 3.447.394.138 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,04 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit1.061,1 mn TL-757,7 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)213,8 mn TL-2.385,7 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-409,8 mn TL-158,5 mn TL
Borç servisi karşılama1,07 kat-0,61 kat
Faiz karşılama1,28 kat-0,71 kat
Nakit dönüşüm süresi57 gün74 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-5.905,5-2.886,5132,4BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
132,4 mn TL
12. ay sonu
-3.405,1 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,14 kat
En yüksek nakit açığı
5.905,5 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi3.405,1 mn TL
Ciro %20 düşereksi3.855,2 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi4.374,7 mn TL
Kur %25 yükselireksi3.735,5 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi3.715,4 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi5.444,8 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi4.805,1 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
18 gün
Alacak tahsil süresi
70 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-14 gün
Nakit dönüşüm süresi
74 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,61 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,04 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-0,61 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama0,04 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · A1 BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

A1 BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Ticari Alacaklar ve Hasılat

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
3.778 mn TL
Orta
5.614,2 mn TL
Yüksek
8.062,5 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%41türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç1.885,5 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr498,5 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil4.905,8 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%16,33türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

OFİS YEM GIDA SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.

Likidite

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran1,46−%11 · medyan 1,52orta
Asit-test oranı1,20+%31 · medyan 0,90güçlü

Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,58 → 1,35); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%12,5−%34 · medyan %17,7zayıf
Vergi öncesi kâr marjı%5,9–orta
Net kâr marjı%2,3−%6 · medyan %2,5orta
Reel satış büyümesi––zayıf
Faiz karşılama oranı1,70+%14 · medyan 1,38orta

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yatay seyretti (%11,7); net kâr marjı yükseldi; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı medyanın gerisinde; net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
  • Tahsilat ödemeden yavaş
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi62 gün+%5 · medyan 67 güngüçlü
Borç ödeme süresi16 gün−%74 · medyan 53 güngüçlü
Stok devir süresi24 gün−%79 · medyan 88 güngüçlü
Nakit dönüşüm süresi69 gün–orta

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (67 gün → 70 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%62,9+%28 · medyan %51orta
Finansal borç / net satış%23,6–orta
KV borç / toplam borç%66,9+%3 · medyan %70,9orta
Özkaynak / aktif%37,1−%29 · medyan %49zayıf
Net finansal borç / FAVÖK2,60–orta

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%57,2 → %65,1); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.

Nakit akışı

zayıf
  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−757,7 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)1.242,5 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−0,61zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−3.628,1 mn TL–
KV finansal borç artışı2.341,3 mn TLzayıf

2025 yılında faaliyetler 757,7 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1242,5 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

Ödeme davranışı

  • Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 3.628.121.048 TL; bunun %65,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.627.935.542 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -757.723.809 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 3.447.394.138 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,04 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 5.905.536.995 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: -606.821.923 TL.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -757.723.809 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -606.821.923 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 70 gün, borç ödeme süresi 14 gün; aradaki 56 günlük açık finansman gerektiriyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 14 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma -%73,7 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 1,17, sektör medyanı 0,90; sapma %30,6 (TCMB 2025).

  • Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 18 gün, sektör medyanı 88 gün; sapma -%79,3 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Ortaklar kaynak sağlıyor

    2025 ortaklardan net 270.605.380 TL kaynak girdi.

  • Alacak tahsil süresi (gün)

    Mevcut durum: 69,81.

Zayıf yanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -757.723.809 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 5.905.536.995 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: -606.821.923 TL.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -757.723.809 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -606.821.923 TL.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 3.628.121.048 TL; bunun %65,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 1.627.935.542 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 3.447.394.138 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,04 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek

    Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -3.628.121.048 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: -606.821.923 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -757.723.809 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,61 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -606.821.923 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,11.)

    Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%11,1 → %0,0

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (-185.504.162 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2024: sermaye yedeklerindeki artış (180.315.690 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (-131.335.065 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (305.651.099 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.