TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · MOBTL

MOBİLTEL İLETİŞİM HİZMETLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 15.368,5 mn TL

KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-44023

Finansal Sağlık Notu

BBB+

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

MOBİLTEL İLETİŞİM HİZMETLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not BBB+; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

MOBİLTEL İLETİŞİM HİZMETLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Hedef: Cari oran 0,83 → 0,95 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,18 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Toplam borç / toplam aktif; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. En çok aşağı çeken alanlar: Cari oran; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.

Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Finansal borçların satışlara oranı
  • Toplam borç / toplam aktif
  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

Notu en çok aşağı çekenler

  • Cari oran
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,391

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)

    23,1

Geliştirilecek yanlar

  • Cari Oran

    0,79

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    615.174.913 · Karşılama oranı 0.18x

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    714.541.718 · Karşılama oranı 0.21x

  • Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı

    0,066

  • Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)

    Borcu borçla çevirme

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.

  • Kâr marjını koruyun

    Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 615.174.913 TL, faiz + anapara + leasing 3.378.670.635 TL; karşılama 0,18 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,79; 1'in altında.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.337.651.280 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,34 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 4.273.730.753 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran1,090,970,790,83
Likidite (Asit-Test) Oranı0,640,760,680,64
Toplam Borç / Toplam Aktif%34,5%30,6%39,1%38,9
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%18,3%12,3%15,6%14,7
Alacak Tahsil Süresi (gün)35 gün49 gün46 gün40 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)19 gün25 gün23 gün18 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%7,2%3,6%6,6%1,9
Brüt Kâr Marjı%11%11,3%10,8%8,8
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)0,920,280,730,19
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-15,7%24,5–
Net Finansal Borç / FAVÖK2,45 kat2 kat2,43 kat2,67 kat
FAVÖK / Finansman Gideri2,33 kat0,87 kat1,08 kat0,82 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%29,7%18,3%32%32,9
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)51 gün40 gün33 gün37 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran bozuluyor
0,791,09sektör medyanı2023: 1,092024: 0,972025: 0,792026/06 (6 ay): 0,832023202420256A 2026

Son dönem 0,83 · sektör medyanı 0,95

FAVÖK marjı bozuluyor
%5,1%7,22023: %7,22024: %5,82025: %62026/06 (6 ay): %5,12023202420256A 2026

Son dönem %5,1

Net borç / FAVÖK bozuluyor
22,672023: 2,452024: 22025: 2,432026/06 (6 ay): 2,672023202420256A 2026

Son dönem 2,67

Net satış büyümesi yatay
%21,8%62,92024: %21,82025: %62,92026/06 (6 ay): %22,1202420256A 2026

Son dönem %22,1

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi0,790,95−%17▼ zayıforta yarı
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi0,680,56+%21▲ güçlüorta yarı
Toplam borç / aktifdüşük iyi%39,1%66,5−%41▲ güçlüorta yarı
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%72,7%87,7−%17▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%60,9%35,5+%72▲ güçlüorta yarı
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi46 gün89 gün−%48▲ güçlüorta yarı
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi23 gün115 gün−%80▲ güçlüalt çeyrek
Stok devir süresi (gün)düşük iyi10 gün70 gün−%86▲ güçlüalt çeyrek
Brüt kâr marjıyüksek iyi%10,8%51,5−%79▼ zayıfalt çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%4,5%4,4+%4sektörle uyumluorta yarı
Faiz karşılama oranıyüksek iyi1,953,12−%38▼ zayıforta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörle uyumluCari oran 0,79 · medyan 0,95 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,68 · medyan 0,56 (lehte)
  • Kârlılıksektörden zayıf (aleyhte)Brüt kâr marjı %10,8 · medyan %51,5 (aleyhte); Net kâr marjı %4,5 · medyan %4,4 (uyumlu)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %39,1 · medyan %66,5 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,7 · medyan %87,7 (lehte); Özkaynak / aktif %60,9 · medyan %35,5 (lehte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 46 gün · medyan 89 gün (lehte); Borç ödeme süresi 23 gün · medyan 115 gün (lehte); Stok devir süresi 10 gün · medyan 70 gün (lehte)
  • Nakitsektörden zayıf (aleyhte)Faiz karşılama oranı 1,95 · medyan 3,12 (aleyhte)
aleyhtelehteLikidite: sektörle uyumlu. Cari oran 0,79 · medyan 0,95 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,68 · medyan 0,56 (lehte)Likidite: sektörle uyumlu. Cari oran 0,79 · medyan 0,95 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,68 · medyan 0,56 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %10,8 · medyan %51,5 (aleyhte); Net kâr marjı %4,5 · medyan %4,4 (uyumlu)Kârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %10,8 · medyan %51,5 (aleyhte); Net kâr marjı %4,5 · medyan %4,4 (uyumlu)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %39,1 · medyan %66,5 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,7 · medyan %87,7 (lehte); Özkaynak / aktif %60,9 · medyan %35,5 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %39,1 · medyan %66,5 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,7 · medyan %87,7 (lehte); Özkaynak / aktif %60,9 · medyan %35,5 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 46 gün · medyan 89 gün (lehte); Borç ödeme süresi 23 gün · medyan 115 gün (lehte); Stok devir süresi 10 gün · medyan 70 gün (lehte)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 46 gün · medyan 89 gün (lehte); Borç ödeme süresi 23 gün · medyan 115 gün (lehte); Stok devir süresi 10 gün · medyan 70 gün (lehte)FaaliyetNakit: sektörden zayıf (aleyhte). Faiz karşılama oranı 1,95 · medyan 3,12 (aleyhte)Nakit: sektörden zayıf (aleyhte). Faiz karşılama oranı 1,95 · medyan 3,12 (aleyhte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 7 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)7.745,3 mn TL9.431,5 mn TL15.368,5 mn TL18.757,6 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)558 mn TL544,7 mn TL928,7 mn TL965,3 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–867,8 mn TL615,2 mn TL–
Finansman gideri–625,8 mn TL860,7 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)7.032,8 mn TL8.582,2 mn TL11.582,5 mn TL12.826,1 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)4.608,8 mn TL5.954,5 mn TL7.056,8 mn TL7.840,8 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)1.419 mn TL1.155,9 mn TL2.402,5 mn TL2.762 mn TL
Net finansal borç1.368,6 mn TL1.091,2 mn TL2.257,5 mn TL2.579,4 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran1,090,970,790,83
Likidite oranı0,640,760,680,64
Toplam borç / aktif%34,5%30,6%39,1%38,9
Net finansal borç / FAVÖK2,4522,432,67
FAVÖK marjı%7,2%5,8%6%5,1
Net kâr marjı%4,7%1,6%4,5%0,8
Alacak tahsil süresi (gün)35494640

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)

Son dönem

Güvenli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

3,22

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20232023: 3,553,5520242024: 3,923,9220252025: 3,333,336A 20262026/06 (6 ay): 3,223,22

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit860,3 mn TL714,5 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)867,8 mn TL615,2 mn TL
Finansman gideri625,8 mn TL860,7 mn TL
Anapara + leasing ödemesi2.011,5 mn TL2.518 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası242 mn TL-245,5 mn TL
Yatırımlar-138,9 mn TL659,1 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-1.630,6 mn TL-3.422,6 mn TL
Toplam finansman1.644,9 mn TL3.502,9 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 4.273.730.753 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor. Kısa vadeli finansal borç 2.337.651.280 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,34 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit867,8 mn TL615,2 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)1.006,7 mn TL-44 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı14,3 mn TL80,3 mn TL
Borç servisi karşılama0,33 kat0,18 kat
Faiz karşılama1,39 kat0,71 kat
Nakit dönüşüm süresi40 gün33 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-5.631,5-2.724,5182,6BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
182,6 mn TL
12. ay sonu
-3.119,3 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,12 kat
En yüksek nakit açığı
4.273,7 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi3.119,3 mn TL
Ciro %20 düşereksi3.466,1 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi4.174,2 mn TL
Kur %25 yükselireksi3.389 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi3.260,3 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi5.631,5 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi4.619,2 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
10 gün
Alacak tahsil süresi
46 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-23 gün
Nakit dönüşüm süresi
33 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): 0,18 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,34 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)0,18 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama0,34 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · YEDİTEPE BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

YEDİTEPE BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Hasılatın kaydedilmesi
  • Yatırım Amaçlı Gayrimenkullerin Gerçeğe Uygun Değeri İle Muhasebeleştirilmesi

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
3.143,5 mn TL
Orta
6.123,6 mn TL
Yüksek
9.197,5 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • İndirgenmiş nakit akışı (İNA): Geçmiş ciro büyümesi (%63) sürdürülebilir kabul edilmedi; 1. yıl büyümesi %43 ile sınırlandı
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Duyarlılık: indirgenmiş nakit akışı özkaynak değeri

WACC / reel büyüme%1%2%3
%3814.194,4 mn TL16.748 mn TL20.796,5 mn TL
%4010.373,8 mn TL11.667,9 mn TL13.481,1 mn TL
%427.952,2 mn TL8.690,2 mn TL9.652,6 mn TL
%446.283,1 mn TL6.736,5 mn TL7.300,3 mn TL
%465.065 mn TL5.357,8 mn TL5.709,9 mn TL

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%42türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç965,3 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr155,2 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil2.579,4 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%62,95türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

MOBİLTEL İLETİŞİM HİZMETLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.

Likidite

zayıf
  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
  • Stok dışı likidite sınırlı
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran0,83−%17 · medyan 0,95zayıf
Asit-test oranı0,64+%21 · medyan 0,56güçlü

Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,09 → 0,79); asit-test oranı yükseldi. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran medyanın gerisinde. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%8,8−%79 · medyan %51,5zayıf
Vergi öncesi kâr marjı%1,9–zayıf
Net kâr marjı%0,8+%4 · medyan %4,4orta
Reel satış büyümesi––orta
Faiz karşılama oranı1,22−%38 · medyan 3,12zayıf

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yatay seyretti (%10,8); reel satış büyümesi yükseldi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde; net kâr marjı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi40 gün−%48 · medyan 89 güngüçlü
Borç ödeme süresi18 gün−%80 · medyan 115 güngüçlü
Stok devir süresi16 gün−%86 · medyan 70 güngüçlü
Nakit dönüşüm süresi37 gün––

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (35 gün → 46 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%38,9−%41 · medyan %66,5güçlü
Finansal borç / net satış%14,7–orta
KV borç / toplam borç%73,4−%17 · medyan %87,7güçlü
Özkaynak / aktif%61,1+%72 · medyan %35,5güçlü
Net finansal borç / FAVÖK2,67–orta

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%34,5 → %39,1); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.

Nakit akışı

zayıf
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit615,2 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)3.378,7 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi0,18zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−3.422,6 mn TL–
KV finansal borç artışı1.030,2 mn TLorta

2025 yılında faaliyetlerden 615,2 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 3378,7 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 0,18 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 615.174.913 TL, faiz + anapara + leasing 3.378.670.635 TL; karşılama 0,18 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,79; 1'in altında.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.337.651.280 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,34 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 4.273.730.753 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 714.541.718 TL.

  • Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)

    Mevcut durum: borcu borcla cevirme.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %39,1, sektör medyanı %66,5; sapma -%41,2 (TCMB 2025).

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 23 gün, sektör medyanı 115 gün; sapma -%79,9 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 46 gün, sektör medyanı 89 gün; sapma -%47,9 (TCMB 2025).

  • Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %60,9, sektör medyanı %35,5; sapma %71,5 (TCMB 2025).

  • Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 10 gün, sektör medyanı 70 gün; sapma -%86,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %72,7, sektör medyanı %87,7; sapma -%17,1 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor

    FYN 615.174.913 TL, faiz + anapara + leasing 3.378.670.635 TL; karşılama 0,18 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,79; 1'in altında.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 4.273.730.753 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 714.541.718 TL.

  • Cari oran üç yıldır geriliyor

    Cari oran 1,09 (2023) → 0,97 (2024) → 0,79 (2025).

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.337.651.280 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,34 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Stok dışı likidite sınırlı

    Asit-test oranı 0,68; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,79.)

    Hedef: Cari oran 0,83 → 0,95 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 615.174.913 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,18 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 714.541.718 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -3.422.625.804 TL.)

    Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Kâr marjını koruyun

    Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli. (Şu an Vergi öncesi kâr marjı: 0,07.)

    Hedef: Vergi öncesi kâr marjı %1,9 → %2,2

    Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (1.604.734.149 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (1.585.864.088 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.