TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · METEN

METGÜN ENERJİ YATIRIMLARI A.Ş.

İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 1.881,3 mn TL

KAP sektörü Elektrik Gaz ve Buhar · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-19010

Finansal Sağlık Notu

BBB-

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

METGÜN ENERJİ YATIRIMLARI A.Ş. için nihai not BBB-; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

METGÜN ENERJİ YATIRIMLARI A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Hedef: Cari oran 0,53 → 1,52 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Hedef: Finansal borç / net satış %400,6 → %320,5

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,04 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Toplam borç / toplam aktif; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Cari oran; Finansal borçların satışlara oranı; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.

Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Toplam borç / toplam aktif
  • Mali tablo standardı

Notu en çok aşağı çekenler

  • Cari oran
  • Finansal borçların satışlara oranı
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit

    1.536.514.136 · Tek yıl: pozitif

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,407

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

Geliştirilecek yanlar

  • Cari Oran

    0,565

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    3,091

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -68.815.608 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    1.536.514.136 · Karşılama oranı 0.82x

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    6,128

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.

  • Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,57; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -68.815.608 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.592.348.512 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 3,09.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran0,60,570,53
Likidite (Asit-Test) Oranı0,560,570,53
Toplam Borç / Toplam Aktif%34,3%40,7%31,3
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%234,4%309,1%400,6
Alacak Tahsil Süresi (gün)42 gün23 gün60 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)36 gün107 gün87 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%-2,3%-10,1%35,2
Brüt Kâr Marjı%48,8%21,3%21,4
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)0,730,631,1
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-4,5–
Net Finansal Borç / FAVÖK3,68 kat6,13 kat6,16 kat
FAVÖK / Finansman Gideri1,43 kat1,66 kat1,11 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%36,7%48,5%33,1
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)38 gün-84 gün-27 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran bozuluyor
0,531,52sektör medyanı2024: 0,62025: 0,572026/06 (6 ay): 0,53202420256A 2026

Son dönem 0,53 · sektör medyanı 1,52

FAVÖK marjı bozuluyor
%48,2%602024: %602025: %48,22026/06 (6 ay): %55,6202420256A 2026

Son dönem %55,6

Net borç / FAVÖK bozuluyor
3,686,162024: 3,682025: 6,132026/06 (6 ay): 6,16202420256A 2026

Son dönem 6,16

Net satış büyümesi bozuluyor
%-17,9%-4,52025: %-4,52026/06 (6 ay): %-17,920256A 2026

Son dönem %-17,9

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi0,571,52−%63▼ zayıfalt çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi0,570,9−%37▼ zayıforta yarı
Toplam borç / aktifdüşük iyi%40,7%51−%20▲ güçlüorta yarı
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%23,8%70,9−%66▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%59,3%49+%21▲ güçlüorta yarı
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi23 gün67 gün−%66▲ güçlüalt çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi107 gün53 gün+%103▼ zayıfüst çeyrek
Stok devir süresi (gün)düşük iyi0 gün88 gün−%100▲ güçlüalt çeyrek
Brüt kâr marjıyüksek iyi%21,3%17,7+%20▲ güçlüorta yarı
Net kâr marjıyüksek iyi%17,3%2,5+%583▲ güçlüüst çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi1,791,38+%30▲ güçlüorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden zayıf (aleyhte)Cari oran 0,57 · medyan 1,52 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,57 · medyan 0,9 (aleyhte)
  • Kârlılıksektörden güçlü (lehte)Brüt kâr marjı %21,3 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %17,3 · medyan %2,5 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %40,7 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,8 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %59,3 · medyan %49 (lehte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 23 gün · medyan 67 gün (lehte); Borç ödeme süresi 107 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 0 gün · medyan 88 gün (lehte)
  • Nakitsektörden güçlü (lehte)Faiz karşılama oranı 1,79 · medyan 1,38 (lehte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 0,57 · medyan 1,52 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,57 · medyan 0,9 (aleyhte)Likidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 0,57 · medyan 1,52 (aleyhte); Likidite (asit-test) oranı 0,57 · medyan 0,9 (aleyhte)LikiditeKârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %21,3 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %17,3 · medyan %2,5 (lehte)Kârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %21,3 · medyan %17,7 (lehte); Net kâr marjı %17,3 · medyan %2,5 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %40,7 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,8 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %59,3 · medyan %49 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %40,7 · medyan %51 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %23,8 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %59,3 · medyan %49 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 23 gün · medyan 67 gün (lehte); Borç ödeme süresi 107 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 0 gün · medyan 88 gün (lehte)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 23 gün · medyan 67 gün (lehte); Borç ödeme süresi 107 gün · medyan 53 gün (aleyhte); Stok devir süresi 0 gün · medyan 88 gün (lehte)FaaliyetNakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 1,79 · medyan 1,38 (lehte)Nakit: sektörden güçlü (lehte). Faiz karşılama oranı 1,79 · medyan 1,38 (lehte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 8 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)1.970,9 mn TL1.881,3 mn TL1.545,2 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)1.182,9 mn TL906,8 mn TL858,6 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-68,8 mn TL–
Finansman gideri–546,6 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)18.078,8 mn TL19.350,6 mn TL23.264,3 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)11.880 mn TL11.467,6 mn TL15.975,4 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)4.619,8 mn TL5.816,1 mn TL6.190,1 mn TL
Net finansal borç4.357,6 mn TL5.557,2 mn TL5.286,3 mn TL

Rasyolar

Kalem202420252026/06 (6 ay)
Cari oran0,60,570,53
Likidite oranı0,560,570,53
Toplam borç / aktif%34,3%40,7%31,3
Net finansal borç / FAVÖK3,686,136,16
FAVÖK marjı%60%48,2%55,6
Net kâr marjı%39,2%17,3%152,6
Alacak tahsil süresi (gün)422360

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Gri bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

1,48

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20242024: 1,361,3620252025: 1,051,056A 20262026/06 (6 ay): 1,481,48

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem2025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit1.536,5 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-68,8 mn TL
Finansman gideri546,6 mn TL
Anapara + leasing ödemesi1.316,9 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-615,4 mn TL
Yatırımlar1.117,2 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-3.049,5 mn TL
Toplam finansman3.046,2 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.592.348.512 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Gösterge2025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-68,8 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)-1.186,1 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-3,3 mn TL
Borç servisi karşılama-0,04 kat
Faiz karşılama-0,13 kat
Nakit dönüşüm süresi-84 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-3.592,3-1.344,3903,8BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
903,8 mn TL
12. ay sonu
-1.647,3 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,03 kat
En yüksek nakit açığı
3.592,3 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi1.647,3 mn TL
Ciro %20 düşereksi1.810,4 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi1.722,6 mn TL
Kur %25 yükselireksi1.833,7 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi2.183,8 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi1.768,5 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi2.057,7 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
0 gün
Alacak tahsil süresi
23 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-107 gün
Nakit dönüşüm süresi
-84 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,04 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,50 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-0,04 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama0,50 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Hasılatın Kaydedilmesi
  • TMS 29 "Yüksek enflasyonlu ekonomilerde finansal raporlama" uygulaması
  • Maddi duran varlıkların yeniden değerleme modeline göre muhasebeleştirilmesi

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
6.585 mn TL
Orta
10.474,7 mn TL
Yüksek
14.364,3 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%41türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç858,6 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr2.358,5 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil5.286,3 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%-4,55türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

METGÜN ENERJİ YATIRIMLARI A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Likidite

zayıf
  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
  • Stok dışı likidite sınırlı
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran0,53−%63 · medyan 1,52zayıf
Asit-test oranı0,53−%37 · medyan 0,90orta

Cari oran 2024-2025 arasında geriledi (0,60 → 0,57). Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%21,4+%20 · medyan %17,7güçlü
Vergi öncesi kâr marjı%35,2–zayıf
Net kâr marjı%152,6+%583 · medyan %2,5güçlü
Reel satış büyümesi––zayıf
Faiz karşılama oranı3,73+%30 · medyan 1,38güçlü

Brüt kâr marjı 2024-2025 arasında geriledi (%48,8 → %21,3); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi60 gün−%66 · medyan 67 güngüçlü
Borç ödeme süresi87 gün+%103 · medyan 53 günorta
Stok devir süresi0 gün−%100 · medyan 88 güngüçlü
Nakit dönüşüm süresi-27 gün–güçlü

Alacak tahsil süresi 2024-2025 arasında kısaldı (42 gün → 23 gün); stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%31,3−%20 · medyan %51güçlü
Finansal borç / net satış%400,6–zayıf
KV borç / toplam borç%34,2−%66 · medyan %70,9güçlü
Özkaynak / aktif%68,7+%21 · medyan %49güçlü
Net finansal borç / FAVÖK6,16–zayıf

Toplam borç / aktif 2024-2025 arasında yükseldi (%34,3 → %40,7); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.

Nakit akışı

zayıf
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−68,8 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)1.863,4 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−0,04zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−3.049,5 mn TL–
KV finansal borç artışı20,9 mn TLorta

2025 yılında faaliyetler 68,8 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1863,4 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,57; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -68.815.608 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.592.348.512 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -68.815.608 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 1.536.514.136 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)

    Mevcut durum: zarar ortak.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 23 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma -%66,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %23,8, sektör medyanı %70,9; sapma -%66,4 (TCMB 2025).

  • Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %17,3, sektör medyanı %2,5; sapma %582,7 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 0 gün, sektör medyanı 88 gün; sapma -%100,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: 1.536.514.136 TL.

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %40,7, sektör medyanı %51,0; sapma -%20,1 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor

    Son yıl cari oran 0,57; 1'in altında.

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -68.815.608 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 5. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.592.348.512 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 3,09.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -68.815.608 TL.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Stok dışı likidite sınırlı

    Asit-test oranı 0,57; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,56.)

    Hedef: Cari oran 0,53 → 1,52 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 3,09.)

    Hedef: Finansal borç / net satış %400,6 → %320,5

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -68.815.608 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,04 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 1.536.514.136 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 6,13.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (619.348.531 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (570.201.772 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.