Finansal Sağlık RaporuBİST · MAKTK
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 1.067,4 mn TL
KAP sektörü Metal Eşya Makine Elektrikli Cihazlar ve Ulaşım Araçları · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
MAKİNA TAKIM ENDÜSTRİSİ A.Ş. için nihai not A+; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
MAKİNA TAKIM ENDÜSTRİSİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -7,06 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme): iyileştirme
Orta öncelik
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Toplam borç / toplam aktif. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme); Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Cari Oran
1,898
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
140.864.876 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,389
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
140.864.876 · Karşılama oranı 1.96x
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-506.567.031 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Zarar finansmanı / ortağa çıkış
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,102
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)
225,5
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)
0
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Nakit Dönüşüm Süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -506.567.031 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 30.971.448 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,00 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 225.458.032 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek
Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,26 | 1,44 | 1,9 | 2,37 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,47 | 0,85 | 1,01 | 1,48 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %40,5 | %44,6 | %38,9 | %32,6 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %12,7 | %10,8 | %17,6 | %19,8 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 72 gün | 169 gün | 118 gün | 266 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 62 gün | 77 gün | 58 gün | 70 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %12,2 | %43 | %32,1 | %19,6 |
| Brüt Kâr Marjı | %26,9 | %44,5 | %35,4 | %26,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,56 | 1,71 | 0 | 0,88 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %7,2 | %-10,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,63 kat | 0,3 kat | 0,67 kat | 1,58 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 14,18 kat | 29,09 kat | 6,32 kat | 2,6 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %12,3 | %12,2 | %17,4 | %11,6 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 186 gün | 312 gün | 225 gün | 423 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 2,37 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %12,5
Son dönem 1,58
Son dönem %-10,4
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,9 | 1,52 | +%25 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,01 | 0,9 | +%12 | sektörle uyumluorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %38,9 | %51 | −%24 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %51,1 | %70,9 | −%28 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %61,1 | %49 | +%25 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 118 gün | 67 gün | +%76 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 58 gün | 53 gün | +%10 | sektörle uyumluorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 166 gün | 88 gün | +%87 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %35,4 | %17,7 | +%100 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-2,7 | %2,5 | −%208 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 3,85 | 1,38 | +%179 | ▲ güçlüüst çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 6 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 586,9 mn TL | 908,6 mn TL | 1.067,4 mn TL | 956,5 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 117,7 mn TL | 329,8 mn TL | 281,1 mn TL | 119,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -882,8 mn TL | -506,6 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 11,3 mn TL | 44,5 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 1.013,3 mn TL | 1.455,5 mn TL | 1.764,2 mn TL | 2.420,8 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 602,8 mn TL | 807 mn TL | 1.077,8 mn TL | 1.632 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 74,3 mn TL | 98,2 mn TL | 188,1 mn TL | 189,4 mn TL |
| Net finansal borç | 73,9 mn TL | 98,2 mn TL | 188,1 mn TL | 189,4 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,26 | 1,44 | 1,9 | 2,37 |
| Likidite oranı | 0,47 | 0,85 | 1,01 | 1,48 |
| Toplam borç / aktif | %40,5 | %44,6 | %38,9 | %32,6 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,63 | 0,3 | 0,67 | 1,58 |
| FAVÖK marjı | %20,1 | %36,3 | %26,3 | %12,5 |
| Net kâr marjı | %18,1 | %23,3 | %-2,7 | %7,1 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 72 | 169 | 118 | 266 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,4
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 123,2 mn TL | 140,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -882,8 mn TL | -506,6 mn TL |
| Finansman gideri | 11,3 mn TL | 44,5 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 116,9 mn TL | 27,3 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -894,2 mn TL | -551,1 mn TL |
| Yatırımlar | -869,9 mn TL | -461,2 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -141,1 mn TL | -117,1 mn TL |
| Toplam finansman | 140,8 mn TL | 117,1 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -882,8 mn TL | -506,6 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -12,9 mn TL | -45,4 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -0,3 mn TL | -0 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -6,89 kat | -7,06 kat |
| Faiz karşılama | -77,85 kat | -11,38 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 312 gün | 225 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 102,1 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 150,7 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 141,3 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 132,8 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 115,3 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 194,5 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 179,1 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -7,06 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,00 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -7,06 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,00 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %36 | 1.404,9 mn TL | 1.674,6 mn TL | – |
| %38 | 972,2 mn TL | 1.059,2 mn TL | 1.197,5 mn TL |
| %40 | 731,7 mn TL | 762,6 mn TL | 806,1 mn TL |
| %42 | 578,5 mn TL | 587,7 mn TL | 599,8 mn TL |
| %44 | 472,4 mn TL | 472,2 mn TL | 472 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %40 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 119,8 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 67,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 189,4 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %17,48 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
MAKİNA TAKIM ENDÜSTRİSİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 2,37 | +%25 · medyan 1,52 | güçlü |
| Asit-test oranı | 1,48 | +%12 · medyan 0,90 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,26 → 1,90); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran sektör medyanından iyi; asit-test oranı sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %26,4 | +%100 · medyan %17,7 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %19,6 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %7,1 | −%208 · medyan %2,5 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 1,44 | +%179 · medyan 1,38 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%26,9 → %35,4); vergi öncesi kâr marjı da aynı yönde; net kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; net kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 266 gün | +%76 · medyan 67 gün | orta |
| Borç ödeme süresi | 70 gün | +%10 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 227 gün | +%87 · medyan 88 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 423 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (72 gün → 118 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı; stok devir süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde; borç ödeme süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %32,6 | −%24 · medyan %51 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %19,8 | – | orta |
| KV borç / toplam borç | %62 | −%28 · medyan %70,9 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %67,4 | +%25 · medyan %49 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 1,58 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%40,5 → %38,9); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış yükseldi; Net finansal borç / FAVÖK yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −506,6 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 71,8 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −7,06 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −117,1 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 17,4 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 506,6 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 71,8 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı. Faaliyet nakdi borç servisini kısmen karşılıyor; yatırım ve borç ödemeleri için ek kaynak gerekiyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -506.567.031 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 30.971.448 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,00 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 225.458.032 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -506.567.031 TL.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 118 gün, borç ödeme süresi 58 gün; aradaki 60 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 225 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: zarar ortak.
Güçlü yanlar
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %35,4, sektör medyanı %17,7; sapma %100,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 3,85, sektör medyanı 1,38; sapma %179,3 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: 140.864.876 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 140.864.876 TL.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,67.
Borç ödeme süresi (gün)
Mevcut durum: 57,98.
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -506.567.031 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 225.458.032 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -506.567.031 TL.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 118 gün, borç ödeme süresi 58 gün; aradaki 60 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 225 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 30.971.448 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,00 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek
Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -506.567.031 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -7,06 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme): zarar ortak.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -117.140.071 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,10.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%10,2 → %0,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Nakit Dönüşüm Süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Nakit Dönüşüm Süresi (gün): 225.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.