Finansal Sağlık RaporuBİST · KUYAS
İnşaat (Yap-Sat) · Büyük segment · yıllık net satış 1.189,9 mn TL
KAP sektörü İnşaat ve Bayındırlık İşleri · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BB+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
KUYAŞ YATIRIM A.Ş. için nihai not BB+; finansal sağlık orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir görünümde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
KUYAŞ YATIRIM A.Ş. (insaat, Büyük segment) BB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir düzeyde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %546,2 → %437,0
Yüksek öncelik
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,01 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu; Bağımsız denetim. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Brüt Kâr Marjı
0,222
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Evet, konsolide (eliminasyonlu)
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
2,203
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
833.563.739 · Karşılama oranı 0.01x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
1.286.717.485 · Karşılama oranı 0.01x
Cari Oran
0,962
Net Finansal Borç / FAVÖK
6,231
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 833.563.739 TL, faiz + anapara + leasing 130.589.712.715 TL; karşılama 0,01 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,96; 1'in altında.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 2,20.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 1.286.717.485 TL.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 3,5 | 2,01 | 0,96 | 1,31 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 3,46 | 1,47 | 0,91 | 1,24 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %18,9 | %40,1 | %71,8 | %54 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %9,8 | %76,3 | %220,3 | %546,3 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 175 gün | 136 gün | 43 gün | 243 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 8 gün | 129 gün | 199 gün | 487 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %74 | %44,1 | %-91,8 | %-384,6 |
| Brüt Kâr Marjı | %43,4 | %52,7 | %22,2 | %11,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,15 | 0,64 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %30,9 | %-21,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | 1,01 kat | 6,23 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 19,27 kat | 2,28 kat | 0,14 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-4,1 | %27,8 | %46,9 | %2,3 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 184 gün | 706 gün | -8 gün | 193 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,31 · sektör medyanı 1,12
Son dönem %-25,8
Son dönem 999
Son dönem %-77,7
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,02 | 1,12 | −%9 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,91 | 0,93 | −%2 | sektörle uyumluorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %71,8 | %82,2 | −%13 | sektörle uyumluorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %92,9 | %84,6 | +%10 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %28,2 | %17,9 | +%58 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 43 gün | 79 gün | −%45 | ▲ güçlüorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 199 gün | 69 gün | +%187 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 148 gün | 68 gün | +%119 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %22,2 | %9,4 | +%137 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-110,3 | %3,2 | −%3.536 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | -0,71 | 2,9 | −%124 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 3 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 610 mn TL | 1.153 mn TL | 1.189,9 mn TL | 265,1 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 207 mn TL | 526,2 mn TL | 106,4 mn TL | -68,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -733,4 mn TL | 833,6 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 230,3 mn TL | 738,6 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 1.555,4 mn TL | 3.201,2 mn TL | 5.019,4 mn TL | 4.454,2 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 1.261,4 mn TL | 1.917,2 mn TL | 1.414,6 mn TL | 2.049,4 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 60 mn TL | 879,9 mn TL | 2.621,3 mn TL | 1.448 mn TL |
| Net finansal borç | -51,3 mn TL | 533,9 mn TL | 663,1 mn TL | 47,7 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 3,5 | 2,01 | 0,96 | 1,31 |
| Likidite oranı | 3,46 | 1,47 | 0,91 | 1,24 |
| Toplam borç / aktif | %18,9 | %40,1 | %71,8 | %54 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | 1,01 | 6,23 | 999 |
| FAVÖK marjı | %33,9 | %45,6 | %8,9 | %-25,8 |
| Net kâr marjı | %25,1 | %12,4 | %-110,3 | %-791,7 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 175 | 136 | 43 | 243 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,91
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | -934,1 mn TL | 1.286,7 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -733,4 mn TL | 833,6 mn TL |
| Finansman gideri | 230,3 mn TL | 738,6 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 777,6 mn TL | 129.851,1 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -963,7 mn TL | 95 mn TL |
| Yatırımlar | -66,8 mn TL | 720,9 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -1.674,4 mn TL | -130.477,1 mn TL |
| Toplam finansman | 1.909,2 mn TL | 132.089,2 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -733,4 mn TL | 833,6 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -666,6 mn TL | 112,7 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -76,9 mn TL | 1.115,5 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -0,73 kat | 0,01 kat |
| Faiz karşılama | -3,18 kat | 1,13 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 706 gün | -8 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | yok |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | yok |
| Kur %25 yükselir | eksi | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | yok |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | yok |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): 0,01 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 1,55 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 0,01 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 1,55 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · AKADEMİK BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
AKADEMİK BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %44 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -68,5 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -2.098,5 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 47,7 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %3,2 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
KUYAŞ YATIRIM A.Ş. (insaat, Büyük segment) BB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,31 | −%9 · medyan 1,12 | orta |
| Asit-test oranı | 1,24 | −%2 · medyan 0,93 | orta |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (3,50 → 0,96); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %11,4 | +%137 · medyan %9,4 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-384,6 | – | – |
| Net kâr marjı | %-791,7 | −%3.536 · medyan %3,2 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | −2,12 | −%124 · medyan 2,90 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%43,4 → %22,2); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı, reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı sektör medyanından iyi; net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 243 gün | −%45 · medyan 79 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 487 gün | +%187 · medyan 69 gün | zayıf |
| Stok devir süresi | 437 gün | +%119 · medyan 68 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 193 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (175 gün → 43 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi uzadı; stok devir süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Tahsilat ve stok süreleri ödeme süresinden uzun; aradaki fark sürekli dış finansman gerektiriyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %54 | −%13 · medyan %82,2 | orta |
| Finansal borç / net satış | %546,3 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %84,7 | +%10 · medyan %84,6 | orta |
| Özkaynak / aktif | %46 | +%58 · medyan %17,9 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | zayıf |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%18,9 → %71,8); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; toplam borç / aktif ve KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 833,6 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 130.589,7 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 0,01 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −130.477,1 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 1.893,9 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 833,6 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 130589,7 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 0,01 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 833.563.739 TL, faiz + anapara + leasing 130.589.712.715 TL; karşılama 0,01 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,96; 1'in altında.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 1.286.717.485 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borcu borcla cevirme.
Güçlü yanlar
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 43 gün, sektör medyanı 79 gün; sapma -%45,3 (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %22,2, sektör medyanı %9,4; sapma %136,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %28,2, sektör medyanı %17,9; sapma %57,6 (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı
Mevcut durum: 0,22.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 496.704.677 TL kaynak girdi.
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak
Mevcut durum: 0,47.
Zayıf yanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 833.563.739 TL, faiz + anapara + leasing 130.589.712.715 TL; karşılama 0,01 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Dönen varlıklar KV borçları karşılamıyor
Son yıl cari oran 0,96; 1'in altında.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 2,20.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 1.286.717.485 TL.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 6,23.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 2,20.)
Hedef: Finansal borç / net satış %546,2 → %437,0
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 833.563.739 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,01 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 1.286.717.485 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 6,23.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 0,96.)
Hedef: Cari oran 1,31 → 1,57
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.