Finansal Sağlık RaporuBİST · KFEIN
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 2.844,3 mn TL
KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
AA
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
KAFEİN YAZILIM HİZMETLERİ TİCARET A.Ş. için nihai not AA; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
KAFEİN YAZILIM HİZMETLERİ TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) AA notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz).
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme).
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Cari Oran
1,651
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,004
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
257.998.878 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,479
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
366.643.850 · Karşılama oranı 23.59x
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.137.256.852 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %18,3, sektör medyanı %51,5; sapma -%64,5 (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %2,4, sektör medyanı %4,3; sapma -%44,4 (TCMB 2025).
Cari oran üç yıldır geriliyor
Cari oran 2,45 (2023) → 2,10 (2024) → 1,65 (2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 2,45 | 2,1 | 1,65 | 1,93 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 2,45 | 2,1 | 1,65 | 1,93 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %41,7 | %36,9 | %47,9 | %34,5 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %1,1 | %0,6 | %0,4 | %0,7 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 104 gün | 81 gün | 106 gün | 87 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 56 gün | 68 gün | 89 gün | 38 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %19,1 | %22,8 | %9,2 | %1,1 |
| Brüt Kâr Marjı | %28,6 | %24,5 | %18,3 | %13,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,6 | 1,53 | 1,72 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %20 | %13,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | 0 kat | 0 kat | 0 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 29,32 kat | 32,16 kat | 29,44 kat | 1,94 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-58,3 | %-36,7 | %-35,2 | %-9,6 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 49 gün | 13 gün | 17 gün | 50 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,93 · sektör medyanı 0,95
Son dönem %2,4
Son dönem 0
Son dönem %11,6
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,65 | 0,95 | +%74 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,65 | 0,56 | +%195 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %47,9 | %66,5 | −%28 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %88 | %87,7 | +%0 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %52,1 | %35,5 | +%47 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 106 gün | 89 gün | +%20 | ▼ zayıforta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 89 gün | 115 gün | −%22 | ▲ güçlüorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 0 gün | 70 gün | −%100 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %18,3 | %51,5 | −%65 | ▼ zayıforta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %2,4 | %4,4 | −%44 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 16,3 | 3,12 | +%422 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 7 oranda güçlü, 3 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.107,2 mn TL | 1.919 mn TL | 2.844,3 mn TL | 3.174,1 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 214,2 mn TL | 266,8 mn TL | 232,5 mn TL | 76,7 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 346,7 mn TL | 366,6 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 8,3 mn TL | 7,9 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 828 mn TL | 1.290 mn TL | 1.923,4 mn TL | 1.713,6 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 482,7 mn TL | 813,5 mn TL | 1.002,7 mn TL | 1.122,6 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 12,6 mn TL | 11,4 mn TL | 12,6 mn TL | 21,6 mn TL |
| Net finansal borç | -281,3 mn TL | -298,4 mn TL | -353,2 mn TL | -108,3 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 2,45 | 2,1 | 1,65 | 1,93 |
| Likidite oranı | 2,45 | 2,1 | 1,65 | 1,93 |
| Toplam borç / aktif | %41,7 | %36,9 | %47,9 | %34,5 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | 0 | 0 | 0 |
| FAVÖK marjı | %19,3 | %13,9 | %8,2 | %2,4 |
| Net kâr marjı | %9,4 | %11,6 | %2,4 | %-7,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 104 | 81 | 106 | 87 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
5,83
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 78,5 mn TL | 258 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 346,7 mn TL | 366,6 mn TL |
| Finansman gideri | 8,3 mn TL | 7,9 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 19,7 mn TL | 7,6 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 338,4 mn TL | 358,7 mn TL |
| Yatırımlar | 376,7 mn TL | 467,5 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -58 mn TL | -116,4 mn TL |
| Toplam finansman | 73,9 mn TL | 172,4 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 346,7 mn TL | 366,6 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -30 mn TL | -100,8 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -38,6 mn TL | -107,6 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 12,39 kat | 23,59 kat |
| Faiz karşılama | 41,79 kat | 46,42 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 13 gün | 17 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 391 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 479,9 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 539,2 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 417 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 392,2 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 777,6 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 629,4 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 23,59 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 41,50 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 23,59 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 41,50 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %37 | 4.294,4 mn TL | 4.467,4 mn TL | 4.747,1 mn TL |
| %39 | 3.018,8 mn TL | 2.943,9 mn TL | 2.818,4 mn TL |
| %41 | 2.263,9 mn TL | 2.129,3 mn TL | 1.937,6 mn TL |
| %43 | 1.768,6 mn TL | 1.625,8 mn TL | 1.436,2 mn TL |
| %45 | 1.421,2 mn TL | 1.286 mn TL | 1.114,4 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 76,7 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -232,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -108,3 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %48,22 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
KAFEİN YAZILIM HİZMETLERİ TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) AA notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz).
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,93 | +%74 · medyan 0,95 | güçlü |
| Asit-test oranı | 1,93 | +%195 · medyan 0,56 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (2,45 → 1,65); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %13,4 | −%65 · medyan %51,5 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %1,1 | – | orta |
| Net kâr marjı | %-7,3 | −%44 · medyan %4,4 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | güçlü |
| Faiz karşılama oranı | −2,60 | +%422 · medyan 3,12 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%28,6 → %18,3); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve reel satış büyümesi da aynı yönde. Sektör kıyasında faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve net kâr marjı medyanın gerisinde. Kâr marjları faaliyet giderlerini ve finansman maliyetini rahatça taşıyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 87 gün | +%20 · medyan 89 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 38 gün | −%22 · medyan 115 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 0 gün | −%100 · medyan 70 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 50 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında yatay seyretti (106 gün); borç ödeme süresi uzadı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %34,5 | −%28 · medyan %66,5 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %0,7 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %80,6 | +%0 · medyan %87,7 | orta |
| Özkaynak / aktif | %65,5 | +%47 · medyan %35,5 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%41,7 → %47,9); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 366,6 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 15,5 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 23,59 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −116,4 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 1,8 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 366,6 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 15,5 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 23,59 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.137.256.852 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Güçlü yanlar
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,65, sektör medyanı 0,95; sapma %74,2 (TCMB 2025).
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 23,59 katı.
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 16,30, sektör medyanı 3,12; sapma %421,9 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,65, sektör medyanı 0,56; sapma %195,3 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %52,1, sektör medyanı %35,5; sapma %46,8 (TCMB 2025).
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 0 gün, sektör medyanı 70 gün; sapma -%100,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 4. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.137.256.852 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %18,3, sektör medyanı %51,5; sapma -%64,5 (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %2,4, sektör medyanı %4,3; sapma -%44,4 (TCMB 2025).
Cari oran üç yıldır geriliyor
Cari oran 2,45 (2023) → 2,10 (2024) → 1,65 (2025).
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 106 gün, sektör medyanı 89 gün; sapma %19,9 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -116.388.621 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.