Finansal Sağlık RaporuBİST · KAYSE
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 24.311,1 mn TL
KAP sektörü Gıda, İçecek ve Tütün · son mali tablo 31.07.2026 (3 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
KAYSERİ ŞEKER FABRİKASI A.Ş. için nihai not BBB-; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
KAYSERİ ŞEKER FABRİKASI A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %68,8 → %55,1
Yüksek öncelik
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Yüksek öncelik
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,18 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Toplam borç / toplam aktif; Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,379
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Likidite (Asit-Test) Oranı
1,093
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,688
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
-4.418.478.411 · Son yıl negatif, önceki pozitif
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-3.853.874.703 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-4.418.478.411 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Net Finansal Borç / FAVÖK
999
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2026 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.853.874.703 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 16.631.361.207 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,09 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 21.490.894.808 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,69.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,52 | 1,63 | 1,29 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,81 | 1,4 | 1,09 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %38,1 | %31,7 | %37,9 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %57,4 | %34,7 | %68,8 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 167 gün | 155 gün | 248 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 40 gün | 16 gün | 38 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-4,9 | %-4,7 | %-22,8 |
| Brüt Kâr Marjı | %5,9 | %7,6 | %-0,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0,16 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %25 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 12,8 kat | 4,5 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,37 kat | 0,49 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %32,8 | %22,8 | %34,5 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 324 gün | 176 gün | 270 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,29 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %-3,3
Son dönem 999
Son dönem %-18,7
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,29 | 1,52 | −%15 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,09 | 0,9 | +%22 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %37,9 | %51 | −%26 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %73,5 | %70,9 | +%4 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %62,1 | %49 | +%27 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 248 gün | 67 gün | +%272 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 38 gün | 53 gün | −%27 | ▲ güçlüorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 60 gün | 88 gün | −%32 | ▲ güçlüorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %-0,4 | %17,7 | −%103 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-18,9 | %2,5 | −%845 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | -0,02 | 1,38 | −%101 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 5 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 18.281,1 mn TL | 29.901,7 mn TL | 24.311,1 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 692,9 mn TL | 1.881,6 mn TL | -805,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 4.480,2 mn TL | -3.853,9 mn TL |
| Finansman gideri | – | 3.870,2 mn TL | 4.223,1 mn TL |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 43.754,7 mn TL | 54.209,9 mn TL | 71.396,6 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 27.079,9 mn TL | 37.046,3 mn TL | 44.366,7 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 10.490,7 mn TL | 10.380,3 mn TL | 16.734,1 mn TL |
| Net finansal borç | 8.869 mn TL | 8.458,5 mn TL | 15.320,3 mn TL |
| Kalem | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,52 | 1,63 | 1,29 |
| Likidite oranı | 0,81 | 1,4 | 1,09 |
| Toplam borç / aktif | %38,1 | %31,7 | %37,9 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 12,8 | 4,5 | 999 |
| FAVÖK marjı | %3,8 | %6,3 | %-3,3 |
| Net kâr marjı | %1,1 | %-2,9 | %-18,9 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 167 | 155 | 248 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026)
1,31
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2025 | 2026 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 3.066,8 mn TL | -4.418,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 4.480,2 mn TL | -3.853,9 mn TL |
| Finansman gideri | 3.870,2 mn TL | 4.223,1 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 22.249,9 mn TL | 17.228,7 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 610 mn TL | -8.076,9 mn TL |
| Yatırımlar | 6.257,1 mn TL | 10.278,2 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -27.896,9 mn TL | -35.583,9 mn TL |
| Toplam finansman | 28.197,1 mn TL | 35.075,8 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2025 | 2026 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 4.480,2 mn TL | -3.853,9 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -1.776,9 mn TL | -14.132,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -5.769,6 mn TL | -11.919,4 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,17 kat | -0,18 kat |
| Faiz karşılama | 1,16 kat | -0,91 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 176 gün | 270 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 13.211,5 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 13.309,7 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 14.300,1 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 14.605,9 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 14.502,8 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 14.836,1 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 14.718,6 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,18 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,09 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -0,18 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,09 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · KPMG BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
KPMG BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2026 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (04/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -805,9 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -4.601 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 15.320,3 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %-18,7 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
KAYSERİ ŞEKER FABRİKASI A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 04/2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,29 | −%15 · medyan 1,52 | orta |
| Asit-test oranı | 1,09 | +%22 · medyan 0,90 | güçlü |
Cari oran 2024-2026 arasında geriledi (1,52 → 1,29); asit-test oranı yükseldi. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 04/2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %-0,4 | −%103 · medyan %17,7 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-22,8 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-18,9 | −%845 · medyan %2,5 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | güçlü |
| Faiz karşılama oranı | −0,02 | −%101 · medyan 1,38 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2024-2026 arasında geriledi (%5,9 → %-0,4); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 04/2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 248 gün | +%272 · medyan 67 gün | zayıf |
| Borç ödeme süresi | 38 gün | −%27 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 60 gün | −%32 · medyan 88 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 270 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2024-2026 arasında uzadı (167 gün → 248 gün); stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi medyanın gerisinde. İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.
| Gösterge | 04/2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %37,9 | −%26 · medyan %51 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %68,8 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %73,5 | +%4 · medyan %70,9 | orta |
| Özkaynak / aktif | %62,1 | +%27 · medyan %49 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | zayıf |
Toplam borç / aktif 2024-2026 arasında yatay seyretti (%37,9); finansal borç / net satış yükseldi; KV borç / toplam borç geriledi; Net finansal borç / FAVÖK yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 04/2026 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −3.853,9 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 21.451,8 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −0,18 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −35.583,9 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 6.465 mn TL | orta |
2026 yılında faaliyetler 3853,9 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 21451,8 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2026 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.853.874.703 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 16.631.361.207 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,09 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 21.490.894.808 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: -4.418.478.411 TL.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -3.853.874.703 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -4.418.478.411 TL.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 248 gün, borç ödeme süresi 38 gün; aradaki 210 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 270 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borcu borcla cevirme.
Güçlü yanlar
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 60 gün, sektör medyanı 88 gün; sapma -%32,4 (TCMB 2025).
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %37,9, sektör medyanı %51,0; sapma -%25,7 (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 38 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma -%27,2 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,09, sektör medyanı 0,90; sapma %22,1 (TCMB 2025).
Satışlar enflasyonun üzerinde büyüyor
Son yıl reel büyüme %25,0.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2026 ortaklardan net 11.411.379.036 TL kaynak girdi.
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2026 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.853.874.703 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 21.490.894.808 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,69.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: -4.418.478.411 TL.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -3.853.874.703 TL.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 16.631.361.207 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,09 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,69.)
Hedef: Finansal borç / net satış %68,8 → %55,1
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: -4.418.478.411 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -3.853.874.703 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,18 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -4.418.478.411 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 999.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.