Finansal Sağlık RaporuBİST · HKTM
İmalat · Orta segment · yıllık net satış 793,6 mn TL
KAP sektörü Metal Eşya Makine Elektrikli Cihazlar ve Ulaşım Araçları · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
HİDROPAR HAREKET KONTROL TEKNOLOJİLERİ MERKEZİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not BBB; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
HİDROPAR HAREKET KONTROL TEKNOLOJİLERİ MERKEZİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Ortaklar kaynak sağlıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,00 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %57,9 → %46,3
Yüksek öncelik
Özkaynağı güçlendirin
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %82,4 → %57,8 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Konsolide finansal tablo; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Finansal borçların satışlara oranı; Toplam borç / toplam aktif.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Evet, konsolide (eliminasyonlu)
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Alacak Tahsil Süresi (gün)
88,1
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-2.078.990 · Karşılama oranı 0.00x
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,565
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,772
Cari Oran
1,223
Net Finansal Borç / FAVÖK
5,253
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN -2.078.990 TL, faiz + anapara + leasing 525.756.117 TL; karşılama -0,00 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -2.078.990 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 334.664.137 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,29 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 950.643.501 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,16 | 0,93 | 1,22 | 1,01 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,74 | 0,48 | 0,47 | 0,38 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %69,5 | %78,8 | %77,2 | %82,4 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %38,2 | %52,5 | %56,5 | %57,9 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 108 gün | 112 gün | 88 gün | 70 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 143 gün | 170 gün | 113 gün | 142 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-1,2 | %-14,5 | %-16,2 | %-15,3 |
| Brüt Kâr Marjı | %30,5 | %31,8 | %37,3 | %40,1 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-23 | %-10,3 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,58 kat | 3,73 kat | 5,25 kat | 3,85 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 1,44 kat | 0,45 kat | 0,37 kat | 0,45 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %19,4 | %114,2 | %105,2 | %149,2 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 180 gün | 240 gün | 409 gün | 314 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,01 · sektör medyanı 1,35
Son dönem %12,1
Son dönem 3,85
Son dönem %5,4
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,22 | 1,35 | −%9 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,47 | 0,78 | −%39 | ▼ zayıforta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %77,2 | %57,8 | +%34 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %65 | %76,1 | −%15 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %22,8 | %42,2 | −%46 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 88 gün | 67 gün | +%31 | ▼ zayıforta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 113 gün | 57 gün | +%97 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 434 gün | 88 gün | +%391 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %37,3 | %15,6 | +%140 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-12,7 | %1,7 | −%838 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 0,86 | 1,62 | −%47 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 1 oranda güçlü, 8 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 608,3 mn TL | 676,1 mn TL | 793,6 mn TL | 836,5 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 97,8 mn TL | 79,4 mn TL | 71,6 mn TL | 101 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 150,9 mn TL | -2,1 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 177,9 mn TL | 194,9 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 962,8 mn TL | 1.224,2 mn TL | 1.569,1 mn TL | 1.476,1 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 293,5 mn TL | 259,4 mn TL | 357,4 mn TL | 260,5 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 232,2 mn TL | 354,6 mn TL | 448,6 mn TL | 484,6 mn TL |
| Net finansal borç | 56,9 mn TL | 296,2 mn TL | 376,1 mn TL | 388,7 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,16 | 0,93 | 1,22 | 1,01 |
| Likidite oranı | 0,74 | 0,48 | 0,47 | 0,38 |
| Toplam borç / aktif | %69,5 | %78,8 | %77,2 | %82,4 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,58 | 3,73 | 5,25 | 3,85 |
| FAVÖK marjı | %16,1 | %11,7 | %9 | %12,1 |
| Net kâr marjı | %-3,5 | %-17,3 | %-12,7 | %-31,5 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 108 | 112 | 88 | 70 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,75
Seyir
yatay seyrediyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 48,2 mn TL | -43,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 150,9 mn TL | -2,1 mn TL |
| Finansman gideri | 177,9 mn TL | 194,9 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 263,4 mn TL | 330,9 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -27 mn TL | -196,9 mn TL |
| Yatırımlar | 348 mn TL | 0 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -638,4 mn TL | -527,8 mn TL |
| Toplam finansman | 521,5 mn TL | 542 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 150,9 mn TL | -2,1 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -197,2 mn TL | -2,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -280,4 mn TL | -89,3 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,34 kat | -0 kat |
| Faiz karşılama | 0,85 kat | -0,01 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 240 gün | 409 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 555,5 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 628,6 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 601,1 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 606,3 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 591,2 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 636,2 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 650,3 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,00 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,29 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -0,00 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,29 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · NOTE OFFİCE ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
NOTE OFFİCE ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %43 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 101 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -263,3 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 388,7 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %17,38 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
HİDROPAR HAREKET KONTROL TEKNOLOJİLERİ MERKEZİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (imalat, Orta segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Ortaklar kaynak sağlıyor. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,01 | −%9 · medyan 1,35 | orta |
| Asit-test oranı | 0,38 | −%39 · medyan 0,78 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,16 → 1,22); asit-test oranı geriledi. Sektör kıyasında asit-test oranı medyanın gerisinde; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli borçların ödenmesi stok satışına ve tahsilat hızına bağlı; ani bir tahsilat gecikmesi likidite sıkışmasına yol açabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %40,1 | +%140 · medyan %15,6 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-15,3 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-31,5 | −%838 · medyan %1,7 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 0,06 | −%47 · medyan 1,62 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%30,5 → %37,3); reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı geriledi; net kâr marjı geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı sektör medyanından iyi; net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 70 gün | +%31 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 142 gün | +%97 · medyan 57 gün | orta |
| Stok devir süresi | 385 gün | +%391 · medyan 88 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 314 gün | – | zayıf |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (108 gün → 88 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi uzadı; nakit dönüşüm süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %82,4 | +%34 · medyan %57,8 | zayıf |
| Finansal borç / net satış | %57,9 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %69,5 | −%15 · medyan %76,1 | orta |
| Özkaynak / aktif | %17,6 | −%46 · medyan %42,2 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 3,85 | – | zayıf |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%69,5 → %77,2); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −2,1 mn TL | orta |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 525,8 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −0,00 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −527,8 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −10,9 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 2,1 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 525,8 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin -0,00 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN -2.078.990 TL, faiz + anapara + leasing 525.756.117 TL; karşılama -0,00 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -2.078.990 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 334.664.137 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,29 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 950.643.501 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 409 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borcu borcla cevirme.
Güçlü yanlar
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %37,3, sektör medyanı %15,6; sapma %139,5 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 103.453.400 TL kaynak girdi.
Bağımsız denetim
Mevcut durum: olumlu.
Zayıf yanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN -2.078.990 TL, faiz + anapara + leasing 525.756.117 TL; karşılama -0,00 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -2.078.990 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 950.643.501 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,56.
Toplam borç / aktif sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma %77,2, sektör medyanı %57,8; sapma %33,6 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 334.664.137 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,29 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,47; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -2.078.990 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,00 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 0,56.)
Hedef: Finansal borç / net satış %57,9 → %46,3
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,77.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %82,4 → %57,8 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,10.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%10,3 → %0,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 5,25.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.