Finansal Sağlık RaporuBİST · GUBRF
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 52.496,2 mn TL
KAP sektörü Kimya İlaç Petrol Lastik ve Plastik Ürünler · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
GÜBRE FABRİKALARI T.A.Ş. için nihai not A; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
GÜBRE FABRİKALARI T.A.Ş. (imalat, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,24 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%17,2 → %0,0
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Net satışlarda reel büyüme.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,538
Net Finansal Borç / FAVÖK
0
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)
43,5
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
5.536.102.994 · Karşılama oranı 0.24x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
2.119.778.815 · Karşılama oranı 0.09x
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,172
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, şartlı görüş
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 5.536.102.994 TL, faiz + anapara + leasing 22.632.231.076 TL; karşılama 0,24 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,34 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 2.119.778.815 TL.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,17.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,03 | 1,06 | 1,48 | 1,63 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,61 | 0,69 | 1,19 | 1,1 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %58,3 | %59 | %53,8 | %50 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %20,6 | %21 | %18,4 | %12,9 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 40 gün | 36 gün | 34 gün | 12 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 53 gün | 57 gün | 43 gün | 67 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %8,7 | %6,6 | %20 | %22,1 |
| Brüt Kâr Marjı | %10,9 | %14,1 | %24,8 | %26,7 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 0,42 | 1,47 | 1,51 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-5,6 | %-17,2 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 2,06 kat | 1,13 kat | 0 kat | 0 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 1,09 kat | 1,76 kat | 4,74 kat | 5,86 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %37,4 | %24,3 | %-1,4 | %-13,5 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 56 gün | 41 gün | 62 gün | 50 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,63 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %22,5
Son dönem 0
Son dönem %44,1
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,48 | 1,52 | −%3 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,19 | 0,9 | +%33 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %53,8 | %51 | +%5 | sektörle uyumluorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %77,6 | %70,9 | +%9 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %46,2 | %49 | −%6 | sektörle uyumluorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 34 gün | 67 gün | −%49 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 43 gün | 53 gün | −%17 | ▲ güçlüorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 72 gün | 88 gün | −%19 | ▲ güçlüorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %24,8 | %17,7 | +%40 | ▲ güçlüorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %9,5 | %2,5 | +%272 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 4,17 | 1,38 | +%202 | ▲ güçlüüst çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 7 oranda güçlü, 0 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 35.541,3 mn TL | 48.441,1 mn TL | 52.496,2 mn TL | 75.662,4 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 2.426 mn TL | 3.875,2 mn TL | 11.057,8 mn TL | 17.002,4 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 8.684,7 mn TL | 5.536,1 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 2.200,1 mn TL | 2.334,2 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 32.032,5 mn TL | 43.853 mn TL | 64.461,3 mn TL | 78.739,5 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 13.370,4 mn TL | 17.992,9 mn TL | 29.796,9 mn TL | 39.361,4 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 7.325,3 mn TL | 10.177,8 mn TL | 9.658,4 mn TL | 9.736,8 mn TL |
| Net finansal borç | 5.001,2 mn TL | 4.377,2 mn TL | -405,8 mn TL | -5.306,6 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,03 | 1,06 | 1,48 | 1,63 |
| Likidite oranı | 0,61 | 0,69 | 1,19 | 1,1 |
| Toplam borç / aktif | %58,3 | %59 | %53,8 | %50 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 2,06 | 1,13 | 0 | 0 |
| FAVÖK marjı | %6,8 | %8 | %21,1 | %22,5 |
| Net kâr marjı | %-0,1 | %1 | %9,5 | %12 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 40 | 36 | 34 | 12 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
2,52
Seyir
iyileşiyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer iyileşiyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 5.731,7 mn TL | 2.119,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 8.684,7 mn TL | 5.536,1 mn TL |
| Finansman gideri | 2.200,1 mn TL | 2.334,2 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 11.399,9 mn TL | 20.298,1 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 6.484,6 mn TL | 3.202 mn TL |
| Yatırımlar | 6.033,1 mn TL | 0 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -10.948,4 mn TL | -17.096,1 mn TL |
| Toplam finansman | 14.424,9 mn TL | 21.359,7 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 8.684,7 mn TL | 5.536,1 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 2.651,6 mn TL | 5.536,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 3.304 mn TL | 2.682,5 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,64 kat | 0,24 kat |
| Faiz karşılama | 3,95 kat | 2,37 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 41 gün | 62 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,34 kat | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | yok |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | yok |
| Kur %25 yükselir | 0,3 kat | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,34 kat | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | yok |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | yok |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): 0,24 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 2,13 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 0,24 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 2,13 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Şartlı görüş · BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
BDO DENET BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. şartlı (sınırlı olumlu) görüş bildirmiştir. Denetçi raporunun dayanak paragrafından: Sınırlı Olumlu Görüşün Dayanakları · İlişikteki 31 Aralık 2025 tarihli konsolide finansal tablolarda konsolide edilen, Grup'un İran'da faaliyet gösteren bağlı ortaklığı Razi Petrochemical Co.'nun ("Razi") finansal tabloları, Birim Denetçisi tarafından denetlenmiş olup ilişikteki konsolide finansal tablolarda konsolide edilen finansal tablolar ve bilgiler Razi'nin denetçisinin 15 Mart 2026 tarihli ve şartlı görüş içeren bağımsız denetçi raporu … Şartın dayanağı olan tutar tablolara yansıtılmadı; denetim görüşü kurumsal değerlendirmede olumsuz yönde dikkate alındı.
Ne anlama geliyor? Şartlı görüş, tabloların belirli bir kalem dışında gerçeği yansıttığını gösterir; o kalem ihtiyatla ele alındı.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %36 | 73.028,5 mn TL | 60.235,5 mn TL | – |
| %38 | 55.596,3 mn TL | 44.829,1 mn TL | 27.269,8 mn TL |
| %40 | 45.880,3 mn TL | 37.295,8 mn TL | 24.943,9 mn TL |
| %42 | 39.672,5 mn TL | 32.775 mn TL | 23.541,9 mn TL |
| %44 | 35.354 mn TL | 29.727,6 mn TL | 22.542,5 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %40 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 17.002,4 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 9.039,7 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -5.306,6 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %8,37 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
GÜBRE FABRİKALARI T.A.Ş. (imalat, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,63 | −%3 · medyan 1,52 | orta |
| Asit-test oranı | 1,10 | +%33 · medyan 0,90 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,03 → 1,48); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %26,7 | +%40 · medyan %17,7 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %22,1 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %12 | +%272 · medyan %2,5 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 5,81 | +%202 · medyan 1,38 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%10,9 → %24,8); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 12 gün | −%49 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 67 gün | −%17 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 105 gün | −%19 · medyan 88 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 50 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (40 gün → 34 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi uzadı; nakit dönüşüm süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %50 | +%5 · medyan %51 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %12,9 | – | orta |
| KV borç / toplam borç | %76,4 | +%9 · medyan %70,9 | orta |
| Özkaynak / aktif | %50 | −%6 · medyan %49 | orta |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%58,3 → %53,8); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 5.536,1 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 22.632,2 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 0,24 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −17.096,1 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −564 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 5536,1 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 22632,2 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 0,24 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 5.536.102.994 TL, faiz + anapara + leasing 22.632.231.076 TL; karşılama 0,24 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,34 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 2.119.778.815 TL.
Güçlü yanlar
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,19, sektör medyanı 0,90; sapma %32,5 (TCMB 2025).
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 34 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma -%49,5 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %24,8, sektör medyanı %17,7; sapma %40,3 (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 4,17, sektör medyanı 1,38; sapma %202,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %9,4, sektör medyanı %2,5; sapma %271,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Toplam borç / toplam aktif
Mevcut durum: 0,54.
Zayıf yanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 5.536.102.994 TL, faiz + anapara + leasing 22.632.231.076 TL; karşılama 0,24 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,34 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 2.119.778.815 TL.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,17.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yok.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 5.536.102.994 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,24 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 2.119.778.815 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,17.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%17,2 → %0,0
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -17.096.128.082 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.