Finansal Sağlık RaporuBİST · GENIL
Ticaret · Büyük segment · yıllık net satış 19.181,4 mn TL
KAP sektörü Toptan Ticaret · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
GEN İLAÇ VE SAĞLIK ÜRÜNLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. için nihai not A; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
GEN İLAÇ VE SAĞLIK ÜRÜNLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 0,96 → 1,24 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Cari oran.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
1.958.350.983 · Karşılama oranı 1.72x
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Net Finansal Borç / FAVÖK
0,528
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,533
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
-3.826.971.429 · Açığın 57%'i KV finansal borçla karşılanmış
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
949.229.016 · Karşılama oranı 0.84x
Cari Oran
1,145
FAVÖK / Finansman Gideri
1,68
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)
0,888
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 3.826.971.429 TL; bunun %57,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.649.588.698 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 5.109.688.226 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.691.262.424 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 949.229.016 TL.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,39 | 1,24 | 1,15 | 0,96 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,92 | 0,99 | 0,84 | 0,72 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %38,2 | %42,7 | %53,3 | %51,4 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %15,8 | %7,8 | %16,4 | %19 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 62 gün | 41 gün | 40 gün | 62 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 55 gün | 83 gün | 77 gün | 56 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %7,4 | %6 | %8,4 | %7,6 |
| Brüt Kâr Marjı | %22,1 | %19,3 | %21 | %25,4 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0,98 | 0,28 | 0,89 | 1,03 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %25,2 | %-0,6 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,55 kat | 0,35 kat | 0,53 kat | 1,19 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 3,52 kat | 1,95 kat | 1,68 kat | 2,44 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %12,3 | %7,7 | %12,6 | %51,3 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 81 gün | -9 gün | 19 gün | 45 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 0,96 · sektör medyanı 1,24
Son dönem %15,3
Son dönem 1,19
Son dönem %46,5
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,15 | 1,24 | −%8 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,84 | 0,85 | −%1 | sektörle uyumluorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %53,3 | %67,8 | −%21 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %85,2 | %84,1 | +%1 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %46,7 | %32,2 | +%45 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 40 gün | 55 gün | −%28 | ▲ güçlüorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 77 gün | 58 gün | +%33 | ▼ zayıforta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 56 gün | 56 gün | +%1 | sektörle uyumluorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %21 | %12,5 | +%68 | ▲ güçlüorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %4,2 | %0,8 | +%412 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 2,31 | 1,51 | +%52 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 6 oranda güçlü, 1 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 8.151,6 mn TL | 14.740,7 mn TL | 19.181,4 mn TL | 28.110,3 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.038,6 mn TL | 1.468,9 mn TL | 1.908,1 mn TL | 4.291,9 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 2.032,5 mn TL | 1.958,4 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 753 mn TL | 1.135,7 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 7.536,1 mn TL | 11.727,4 mn TL | 17.110,3 mn TL | 20.476,4 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 4.661 mn TL | 6.723,1 mn TL | 7.995,9 mn TL | 9.963,2 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 1.287,7 mn TL | 1.153,7 mn TL | 3.143,3 mn TL | 5.341,1 mn TL |
| Net finansal borç | 573,6 mn TL | 518,2 mn TL | 1.007,3 mn TL | 5.112,2 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,39 | 1,24 | 1,15 | 0,96 |
| Likidite oranı | 0,92 | 0,99 | 0,84 | 0,72 |
| Toplam borç / aktif | %38,2 | %42,7 | %53,3 | %51,4 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,55 | 0,35 | 0,53 | 1,19 |
| FAVÖK marjı | %12,7 | %10 | %10 | %15,3 |
| Net kâr marjı | %5,6 | %1 | %4,2 | %6,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 62 | 41 | 40 | 62 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
3,04
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 1.897,2 mn TL | 949,2 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 2.032,5 mn TL | 1.958,4 mn TL |
| Finansman gideri | 753 mn TL | 1.135,7 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 711,8 mn TL | 0 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 1.279,6 mn TL | 822,6 mn TL |
| Yatırımlar | 1.583,9 mn TL | 4.649,6 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -1.016,1 mn TL | -3.827 mn TL |
| Toplam finansman | 937,5 mn TL | 5.341,1 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 2.032,5 mn TL | 1.958,4 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 448,6 mn TL | -2.691,2 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -444,7 mn TL | -1.839 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 1,39 kat | 1,72 kat |
| Faiz karşılama | 2,7 kat | 1,72 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | -9 gün | 19 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 7.634,9 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 8.908,4 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 8.873 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 8.115,4 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 7.940,3 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 10.641,4 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 9.919,9 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): 1,72 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,43 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 1,72 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,43 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · EREN BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
EREN BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %40 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 4.291,9 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 1.778,8 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 5.112,2 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %30,13 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
GEN İLAÇ VE SAĞLIK ÜRÜNLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,96 | −%8 · medyan 1,24 | orta |
| Asit-test oranı | 0,72 | −%1 · medyan 0,85 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,39 → 1,15); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %25,4 | +%68 · medyan %12,5 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %7,6 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %6,3 | +%412 · medyan %0,8 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 1,98 | +%52 · medyan 1,51 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%22,1 → %21,0); net kâr marjı ve reel satış büyümesi da aynı yönde; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 62 gün | −%28 · medyan 55 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 56 gün | +%33 · medyan 58 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 39 gün | +%1 · medyan 56 gün | orta |
| Nakit dönüşüm süresi | 45 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (62 gün → 40 gün); stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi medyanın gerisinde; stok devir süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %51,4 | −%21 · medyan %67,8 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %19 | – | orta |
| KV borç / toplam borç | %88,4 | +%1 · medyan %84,1 | orta |
| Özkaynak / aktif | %48,7 | +%45 · medyan %32,2 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 1,19 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%38,1 → %53,3); özkaynak / aktif da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 1.958,4 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 1.135,7 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 1,72 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −3.827 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 2.182,4 mn TL | zayıf |
2025 yılında faaliyetlerden 1958,4 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1135,7 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 1,72 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 3.826.971.429 TL; bunun %57,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.649.588.698 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 5.109.688.226 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.691.262.424 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 949.229.016 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Güçlü yanlar
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 1,72 katı.
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %21,0, sektör medyanı %12,5; sapma %68,3 (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 2,31, sektör medyanı 1,51; sapma %52,4 (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %4,2, sektör medyanı %0,8; sapma %412,2 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %46,7, sektör medyanı %32,2; sapma %45,2 (TCMB 2025).
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,53.
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 14.691.262.424 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 949.229.016 TL.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 77 gün, sektör medyanı 58 gün; sapma %33,1 (TCMB 2025).
Borçluluk artıyor
Toplam borç / aktif %38,1 (2023) → %42,7 (2024) → %53,3 (2025).
Cari oran üç yıldır geriliyor
Cari oran 1,39 (2023) → 1,24 (2024) → 1,15 (2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 3.826.971.429 TL; bunun %57,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 4.649.588.698 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 5.109.688.226 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,43 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -3.826.971.429 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 949.229.016 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,15.)
Hedef: Cari oran 0,96 → 1,24 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an FAVÖK / Finansman Gideri: 1,68.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.