Finansal Sağlık RaporuBİST · EFOR
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 12.334,7 mn TL
KAP sektörü Gıda, İçecek ve Tütün · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
EFOR ÇAY SANAYİ TİCARET A.Ş. için nihai not A; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
EFOR ÇAY SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz).
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 1,16 → 1,52 (sektör medyanı)
Orta öncelik
Özkaynağı güçlendirin
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %61,2 → %51,0 (sektör medyanı)
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Finansal borçların satışlara oranı; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Cari oran; Toplam borç / toplam aktif.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
2.686.224.484 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Net Finansal Borç / FAVÖK
0,161
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Cari Oran
1,147
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,601
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)
186
Likidite (Asit-Test) Oranı
0,551
FAVÖK / Finansman Gideri
1,867
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 10.316.960.467 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 186 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma %252,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Kâr marjı daralıyor
Vergi öncesi kâr marjı %11,7 (2023) → %6,1 (2024) → %1,7 (2025).
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,55; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,25 | 1,22 | 1,15 | 1,16 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,62 | 0,6 | 0,55 | 0,5 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %53 | %54,4 | %60,1 | %61,2 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %22,1 | %26 | %12,3 | %21,6 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 53 gün | 67 gün | 44 gün | 49 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 25 gün | 150 gün | 186 gün | 116 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %11,6 | %6,1 | %1,7 | %1,6 |
| Brüt Kâr Marjı | %16,2 | %18,3 | %18,4 | %14,9 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,21 | 1 | 0,01 | 0,13 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-10 | %40 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 1,62 kat | 1,42 kat | 0,16 kat | 1,79 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 1,79 kat | 1,77 kat | 1,87 kat | 1,19 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %59,9 | %33,7 | %6,3 | %53,3 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 111 gün | 91 gün | 0 gün | 72 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,16 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %10,2
Son dönem 1,79
Son dönem %27,2
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,15 | 1,52 | −%25 | ▼ zayıforta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,55 | 0,9 | −%38 | ▼ zayıforta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %60,1 | %51 | +%18 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %94,4 | %70,9 | +%33 | ▼ zayıf |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %39,9 | %49 | −%19 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 44 gün | 67 gün | −%34 | ▲ güçlüorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 186 gün | 53 gün | +%253 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 141 gün | 88 gün | +%60 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %18,4 | %17,7 | +%4 | sektörle uyumluorta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %0 | %2,5 | −%99 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,13 | 1,38 | −%18 | ▼ zayıforta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 1 oranda güçlü, 9 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 7.484,5 mn TL | 6.732,7 mn TL | 12.334,7 mn TL | 15.692,5 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 958,1 mn TL | 929,6 mn TL | 1.789,6 mn TL | 1.601,6 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 810,3 mn TL | 2.319,4 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 524,7 mn TL | 958,5 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 5.518,4 mn TL | 8.556,8 mn TL | 11.546,1 mn TL | 13.845,6 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 2.594,5 mn TL | 3.903,8 mn TL | 4.610,9 mn TL | 5.377,9 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 1.653,3 mn TL | 1.749 mn TL | 1.515,9 mn TL | 3.385 mn TL |
| Net finansal borç | 1.554,7 mn TL | 1.315,5 mn TL | 288,5 mn TL | 2.863,7 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,25 | 1,22 | 1,15 | 1,16 |
| Likidite oranı | 0,62 | 0,6 | 0,55 | 0,5 |
| Toplam borç / aktif | %53 | %54,4 | %60,1 | %61,2 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 1,62 | 1,42 | 0,16 | 1,79 |
| FAVÖK marjı | %12,8 | %13,8 | %14,5 | %10,2 |
| Net kâr marjı | %9,4 | %6,6 | %0 | %0,4 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 53 | 67 | 44 | 49 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,91
Seyir
yatay seyrediyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 730,4 mn TL | 2.686,2 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 810,3 mn TL | 2.319,4 mn TL |
| Finansman gideri | 524,7 mn TL | 958,5 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 15,9 mn TL | 887,9 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 285,6 mn TL | 1.360,8 mn TL |
| Yatırımlar | 907 mn TL | 1.020,8 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -637,2 mn TL | -547,9 mn TL |
| Toplam finansman | 972,1 mn TL | 1.341,8 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 810,3 mn TL | 2.319,4 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -96,6 mn TL | 1.298,6 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -525,7 mn TL | -7,6 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 1,5 kat | 1,26 kat |
| Faiz karşılama | 1,54 kat | 2,42 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 91 gün | 0 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 4.908,7 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 5.415,3 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 5.740,2 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 5.263,7 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 5.086,8 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 7.271,7 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 6.432,5 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 1,26 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,97 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 1,26 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,97 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %36 | 38.708,7 mn TL | 49.366,6 mn TL | – |
| %38 | 26.508,6 mn TL | 30.793,3 mn TL | 37.577,4 mn TL |
| %40 | 19.756,6 mn TL | 21.885,5 mn TL | 24.862,6 mn TL |
| %42 | 15.479,3 mn TL | 16.666,3 mn TL | 18.209,7 mn TL |
| %44 | 12.533,1 mn TL | 13.243,3 mn TL | 14.123,2 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %40 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 1.601,6 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 68,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 2.863,7 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %83,21 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
EFOR ÇAY SANAYİ TİCARET A.Ş. (imalat, Büyük segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz).
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,16 | −%25 · medyan 1,52 | orta |
| Asit-test oranı | 0,50 | −%38 · medyan 0,90 | orta |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,25 → 1,15); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %14,9 | +%4 · medyan %17,7 | orta |
| Vergi öncesi kâr marjı | %1,6 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %0,4 | −%99 · medyan %2,5 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | 1,38 | −%18 · medyan 1,38 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%16,2 → %18,4); reel satış büyümesi da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı geriledi; net kâr marjı geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde; brüt kâr marjı sektörle uyumlu. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 49 gün | −%34 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 116 gün | +%253 · medyan 53 gün | zayıf |
| Stok devir süresi | 139 gün | +%60 · medyan 88 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 72 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (53 gün → 44 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi uzadı; stok devir süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %61,2 | +%18 · medyan %51 | orta |
| Finansal borç / net satış | %21,6 | – | orta |
| KV borç / toplam borç | %91,2 | +%33 · medyan %70,9 | zayıf |
| Özkaynak / aktif | %38,8 | −%19 · medyan %49 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 1,79 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%53,0 → %60,1); KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; finansal borç / net satış geriledi; Net finansal borç / FAVÖK geriledi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 2.319,4 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 1.846,4 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 1,26 | orta |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −547,9 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −307,9 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 2319,4 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1846,4 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 1,26 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 10.316.960.467 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Güçlü yanlar
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 44 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma -%33,5 (TCMB 2025).
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: 2.686.224.484 TL.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,16.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 801.493.324 TL kaynak girdi.
Satışlar enflasyonun üzerinde büyüyor
Son yıl reel büyüme %40,0.
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borc azaliyor.
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 2. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 10.316.960.467 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 186 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma %252,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Kâr marjı daralıyor
Vergi öncesi kâr marjı %11,7 (2023) → %6,1 (2024) → %1,7 (2025).
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma %94,3, sektör medyanı %70,9; sapma %33,1 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma 0,55, sektör medyanı 0,90; sapma -%38,5 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,55; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -547.867.388 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,15.)
Hedef: Cari oran 1,16 → 1,52 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,60.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %61,2 → %51,0 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç ödeme süresi (gün): iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Borç ödeme süresi (gün): 186.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Faaliyet etkinliği göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 0,55.)
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 0,50 → 0,90 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.