TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · DOAS

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Ticaret · Büyük segment · yıllık net satış 255.780,8 mn TL

KAP sektörü Toptan Ticaret · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-51450

Finansal Sağlık Notu

A-

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,23 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Orta öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.

Finansal Risk Profili orta
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Finansal borçların satışlara oranı
  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Mali tablo standardı

Notu en çok aşağı çekenler

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)

    31,2

  • Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?

    Evet, konsolide (eliminasyonlu)

Geliştirilecek yanlar

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -3.631.232.000 · Karşılama oranı 0.00x

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    253.317.000 · Karşılama oranı 0.02x

  • Cari Oran

    1,235

  • Net Satışlarda Reel Büyüme

    0,037

  • Likidite (Asit-Test) Oranı

    0,582

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.

  • Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.

  • Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.631.232.000 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 23.377.541.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,06 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 50.605.649.207 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 34.264.363.000 TL; bunun %40,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 14.600.479.000 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran1,81,581,241,11
Likidite (Asit-Test) Oranı1,221,010,580,36
Toplam Borç / Toplam Aktif%39,1%40,4%52,2%55,6
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%7,2%6,4%12%16,4
Alacak Tahsil Süresi (gün)31 gün31 gün25 gün27 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)27 gün33 gün31 gün55 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%17,4%7,4%2,4%3,4
Brüt Kâr Marjı%21,5%16%12,5%12,4
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)1,261,090,480,69
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-12,6%3,7–
Net Finansal Borç / FAVÖK0,08 kat0,16 kat1,71 kat2,68 kat
FAVÖK / Finansman Gideri4,18 kat4,02 kat1,42 kat1,25 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%4,6%4,9%43,4%56,3
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)38 gün33 gün43 gün55 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran bozuluyor
1,111,8sektör medyanı2023: 1,82024: 1,582025: 1,242026/06 (6 ay): 1,112023202420256A 2026

Son dönem 1,11 · sektör medyanı 1,24

FAVÖK marjı bozuluyor
%5,8%16,52023: %16,52024: %8,92025: %5,82026/06 (6 ay): %5,92023202420256A 2026

Son dönem %5,9

Net borç / FAVÖK bozuluyor
0,082,682023: 0,082024: 0,162025: 1,712026/06 (6 ay): 2,682023202420256A 2026

Son dönem 2,68

Net satış büyümesi bozuluyor
%-11,5%35,82024: %26,22025: %35,82026/06 (6 ay): %-11,5202420256A 2026

Son dönem %-11,5

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi1,241,24−%1sektörle uyumluorta yarı
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi0,580,85−%32▼ zayıforta yarı
Toplam borç / aktifdüşük iyi%52,2%67,8−%23▲ güçlüorta yarı
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%72,9%84,1−%13sektörle uyumlu
Özkaynak / aktifyüksek iyi%47,8%32,2+%49▲ güçlüorta yarı
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi25 gün55 gün−%55▲ güçlüalt çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi31 gün58 gün−%46▲ güçlüorta yarı
Stok devir süresi (gün)düşük iyi49 gün56 gün−%12sektörle uyumluorta yarı
Brüt kâr marjıyüksek iyi%12,5%12,5+%0sektörle uyumluorta yarı
Net kâr marjıyüksek iyi%1,2%0,8+%47▲ güçlüorta yarı
Faiz karşılama oranıyüksek iyi1,631,51+%7sektörle uyumluorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden zayıf (aleyhte)Cari oran 1,24 · medyan 1,24 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 0,58 · medyan 0,85 (aleyhte)
  • Kârlılıksektörden güçlü (lehte)Brüt kâr marjı %12,5 · medyan %12,5 (uyumlu); Net kâr marjı %1,2 · medyan %0,8 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %52,2 · medyan %67,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,9 · medyan %84,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %47,8 · medyan %32,2 (lehte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 25 gün · medyan 55 gün (lehte); Borç ödeme süresi 31 gün · medyan 58 gün (lehte); Stok devir süresi 49 gün · medyan 56 gün (uyumlu)
  • Nakitsektörle uyumluFaiz karşılama oranı 1,63 · medyan 1,51 (uyumlu)
aleyhtelehteLikidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 1,24 · medyan 1,24 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 0,58 · medyan 0,85 (aleyhte)Likidite: sektörden zayıf (aleyhte). Cari oran 1,24 · medyan 1,24 (uyumlu); Likidite (asit-test) oranı 0,58 · medyan 0,85 (aleyhte)LikiditeKârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %12,5 · medyan %12,5 (uyumlu); Net kâr marjı %1,2 · medyan %0,8 (lehte)Kârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %12,5 · medyan %12,5 (uyumlu); Net kâr marjı %1,2 · medyan %0,8 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %52,2 · medyan %67,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,9 · medyan %84,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %47,8 · medyan %32,2 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %52,2 · medyan %67,8 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %72,9 · medyan %84,1 (uyumlu); Özkaynak / aktif %47,8 · medyan %32,2 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 25 gün · medyan 55 gün (lehte); Borç ödeme süresi 31 gün · medyan 58 gün (lehte); Stok devir süresi 49 gün · medyan 56 gün (uyumlu)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 25 gün · medyan 55 gün (lehte); Borç ödeme süresi 31 gün · medyan 58 gün (lehte); Stok devir süresi 49 gün · medyan 56 gün (uyumlu)FaaliyetNakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,63 · medyan 1,51 (uyumlu)Nakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,63 · medyan 1,51 (uyumlu)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 5 oranda güçlü, 1 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)149.244,9 mn TL188.374,5 mn TL255.780,8 mn TL226.287,9 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)24.676,4 mn TL16.740,4 mn TL14.717,2 mn TL13.270,6 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–15.800,5 mn TL-3.631,2 mn TL–
Finansman gideri–4.169,1 mn TL10.347,9 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)67.814,4 mn TL92.143 mn TL121.184,5 mn TL142.078 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)41.286,6 mn TL54.890,1 mn TL57.963,9 mn TL63.082,3 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)10.780,5 mn TL12.104,4 mn TL30.740,3 mn TL37.039,8 mn TL
Net finansal borç1.878,7 mn TL2.690,8 mn TL25.184,6 mn TL35.527,3 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran1,81,581,241,11
Likidite oranı1,221,010,580,36
Toplam borç / aktif%39,1%40,4%52,2%55,6
Net finansal borç / FAVÖK0,080,161,712,68
FAVÖK marjı%16,5%8,9%5,8%5,9
Net kâr marjı%13,2%4,1%1,2%2,1
Alacak tahsil süresi (gün)31312527

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)

Son dönem

Güvenli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

3,56

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20232023: 8,228,2220242024: 5,835,8320252025: 4,124,126A 20262026/06 (6 ay): 3,563,56

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit12.174,6 mn TL253,3 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)15.800,5 mn TL-3.631,2 mn TL
Finansman gideri4.169,1 mn TL10.347,9 mn TL
Anapara + leasing ödemesi5.039,1 mn TL5.684,7 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası11.631,4 mn TL-13.979,1 mn TL
Yatırımlar15.575,4 mn TL14.600,5 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-8.983,2 mn TL-34.264,4 mn TL
Toplam finansman9.495,1 mn TL30.406,5 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 50.605.649.207 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor. Kısa vadeli finansal borç 23.377.541.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,06 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit15.800,5 mn TL-3.631,2 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)225 mn TL-18.231,7 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-2.620,1 mn TL-9.943,7 mn TL
Borç servisi karşılama1,72 kat-0,23 kat
Faiz karşılama3,79 kat-0,35 kat
Nakit dönüşüm süresi33 gün43 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-53.267,1-25.877,31.512,5BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
1.512,5 mn TL
12. ay sonu
-28.012,8 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,25 kat
En yüksek nakit açığı
50.605,6 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi28.012,8 mn TL
Ciro %20 düşereksi33.248,9 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi38.178,4 mn TL
Kur %25 yükselireksi30.621,3 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi30.276 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi53.267,1 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi44.389,6 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
49 gün
Alacak tahsil süresi
25 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-31 gün
Nakit dönüşüm süresi
43 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,23 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,06 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-0,23 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama0,06 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Yeniden değerleme modeli ile muhasebeleştirilen yatırım amaçlı gayrimenkuller ile arsa ve binaların gerçeğe uygun değerinin belirlenmesi

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
39.852,2 mn TL
Orta
65.417 mn TL
Yüksek
90.981,9 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır
  • İNA değerinin %85'i son değerden geliyor; sonuç büyüme ve WACC varsayımlarına duyarlı

Duyarlılık: indirgenmiş nakit akışı özkaynak değeri

WACC / reel büyüme%1%2%3
%36241.051,2 mn TL242.014,2 mn TL–
%38153.919,2 mn TL139.027,1 mn TL114.092 mn TL
%40105.954,7 mn TL89.768,1 mn TL66.209,8 mn TL
%4275.765,1 mn TL61.004,7 mn TL41.108,7 mn TL
%4455.122,7 mn TL42.217,8 mn TL25.658,2 mn TL

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%40türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç13.270,6 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr4.673,3 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil35.527,3 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%35,78türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. (ticaret, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu); Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Likidite

orta
  • Stok dışı likidite sınırlı
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran1,11−%1 · medyan 1,24orta
Asit-test oranı0,36−%32 · medyan 0,85orta

Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,80 → 1,24); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında asit-test oranı medyanın gerisinde; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%12,4+%0 · medyan %12,5orta
Vergi öncesi kâr marjı%3,4–orta
Net kâr marjı%2,1+%47 · medyan %0,8güçlü
Reel satış büyümesi––orta
Faiz karşılama oranı2,03+%7 · medyan 1,51orta

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%21,5 → %12,5); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi yükseldi. Sektör kıyasında net kâr marjı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi27 gün−%55 · medyan 55 güngüçlü
Borç ödeme süresi55 gün−%46 · medyan 58 güngüçlü
Stok devir süresi83 gün−%12 · medyan 56 günorta
Nakit dönüşüm süresi55 gün–güçlü

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında kısaldı (31 gün → 25 gün); borç ödeme süresi uzadı; stok devir süresi uzadı; nakit dönüşüm süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve borç ödeme süresi sektör medyanından iyi; stok devir süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%55,6−%23 · medyan %67,8orta
Finansal borç / net satış%16,4–orta
KV borç / toplam borç%76,3−%13 · medyan %84,1orta
Özkaynak / aktif%44,4+%49 · medyan %32,2güçlü
Net finansal borç / FAVÖK2,68–orta

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%39,1 → %52,2); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.

Nakit akışı

orta
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−3.631,2 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)16.032,7 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−0,23zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−34.264,4 mn TL–
KV finansal borç artışı13.692,4 mn TLorta

2025 yılında faaliyetler 3631,2 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 16032,7 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini kısmen karşılıyor; yatırım ve borç ödemeleri için ek kaynak gerekiyor.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.631.232.000 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 23.377.541.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,06 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 50.605.649.207 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 34.264.363.000 TL; bunun %40,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 14.600.479.000 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -3.631.232.000 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 253.317.000 TL.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 31 gün, sektör medyanı 58 gün; sapma -%45,8 (TCMB 2025).

  • Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 25 gün, sektör medyanı 55 gün; sapma -%55,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %1,2, sektör medyanı %0,8; sapma %46,8 (TCMB 2025).

  • Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %47,8, sektör medyanı %32,2; sapma %48,6 (TCMB 2025).

  • Ortaklar kaynak sağlıyor

    2025 ortaklardan net 6.085.861.000 TL kaynak girdi.

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %52,2, sektör medyanı %67,8; sapma -%23,1 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -3.631.232.000 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 50.605.649.207 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -3.631.232.000 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 253.317.000 TL.

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının altında (olumsuz)

    Firma 0,58, sektör medyanı 0,85; sapma -%31,7 (TCMB 2025).

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 23.377.541.000 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,06 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 34.264.363.000 TL; bunun %40,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 14.600.479.000 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Stok dışı likidite sınırlı

    Asit-test oranı 0,58; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -3.631.232.000 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,23 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 253.317.000 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin

    Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -34.264.363.000 TL.)

    Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın

    Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,24.)

    Hedef: Cari oran 1,11 → 1,24 (sektör medyanı)

    Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: 0,04.)

    Hedef: Net satışlarda reel büyüme %3,7 → %4,5

    Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (162.309.000 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2024: sermaye yedeklerindeki artış (1.371.753.000 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (1.724.299.000 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (1.549.724.000 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.