Finansal Sağlık RaporuBİST · DGATE
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 15.944,5 mn TL
KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
DATAGATE BİLGİSAYAR MALZEMELERİ TİCARET A.Ş. için nihai not BBB; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
DATAGATE BİLGİSAYAR MALZEMELERİ TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Yüksek öncelik
Özkaynağı güçlendirin
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %93,8 → %66,5 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,05 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Mali tablo standardı. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Toplam borç / toplam aktif; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,079
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Net Satışlarda Reel Büyüme
0,387
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
-1.727.120.138 · Açığın 72%'i KV finansal borçla karşılanmış
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,968
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
87.743.418 · Karşılama oranı 0.05x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
76.537.697 · Karşılama oranı 0.05x
Cari Oran
1,006
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.727.120.138 TL; bunun %72,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 167.922.999 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 87.743.418 TL, faiz + anapara + leasing 1.646.940.557 TL; karşılama 0,05 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 3. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.062.198.339 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,30 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek
Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,2 | 1,11 | 1,01 | 1,05 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,93 | 0,93 | 0,84 | 0,82 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %87,5 | %93 | %96,8 | %93,8 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %2,2 | %2,2 | %7,9 | %4,6 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 84 gün | 109 gün | 90 gün | 83 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 85 gün | 115 gün | 94 gün | 105 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-0,2 | %-0,8 | %0,6 | %0,7 |
| Brüt Kâr Marjı | %5,9 | %5,1 | %7 | %8 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 0 | 0 | 0,59 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %18,1 | %38,7 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,62 kat | 0,78 kat | 1,47 kat | 0,7 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,62 kat | 0,41 kat | 0,73 kat | 1,17 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %47,3 | %76,7 | %650,1 | %177,3 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 26 gün | 18 gün | 16 gün | 7 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,05 · sektör medyanı 0,95
Son dönem %5,6
Son dönem 0,7
Son dönem %25,3
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,01 | 0,95 | +%6 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,84 | 0,56 | +%51 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %96,8 | %66,5 | +%46 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %95,8 | %87,7 | +%9 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %3,2 | %35,5 | −%91 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 90 gün | 89 gün | +%1 | sektörle uyumluorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 94 gün | 115 gün | −%18 | ▲ güçlüorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 21 gün | 70 gün | −%71 | ▲ güçlüorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %7 | %51,5 | −%86 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-0 | %4,4 | −%101 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,08 | 3,12 | −%66 | ▼ zayıforta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 3 oranda güçlü, 5 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 5.151 mn TL | 8.781,2 mn TL | 15.944,5 mn TL | 19.983 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 161,1 mn TL | 234,5 mn TL | 791,3 mn TL | 1.112,3 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 450,8 mn TL | 87,7 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 576,5 mn TL | 1.083,3 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 1.672,6 mn TL | 3.410,2 mn TL | 5.576,2 mn TL | 7.019,1 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 209,3 mn TL | 237,2 mn TL | 179 mn TL | 436,7 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 113,2 mn TL | 194,8 mn TL | 1.263,5 mn TL | 925,7 mn TL |
| Net finansal borç | 99,1 mn TL | 182 mn TL | 1.163,5 mn TL | 774,2 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,2 | 1,11 | 1,01 | 1,05 |
| Likidite oranı | 0,93 | 0,93 | 0,84 | 0,82 |
| Toplam borç / aktif | %87,5 | %93 | %96,8 | %93,8 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,62 | 0,78 | 1,47 | 0,7 |
| FAVÖK marjı | %3,1 | %2,7 | %5 | %5,6 |
| Net kâr marjı | %-3,5 | %-0,7 | %-0 | %0,2 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 84 | 109 | 90 | 83 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,25
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 141 mn TL | 76,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 450,8 mn TL | 87,7 mn TL |
| Finansman gideri | 576,5 mn TL | 1.083,3 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 239,6 mn TL | 563,6 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -125,7 mn TL | -995,6 mn TL |
| Yatırımlar | -115 mn TL | 167,9 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -250,3 mn TL | -1.727,1 mn TL |
| Toplam finansman | 248,9 mn TL | 1.814,4 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 450,8 mn TL | 87,7 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 565,8 mn TL | -80,2 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -1,4 mn TL | 87,3 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,55 kat | 0,05 kat |
| Faiz karşılama | 0,78 kat | 0,08 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 18 gün | 16 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,3 kat | 499,5 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 940,7 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 1.890,4 mn TL |
| Kur %25 yükselir | 0,27 kat | 576 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,28 kat | 585,2 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 3.481,8 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 2.252,5 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): 0,05 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 16,98 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 0,05 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 16,98 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · MGI BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
MGI BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %38 | 9.399 mn TL | 11.145,3 mn TL | 13.919 mn TL |
| %40 | 7.152,1 mn TL | 8.082,8 mn TL | 9.390 mn TL |
| %42 | 5.725,4 mn TL | 6.285,3 mn TL | 7.017,9 mn TL |
| %44 | 4.740 mn TL | 5.104,1 mn TL | 5.559 mn TL |
| %46 | 4.019,1 mn TL | 4.269,2 mn TL | 4.571,6 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %42 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 1.112,3 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 36,5 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 774,2 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %81,58 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
DATAGATE BİLGİSAYAR MALZEMELERİ TİCARET A.Ş. (hizmet, Büyük segment) BBB notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu); Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,05 | +%6 · medyan 0,95 | orta |
| Asit-test oranı | 0,82 | +%51 · medyan 0,56 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,20 → 1,01); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %8,1 | −%86 · medyan %51,5 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %0,7 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %0,2 | −%101 · medyan %4,4 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | güçlü |
| Faiz karşılama oranı | 1,15 | −%66 · medyan 3,12 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%5,9 → %7,0); net kâr marjı, reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 83 gün | +%1 · medyan 89 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 105 gün | −%18 · medyan 115 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 29 gün | −%71 · medyan 70 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 7 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (84 gün → 90 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %93,8 | +%46 · medyan %66,5 | zayıf |
| Finansal borç / net satış | %4,6 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %96,4 | +%9 · medyan %87,7 | orta |
| Özkaynak / aktif | %6,2 | −%91 · medyan %35,5 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,70 | – | orta |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%87,5 → %96,8); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 87,7 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 1.646,9 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 0,05 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −1.727,1 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 1.245,3 mn TL | zayıf |
2025 yılında faaliyetlerden 87,7 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1646,9 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 0,05 katını karşılıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.727.120.138 TL; bunun %72,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 167.922.999 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 87.743.418 TL, faiz + anapara + leasing 1.646.940.557 TL; karşılama 0,05 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 3. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.062.198.339 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,30 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 76.537.697 TL.
Güçlü yanlar
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 0,84, sektör medyanı 0,56; sapma %50,9 (TCMB 2025).
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 21 gün, sektör medyanı 70 gün; sapma -%70,5 (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,08.
Satışlar enflasyonun üzerinde büyüyor
Son yıl reel büyüme %38,7.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 94 gün, sektör medyanı 115 gün; sapma -%18,0 (TCMB 2025).
Alacak tahsil süresi (gün)
Mevcut durum: 89,86.
Zayıf yanlar
Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor
FYN 87.743.418 TL, faiz + anapara + leasing 1.646.940.557 TL; karşılama 0,05 kat. Fark yeni borç veya ortak kaynağıyla kapanıyor.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 3. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 1.062.198.339 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,30 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 76.537.697 TL.
Borçluluk artıyor
Toplam borç / aktif %87,5 (2023) → %93,0 (2024) → %96,8 (2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %7,0, sektör medyanı %51,5; sapma -%86,3 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 1.727.120.138 TL; bunun %72,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 167.922.999 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek
Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -1.727.120.138 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,97.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %93,8 → %66,5 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 87.743.418 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması 0,05 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 76.537.697 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,01.)
Hedef: Cari oran 1,05 → 1,26
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.