Finansal Sağlık RaporuBİST · COSMO
Hizmet · Orta segment · yıllık net satış 638,6 mn TL
KAP sektörü Holdingler ve Yatırım Şirketleri · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
AA-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
COSMOS YATIRIM HOLDİNG A.Ş. için nihai not AA-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
COSMOS YATIRIM HOLDİNG A.Ş. (hizmet, Orta segment) AA- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor; Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz).
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%29,7 → %0,0
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı. En çok aşağı çeken alanlar: Net satışlarda reel büyüme; Toplam borç / toplam aktif; Faaliyetlerden yaratılan nakit.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
78.997.305 · Karşılama oranı 3.76x
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
17.890.241 · Toplam nakit fazlası var
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Evet, konsolide (eliminasyonlu)
Cari Oran
1,534
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,7
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,297
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,48 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 116 gün, sektör medyanı 46 gün; sapma %148,8 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 95 gün, sektör medyanı 46 gün; sapma %105,5 (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %10,8, sektör medyanı %16,4; sapma -%34,1 (TCMB 2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,25 | 1,19 | 1,53 | 1,71 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,99 | 1,04 | 1,21 | 1,29 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %79,9 | %86,9 | %70 | %65,2 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %2,9 | %4,3 | %6,9 | %13,9 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 106 gün | 116 gün | 116 gün | 115 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 89 gün | 109 gün | 95 gün | 71 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %6,2 | %5,2 | %10,8 | %-15,3 |
| Brüt Kâr Marjı | %12,2 | %8,1 | %10,8 | %25,3 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 5,87 | 1,12 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %49,5 | %-29,7 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,08 kat | 0,59 kat | 0 kat | 0,32 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 10,48 kat | 5,42 kat | 2,32 kat | 2,97 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %6 | %40,8 | %-43 | %23,4 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 55 gün | 31 gün | 84 gün | 122 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,71 · sektör medyanı 1,13
Son dönem %21,1
Son dönem 0,32
Son dönem %-24
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,53 | 1,13 | +%36 | ▲ güçlüorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 1,21 | 0,83 | +%46 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %70 | %59,1 | +%18 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %83,2 | %74,2 | +%12 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %30 | %41 | −%27 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 116 gün | 47 gün | +%149 | ▼ zayıfüst çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 95 gün | 46 gün | +%105 | ▼ zayıforta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 64 gün | 26 gün | +%148 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %10,8 | %16,5 | −%34 | ▼ zayıforta yarı |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %1,1 | %2,4 | −%53 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 1,99 | 2,19 | −%9 | sektörle uyumluorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 2 oranda güçlü, 7 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 321,4 mn TL | 693,8 mn TL | 638,6 mn TL | 485,6 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 24,7 mn TL | 34,7 mn TL | 33,5 mn TL | 102,4 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -20,5 mn TL | 79 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 6,4 mn TL | 14,4 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 168,6 mn TL | 378,4 mn TL | 518 mn TL | 402,3 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 33,8 mn TL | 49,7 mn TL | 155,3 mn TL | 140 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 9,4 mn TL | 29,7 mn TL | 43,8 mn TL | 67,4 mn TL |
| Net finansal borç | 2 mn TL | 20,3 mn TL | -66,8 mn TL | 32,8 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,25 | 1,19 | 1,53 | 1,71 |
| Likidite oranı | 0,99 | 1,04 | 1,21 | 1,29 |
| Toplam borç / aktif | %79,9 | %86,9 | %70 | %65,2 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,08 | 0,59 | 0 | 0,32 |
| FAVÖK marjı | %7,7 | %5 | %5,2 | %21,1 |
| Net kâr marjı | %-1 | %3,1 | %1,1 | %-27,3 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 106 | 116 | 116 | 115 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,35
Seyir
iyileşiyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer iyileşiyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 0,9 mn TL | 28,3 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -20,5 mn TL | 79 mn TL |
| Finansman gideri | 6,4 mn TL | 14,4 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 0,4 mn TL | 6,6 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -26,9 mn TL | 64,6 mn TL |
| Yatırımlar | -19,2 mn TL | 40,1 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -8,1 mn TL | 17,9 mn TL |
| Toplam finansman | 10,1 mn TL | 83,3 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -20,5 mn TL | 79 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -1,3 mn TL | 38,9 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 2,1 mn TL | 45,5 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -3 kat | 3,76 kat |
| Faiz karşılama | -3,2 kat | 5,48 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 31 gün | 84 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,48 kat | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | 14 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | 0 kat | 13,7 mn TL |
| Kur %25 yükselir | 0,38 kat | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,43 kat | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 27,2 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 23,6 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 3,76 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 3,22 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 3,76 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 3,22 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · REHBER BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
REHBER BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %43 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 102,4 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -132,7 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 32,8 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %-7,97 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
COSMOS YATIRIM HOLDİNG A.Ş. (hizmet, Orta segment) AA- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor; Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz).
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,71 | +%36 · medyan 1,13 | güçlü |
| Asit-test oranı | 1,29 | +%46 · medyan 0,83 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,25 → 1,53); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %25,3 | −%34 · medyan %16,5 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-15,3 | – | orta |
| Net kâr marjı | %-27,3 | −%53 · medyan %2,4 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | −3,01 | −%9 · medyan 2,19 | orta |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%12,2 → %10,8); reel satış büyümesi da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı yükseldi; net kâr marjı yükseldi; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı ve net kâr marjı medyanın gerisinde; faiz karşılama oranı sektörle uyumlu. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 115 gün | +%149 · medyan 47 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 71 gün | +%105 · medyan 46 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 78 gün | +%148 · medyan 26 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 122 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (106 gün → 116 gün); borç ödeme süresi, stok devir süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %65,2 | +%18 · medyan %59,1 | orta |
| Finansal borç / net satış | %13,9 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %69,8 | +%12 · medyan %74,2 | orta |
| Özkaynak / aktif | %34,8 | −%27 · medyan %41 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,32 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%79,9 → %70,0); KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; finansal borç / net satış yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 79 mn TL | orta |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 21 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 3,76 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | 17,9 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 21,7 mn TL | güçlü |
2025 yılında faaliyetlerden 79,0 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 21,0 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 3,76 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,48 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Güçlü yanlar
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 3,76 katı.
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,53, sektör medyanı 1,13; sapma %35,9 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 1,21, sektör medyanı 0,83; sapma %45,6 (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,07.
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 55.678.846 TL kaynak girdi.
Bağımsız denetim
Mevcut durum: olumlu.
Zayıf yanlar
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,48 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 116 gün, sektör medyanı 46 gün; sapma %148,8 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 95 gün, sektör medyanı 46 gün; sapma %105,5 (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %10,8, sektör medyanı %16,4; sapma -%34,1 (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %1,1, sektör medyanı %2,4; sapma -%52,6 (TCMB 2025).
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 64 gün, sektör medyanı 26 gün; sapma %148,1 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,30.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%29,7 → %0,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.