TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · CONSE

CONSUS ENERJİ İŞLETMECİLİĞİ VE HİZMETLERİ A.Ş.

İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 1.684,6 mn TL

KAP sektörü Elektrik Gaz ve Buhar · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-36280

Finansal Sağlık Notu

BBB-

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

CONSUS ENERJİ İŞLETMECİLİĞİ VE HİZMETLERİ A.Ş. için nihai not BBB-; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

CONSUS ENERJİ İŞLETMECİLİĞİ VE HİZMETLERİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Hedef: Finansal borç / net satış %393,8 → %315,0

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,10 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Yüksek öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu. En çok aşağı çeken alanlar: Finansal borçların satışlara oranı; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.

Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Mali tablo standardı
  • Yıllık faaliyet raporu

Notu en çok aşağı çekenler

  • Finansal borçların satışlara oranı
  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit

    316.180.170 · 2 yıl pozitif ve artıyor

  • Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?

    TFRS / BOBİ FRS

  • Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?

    Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)

    43,2

Geliştirilecek yanlar

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    3,594

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -194.236.151 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    316.180.170 · Karşılama oranı 0.16x

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    6,46

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,753

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Özkaynağı güçlendirin

    Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -194.236.151 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.485.484.962 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,48 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.564.685.273 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 2.158.641.244 TL; bunun %37,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 25.605.934 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran0,380,392,020,68
Likidite (Asit-Test) Oranı0,20,231,920,62
Toplam Borç / Toplam Aktif%65,1%55,6%75,3%78,5
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%144,5%144,6%359,4%393,8
Alacak Tahsil Süresi (gün)39 gün58 gün61 gün89 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)44 gün60 gün43 gün41 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%-39,5%-32,3%-20%-31,9
Brüt Kâr Marjı%15,6%15,2%15,1%6,6
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)1,220,570,80,39
Net Satışlarda Reel Büyüme–%-19,7%-6–
Net Finansal Borç / FAVÖK6,83 kat5,91 kat6,46 kat18,74 kat
FAVÖK / Finansman Gideri0,84 kat0,73 kat0,84 kat0,61 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%127,1%107%114,6%263,1
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)104 gün76 gün80 gün87 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran iyileşiyor
0,382,02sektör medyanı2023: 0,382024: 0,392025: 2,022026/06 (6 ay): 0,682023202420256A 2026

Son dönem 0,68 · sektör medyanı 1,52

FAVÖK marjı bozuluyor
%17,4%24,12023: %20,12024: %24,12025: %23,92026/06 (6 ay): %17,42023202420256A 2026

Son dönem %17,4

Net borç / FAVÖK bozuluyor
5,9118,742023: 6,832024: 5,912025: 6,462026/06 (6 ay): 18,742023202420256A 2026

Son dönem 18,74

Net satış büyümesi bozuluyor
%3,1%232024: %15,92025: %232026/06 (6 ay): %3,1202420256A 2026

Son dönem %3,1

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi2,021,52+%33▲ güçlüorta yarı
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi1,920,9+%114▲ güçlüüst çeyrek
Toplam borç / aktifdüşük iyi%75,3%51+%48▼ zayıfüst çeyrek
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%33,2%70,9−%53▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%24,7%49−%50▼ zayıfalt çeyrek
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi61 gün67 gün−%9sektörle uyumluorta yarı
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi43 gün53 gün−%18▲ güçlüorta yarı
Stok devir süresi (gün)düşük iyi62 gün88 gün−%29▲ güçlüorta yarı
Brüt kâr marjıyüksek iyi%15,1%17,7−%15sektörle uyumluorta yarı
Net kâr marjıyüksek iyi%7%2,5+%177▲ güçlüorta yarı
Faiz karşılama oranıyüksek iyi1,291,38−%6sektörle uyumluorta yarı
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 2,02 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,92 · medyan 0,9 (lehte)
  • Kârlılıksektörden güçlü (lehte)Brüt kâr marjı %15,1 · medyan %17,7 (uyumlu); Net kâr marjı %7 · medyan %2,5 (lehte)
  • Kaldıraçsektörden zayıf (aleyhte)Toplam borç / aktif %75,3 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %33,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %24,7 · medyan %49 (aleyhte)
  • Faaliyetsektörden güçlü (lehte)Alacak tahsil süresi 61 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 43 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 62 gün · medyan 88 gün (lehte)
  • Nakitsektörle uyumluFaiz karşılama oranı 1,29 · medyan 1,38 (uyumlu)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 2,02 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,92 · medyan 0,9 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 2,02 · medyan 1,52 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 1,92 · medyan 0,9 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %15,1 · medyan %17,7 (uyumlu); Net kâr marjı %7 · medyan %2,5 (lehte)Kârlılık: sektörden güçlü (lehte). Brüt kâr marjı %15,1 · medyan %17,7 (uyumlu); Net kâr marjı %7 · medyan %2,5 (lehte)KârlılıkKaldıraç: sektörden zayıf (aleyhte). Toplam borç / aktif %75,3 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %33,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %24,7 · medyan %49 (aleyhte)Kaldıraç: sektörden zayıf (aleyhte). Toplam borç / aktif %75,3 · medyan %51 (aleyhte); Kısa vadeli borç / toplam borç %33,2 · medyan %70,9 (lehte); Özkaynak / aktif %24,7 · medyan %49 (aleyhte)KaldıraçFaaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 61 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 43 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 62 gün · medyan 88 gün (lehte)Faaliyet: sektörden güçlü (lehte). Alacak tahsil süresi 61 gün · medyan 67 gün (uyumlu); Borç ödeme süresi 43 gün · medyan 53 gün (lehte); Stok devir süresi 62 gün · medyan 88 gün (lehte)FaaliyetNakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,29 · medyan 1,38 (uyumlu)Nakit: sektörle uyumlu. Faiz karşılama oranı 1,29 · medyan 1,38 (uyumlu)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 6 oranda güçlü, 2 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)1.181 mn TL1.369,2 mn TL1.684,6 mn TL1.737 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)237,8 mn TL330,4 mn TL403,3 mn TL301,6 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-176,7 mn TL-194,2 mn TL–
Finansman gideri–451,9 mn TL480,1 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)3.663,4 mn TL4.110,9 mn TL9.211,9 mn TL9.985,7 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)1.278 mn TL1.825,1 mn TL2.273,5 mn TL2.148,1 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)1.706,1 mn TL1.979,5 mn TL6.054,3 mn TL6.839,7 mn TL
Net finansal borç1.624,7 mn TL1.952,5 mn TL2.605 mn TL5.651,2 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran0,380,392,020,68
Likidite oranı0,20,231,920,62
Toplam borç / aktif%65,1%55,6%75,3%78,5
Net finansal borç / FAVÖK6,835,916,4618,74
FAVÖK marjı%20,1%24,1%23,9%17,4
Net kâr marjı%17,7%11,1%7%2,6
Alacak tahsil süresi (gün)39586189

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)

Son dönem

Riskli bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

0,3

Seyir

yatay seyrediyor

RiskliGriGüvenli20232023: 0,190,1920242024: 0,550,5520252025: 0,640,646A 20262026/06 (6 ay): 0,30,3

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit100,6 mn TL316,2 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-176,7 mn TL-194,2 mn TL
Finansman gideri451,9 mn TL480,1 mn TL
Anapara + leasing ödemesi1.510,9 mn TL1.458,7 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-628,6 mn TL-674,3 mn TL
Yatırımlar-498,8 mn TL25,6 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-1.640,7 mn TL-2.158,6 mn TL
Toplam finansman1.586,3 mn TL5.581 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.564.685.273 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor. Kısa vadeli finansal borç 2.485.484.962 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,48 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-176,7 mn TL-194,2 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)322 mn TL-219,8 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-54,5 mn TL3.422,4 mn TL
Borç servisi karşılama-0,09 kat-0,1 kat
Faiz karşılama-0,39 kat-0,4 kat
Nakit dönüşüm süresi76 gün80 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-3.564,7-1.188,11.188,5BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
1.188,5 mn TL
12. ay sonu
-1.109,7 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-0,11 kat
En yüksek nakit açığı
3.564,7 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi1.109,7 mn TL
Ciro %20 düşereksi1.198,2 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi1.207 mn TL
Kur %25 yükselireksi1.280,8 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi1.719,1 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi1.285,3 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi1.546,5 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
62 gün
Alacak tahsil süresi
61 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-43 gün
Nakit dönüşüm süresi
80 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: sınırlı

Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,10 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,48 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-0,10 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama0,48 kat zayıf

Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · PKF ADAY BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

PKF ADAY BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Hasılatın muhasebeleştirilmesi

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
0 mn TL
Orta
566,8 mn TL
Yüksek
2.608,2 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır
  • Bir ya da daha fazla yöntemde özkaynak değeri eksiye düştü (borç, firma değerini aşıyor); sonuç sıfırdan aşağı gösterilmez

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%41türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç301,6 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr45,5 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil5.651,2 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%23,03türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

CONSUS ENERJİ İŞLETMECİLİĞİ VE HİZMETLERİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.

Likidite

orta
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran0,68+%33 · medyan 1,52orta
Asit-test oranı0,62+%114 · medyan 0,90orta

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,38 → 2,02); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%6,6−%15 · medyan %17,7orta
Vergi öncesi kâr marjı%-31,9–zayıf
Net kâr marjı%2,6+%177 · medyan %2,5güçlü
Reel satış büyümesi––zayıf
Faiz karşılama oranı1,53−%6 · medyan 1,38orta

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yatay seyretti (%15,1); vergi öncesi kâr marjı yükseldi; net kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi yükseldi; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında net kâr marjı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektörle uyumlu. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi89 gün−%9 · medyan 67 güngüçlü
Borç ödeme süresi41 gün−%18 · medyan 53 güngüçlü
Stok devir süresi39 gün−%29 · medyan 88 güngüçlü
Nakit dönüşüm süresi87 gün–orta

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (39 gün → 61 gün); stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%78,5+%48 · medyan %51zayıf
Finansal borç / net satış%393,8–zayıf
KV borç / toplam borç%35,9−%53 · medyan %70,9güçlü
Özkaynak / aktif%21,5−%50 · medyan %49zayıf
Net finansal borç / FAVÖK18,74–zayıf

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%65,1 → %75,3); finansal borç / net satış ve özkaynak / aktif da aynı yönde; KV borç / toplam borç geriledi; Net finansal borç / FAVÖK geriledi. Sektör kıyasında KV borç / toplam borç sektör medyanından iyi; toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü ağır ve kısa vadeye yığılmış; faiz ya da vade koşulları sıkılaşırsa yenileme riski doğar.

Nakit akışı

orta
  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−194,2 mn TL–
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)1.938,8 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−0,10zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−2.158,6 mn TL–
KV finansal borç artışı797,5 mn TLorta

2025 yılında faaliyetler 194,2 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 1938,8 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini kısmen karşılıyor; yatırım ve borç ödemeleri için ek kaynak gerekiyor.

Ödeme davranışı

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -194.236.151 TL.

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.485.484.962 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,48 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.564.685.273 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 2.158.641.244 TL; bunun %37,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 25.605.934 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -194.236.151 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 316.180.170 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 2,02, sektör medyanı 1,52; sapma %33,2 (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %33,2, sektör medyanı %70,9; sapma -%53,1 (TCMB 2025).

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 1,92, sektör medyanı 0,90; sapma %114,0 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Net kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %7,0, sektör medyanı %2,5; sapma %177,2 (TCMB 2025).

  • Esas faaliyetlerden yaratılan nakit

    Mevcut durum: 316.180.170 TL.

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 43 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma -%18,0 (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -194.236.151 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.564.685.273 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Finansal borçların satışlara oranı

    Mevcut durum: 3,59.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -194.236.151 TL.

  • Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: 316.180.170 TL.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor

    Kısa vadeli finansal borç 2.485.484.962 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,48 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.

  • Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor

    2025 toplam nakit açığı 2.158.641.244 TL; bunun %37,0 kadarı KV finansal borç artışıyla karşılandı; yatırımlar 25.605.934 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Değer aralığı geniş

    Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun

    Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 3,59.)

    Hedef: Finansal borç / net satış %393,8 → %315,0

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -194.236.151 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,10 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: 316.180.170 TL.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 6,46.)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    Özkaynağı güçlendirin

    Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,75.)

    Hedef: Toplam borç / toplam aktif %78,5 → %51,0 (sektör medyanı)

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (1.260.616.942 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (1.407.483.088 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.