Likidite
orta| Gösterge | 6A 2026 | Durum |
|---|---|---|
| Cari oran | 3,72 | orta |
| Asit-test oranı | 1,55 | orta |
Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
Finansal Sağlık RaporuBİST · CITAS
ÇİTLEKÇİ MAĞAZACILIK GIDA A.Ş.
Ticaret · Büyük segment · yıllık net satış 10.534,1 mn TL
KAP sektörü Perakende Ticaret · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026
TR-2026-32964
Finansal Sağlık Notu
BB+
AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
Yönetici özeti
ÇİTLEKÇİ MAĞAZACILIK GIDA A.Ş. için nihai not BB+; finansal sağlık orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir görünümde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
ÇİTLEKÇİ MAĞAZACILIK GIDA A.Ş. (ticaret, Büyük segment) BB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız orta düzeyde ve yakın izleme isteyen bir düzeyde; öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Öncelikli üç adım
- 1.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Yüksek öncelik
- 2.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Yüksek öncelik
- 3.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Not gerekçesi
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu; Konsolide finansal tablo. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü
Notu en çok destekleyenler
- Mali tablo standardı
- Yıllık faaliyet raporu
- Konsolide finansal tablo
Notu en çok aşağı çekenler
- Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı
- Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
- Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Güçlü yanlar
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Grup / bağlı şirket yok (konsolidasyon gerekmez)
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Finansal borç azalıyor
Geliştirilecek yanlar
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
Nakit akışı hesaplanamadı
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
Nakit akışı hesaplanamadı (en az 2 yıllık bilanço gerekir)
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
Nakit akışı hesaplanamadı
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
Nakit akışı hesaplanamadı
Cari Oran
profil AD/6.
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler
Notu yükseltebilecek adımlar
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Notu aşağı çekebilecek riskler
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Nakit akışı şoklara dayanıksız
Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: tahsilat 30 gün gecikir. En ağır etki: Tahsilat 30 gün gecikir (169.347.321 TL açık).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Finansal rasyolar
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|
| Cari Oran | 3,72 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 1,55 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %25,9 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %6 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 1 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 13 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %15,5 |
| Brüt Kâr Marjı | %32,5 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,28 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,02 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 21,21 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %0,7 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 47 gün |
Sektör ortalamasıyla karşılaştırma
Bu değerlendirmede sektör ortalaması kullanılmadı. Yönetici TCMB sektör bilançolarını yükledikten sonra hesaplanan raporlarda burada görünür.
Ne anlama geliyor? Sektör ortalaması yüklenmediği için sektörle kıyas yapılamadı.
Finansal özet tabloları
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
Tutarlar
| Kalem | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 10.534,1 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.965,3 mn TL |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 7.667,5 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 5.684,8 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 635,4 mn TL |
| Net finansal borç | 39,2 mn TL |
Rasyolar
| Kalem | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|
| Cari oran | 3,72 |
| Likidite oranı | 1,55 |
| Toplam borç / aktif | %25,9 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,02 |
| FAVÖK marjı | %18,7 |
| Net kâr marjı | %17,1 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 1 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z erken uyarı göstergesi
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
7,58
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
Nakit akış analizi
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
- Nakit akışı şoklara dayanıksız. Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: tahsilat 30 gün gecikir. En ağır etki: Tahsilat 30 gün gecikir (169.347.321 TL açık).
Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
- Başlangıç nakdi
- 596,3 mn TL
- 12. ay sonu
- 1.800,6 mn TL
- 12 aylık borç servisi karşılama
- 10,39 kat
- En yüksek nakit açığı
- yok
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
Şok senaryoları (12 ay)
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 10,39 kat | yok |
| Ciro %20 düşer | 6,3 kat | yok |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | 7,31 kat | yok |
| Kur %25 yükselir | 9,74 kat | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 7,09 kat | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | 3,64 kat | 169,3 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | 4,05 kat | yok |
Ne anlama geliyor? Nakit akışı projeksiyonu için yeterli dönem verisi yok.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Kredi yapılandırma kapasitesi
Kapasite: ortaYeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 7,81 kat.
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 7,81 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Kurumsal yönetim
Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
- Mali tablo standardı güçlü
- Yıllık faaliyet raporu güçlü
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Düşük
7.860,6 mn TL
Orta
10.480,2 mn TL
Yüksek
14.907,8 mn TL
Birleşik aralık
10.480,2 mn TL
İndirgenmiş nakit akışı (İNA)
10.624 mn TL
Sektör oranlarıyla karşılaştırma
11.499,1 mn TL
Düzeltilmiş net aktif değeri
5.684,8 mn TL
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
- Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır
Duyarlılık: indirgenmiş nakit akışı özkaynak değeri
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %37 | 15.517,5 mn TL | 18.780,9 mn TL | 24.527,6 mn TL |
| %39 | 11.880,3 mn TL | 13.487,5 mn TL | 15.865,5 mn TL |
| %41 | 9.696,4 mn TL | 10.624 mn TL | 11.876,5 mn TL |
| %43 | 8.239 mn TL | 8.828,4 mn TL | 9.580,2 mn TL |
| %45 | 7.196,8 mn TL | 7.596,2 mn TL | 8.086,4 mn TL |
Varsayımlar
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 1.965,3 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 1.798,9 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 39,2 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %0 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
Mali analiz yorumu
ÇİTLEKÇİ MAĞAZACILIK GIDA A.Ş. (ticaret, Büyük segment) BB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Kârlılık
orta| Gösterge | 6A 2026 | Durum |
|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %32,5 | – |
| Vergi öncesi kâr marjı | %15,5 | orta |
| Net kâr marjı | %17,1 | – |
| Faiz karşılama oranı | 32,47 | – |
Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
Faaliyet etkinliği
orta| Gösterge | 6A 2026 | Durum |
|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 1 gün | orta |
| Borç ödeme süresi | 13 gün | orta |
| Stok devir süresi | 59 gün | – |
| Nakit dönüşüm süresi | 47 gün | orta |
İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.
Borçlanma
orta| Gösterge | 6A 2026 | Durum |
|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %25,9 | orta |
| Finansal borç / net satış | %6 | orta |
| KV borç / toplam borç | %26,6 | – |
| Özkaynak / aktif | %74,1 | – |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,02 | orta |
Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
Nakit akışı
zayıf- Nakit akışı şoklara dayanıksız
Nakit akış tablosu için en az iki yıllık bilanço gerekiyor; veri yok.
Ödeme davranışı
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez.
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Nakit akışı darboğazları
Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Nakit akışı şoklara dayanıksız
Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: tahsilat 30 gün gecikir. En ağır etki: Tahsilat 30 gün gecikir (169.347.321 TL açık).
SWOT
Güçlü yanlar
Borç artışının kullanımı (yatırım / işletme sermayesi / zarar / borcu borçla çevirme)
Mevcut durum: borc azaliyor.
Zayıf yanlar
Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
İyileştirilmesi gereken bir alan.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit akışı şoklara dayanıksız
Temel senaryoda açık yokken şu durumlarda nakit açığı oluşuyor: tahsilat 30 gün gecikir. En ağır etki: Tahsilat 30 gün gecikir (169.347.321 TL açık).
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Aksiyon önerileri
- 1.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
- 2.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
- 3.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
- 4.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
- 5.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Hedef: Cari oran 3,72 → 4,47
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Veri ve sınırlar
- Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. Sektör ortalaması bulunmadığı için sektörle kıyas yapılmadı.
BÖLÜM 11Ekler
Veri notları ve yöntem
- Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.