Finansal Sağlık RaporuBİST · CELHA
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 2.135,1 mn TL
KAP sektörü Ana Metal Sanayi · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
BBB+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
ÇELİK HALAT VE TEL SANAYİİ A.Ş. için nihai not BBB+; finansal sağlık makul ama iyileştirme gerektiren bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
ÇELİK HALAT VE TEL SANAYİİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız makul ama iyileştirme gerektiren bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Yüksek öncelik
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,25 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Toplam borç / toplam aktif; Mali tablo standardı; Yıllık faaliyet raporu. En çok aşağı çeken alanlar: Esas faaliyetlerden yaratılan nakit; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,233
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)
64,8
Esas Faaliyetlerden Yaratılan Nakit
-114.370.896 · Son yıl negatif, önceki pozitif
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-208.827.532 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-114.370.896 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Cari Oran
1,379
Net Finansal Borç / FAVÖK
3,091
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -208.827.532 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 410.365.386 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,03 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 6.632.826.724 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: -114.370.896 TL.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 0,59 | 0,9 | 1,38 | 0,93 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,37 | 0,64 | 0,84 | 0,6 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %78,6 | %34 | %23,3 | %27,4 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %59,1 | %34,7 | %14,9 | %27,6 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 44 gün | 69 gün | 53 gün | 59 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 23 gün | 83 gün | 65 gün | 66 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-10,3 | %-28,8 | %-24,3 | %-26,6 |
| Brüt Kâr Marjı | %12,2 | %8,5 | %5,8 | %-4,3 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0,76 | 0 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-33 | %-0,8 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 11,68 kat | FAVÖK eksi | 3,09 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,44 kat | 0 kat | 0,28 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %302,9 | %17,1 | %6,9 | %12,9 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 82 gün | 40 gün | 64 gün | 52 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 0,93 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %-7,2
Son dönem 999
Son dönem %1,4
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,38 | 1,52 | −%9 | sektörle uyumluorta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,84 | 0,9 | −%6 | sektörle uyumluorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %23,3 | %51 | −%54 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %59,1 | %70,9 | −%17 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %76,7 | %49 | +%57 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 53 gün | 67 gün | −%20 | ▲ güçlüorta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 65 gün | 53 gün | +%23 | ▼ zayıforta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 75 gün | 88 gün | −%15 | ▲ güçlüorta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %5,8 | %17,7 | −%67 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-31 | %2,5 | −%1.320 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | -1,28 | 1,38 | −%193 | ▼ zayıfalt çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 5 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.699,2 mn TL | 1.644,3 mn TL | 2.135,1 mn TL | 2.164,7 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 81,7 mn TL | -113,5 mn TL | 95,8 mn TL | -156 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 543,4 mn TL | -208,8 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 312,4 mn TL | 346 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 1.470,3 mn TL | 4.621,1 mn TL | 5.567,2 mn TL | 6.231,9 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 314,9 mn TL | 3.050,3 mn TL | 4.272,6 mn TL | 4.527,4 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 1.003,4 mn TL | 570 mn TL | 317,9 mn TL | 597,4 mn TL |
| Net finansal borç | 953,9 mn TL | 522,7 mn TL | 296,2 mn TL | 584,5 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,59 | 0,9 | 1,38 | 0,93 |
| Likidite oranı | 0,37 | 0,64 | 0,84 | 0,6 |
| Toplam borç / aktif | %78,6 | %34 | %23,3 | %27,4 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 11,68 | 999 | 3,09 | 999 |
| FAVÖK marjı | %4,8 | %-6,9 | %4,5 | %-7,2 |
| Net kâr marjı | %2,2 | %-7,8 | %-31 | %-47,8 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 44 | 69 | 53 | 59 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Riskli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
0,99
Seyir
iyileşiyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi riskli bölgede; borç yükü ve kârlılık birlikte erken uyarı veriyor. Son yıllarda değer iyileşiyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 743,7 mn TL | -114,4 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 543,4 mn TL | -208,8 mn TL |
| Finansman gideri | 312,4 mn TL | 346 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 592,5 mn TL | 486,7 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 231 mn TL | -554,8 mn TL |
| Yatırımlar | 2.666,1 mn TL | 1.006 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -3.027,6 mn TL | -2.047,5 mn TL |
| Toplam finansman | 3.025,3 mn TL | 2.022 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 543,4 mn TL | -208,8 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -2.122,6 mn TL | -1.214,9 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -2.626,9 mn TL | -1.671,4 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 0,6 kat | -0,25 kat |
| Faiz karşılama | 1,74 kat | -0,6 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 40 gün | 64 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 2.974,5 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 2.978,5 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 3.099,6 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 3.071,9 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 3.024,9 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 3.205,5 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 3.117,2 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Mevcut borç servisi ve vade yapısı yeni bir yapılandırmayı zorlaştırıyor; önce nakit akışı ve vade uyumu düzeltilmeli. Borç servisi karşılama (DSCR): -0,25 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 0,03 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -0,25 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 0,03 kat | zayıf |
Ne anlama geliyor? Bugünkü tabloyla bankalar yeni vade ya da limit vermekte zorlanır.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · RASYONEL BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
RASYONEL BAĞIMSIZ DENETİM VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -156 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -1.033,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 584,5 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %29,85 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
ÇELİK HALAT VE TEL SANAYİİ A.Ş. (imalat, Büyük segment) BBB+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu); Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,93 | −%9 · medyan 1,52 | orta |
| Asit-test oranı | 0,60 | −%6 · medyan 0,90 | orta |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,59 → 1,38); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektörle uyumlu. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %-4,3 | −%67 · medyan %17,7 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-26,6 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-47,8 | −%1.320 · medyan %2,5 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | −8,79 | −%193 · medyan 1,38 | zayıf |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%12,2 → %5,8); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 59 gün | −%20 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 66 gün | +%23 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 60 gün | −%15 · medyan 88 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 52 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (44 gün → 53 gün); borç ödeme süresi ve stok devir süresi da aynı yönde; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; borç ödeme süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %27,4 | −%54 · medyan %51 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %27,6 | – | orta |
| KV borç / toplam borç | %65,2 | −%17 · medyan %70,9 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %72,7 | +%57 · medyan %49 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | zayıf |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%78,6 → %23,3); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −208,8 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 832,6 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −0,25 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −2.047,5 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −105,1 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 208,8 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 832,6 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit azaldı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -208.827.532 TL.
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 410.365.386 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,03 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 6.632.826.724 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: -114.370.896 TL.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -208.827.532 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -114.370.896 TL.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Güçlü yanlar
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %23,3, sektör medyanı %51,0; sapma -%54,4 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %76,7, sektör medyanı %49,0; sapma %56,6 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün)
Mevcut durum: 64,76.
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 53 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma -%20,0 (TCMB 2025).
Ortaklar kaynak sağlıyor
2025 ortaklardan net 1.645.887.289 TL kaynak girdi.
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %59,1, sektör medyanı %70,9; sapma -%16,6 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -208.827.532 TL.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 1. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 6.632.826.724 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit
Mevcut durum: -114.370.896 TL.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -208.827.532 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -114.370.896 TL.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Kısa vadeli finansal borç nakit yaratımıyla karşılanmıyor
Kısa vadeli finansal borç 410.365.386 TL; eldeki nakit ve yıllık faaliyet nakdi bunun yalnız 0,03 katı. Borç yeniden finanse edilemezse ödeme sıkışır.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyetlerden yaratılan nakit: -114.370.896 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -208.827.532 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -0,25 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -114.370.896 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -2.047.502.374 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 3,09.)
Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.