Finansal Sağlık RaporuBİST · CATES
İmalat · Büyük segment · yıllık net satış 6.499,8 mn TL
KAP sektörü Elektrik Gaz ve Buhar · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
ÇATES ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. için nihai not A+; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
ÇATES ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. (imalat, Büyük segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Net satışlarda reel büyüme.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%8,0 → %0,0
Yüksek öncelik
Stok dışı likiditeyi artırın
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 4,12 → 4,94
Yüksek öncelik
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Finansal borçların satışlara oranı; Toplam borç / toplam aktif. En çok aşağı çeken alanlar: Asit-test oranı; Net satışlarda reel büyüme; Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Cari Oran
7,488
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,015
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,148
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
3.884.002.385 · Karşılama oranı 45.45x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
529.601.366 · Karşılama oranı 6.20x
Likidite (Asit-Test) Oranı
7,002
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,08
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.384.300.539 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,08.
Asit-test oranı
Mevcut durum: 7,00.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,09 | 5,79 | 7,49 | 4,72 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,97 | 4,89 | 7 | 4,12 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %27,7 | %10,7 | %14,8 | %11,8 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %28,4 | %1,5 | %1,5 | %1,8 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 51 gün | 48 gün | 80 gün | 59 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 34 gün | 13 gün | 14 gün | 16 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-0,3 | %-76,8 | %49,8 | %-16,7 |
| Brüt Kâr Marjı | %15,8 | %8,5 | %9,8 | %-16,8 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,05 | 0 | 1,14 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %-29,4 | %-8 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0,25 kat | 0 kat | 0 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 2,79 kat | 8,01 kat | 14,17 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %4,1 | %-4,2 | %-8,7 | %-5,6 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 35 gün | 55 gün | 78 gün | 56 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 4,72 · sektör medyanı 1,52
Son dönem %-9,1
Son dönem 999
Son dönem %44
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 7,49 | 1,52 | +%393 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 7 | 0,9 | +%682 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %14,8 | %51 | −%71 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %17,8 | %70,9 | −%75 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %85,2 | %49 | +%74 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 80 gün | 67 gün | +%20 | ▼ zayıforta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 14 gün | 53 gün | −%73 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 12 gün | 88 gün | −%86 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %9,8 | %17,7 | −%45 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %27,5 | %2,5 | +%983 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 52,25 | 1,38 | +%3.693 | ▲ güçlüüst çeyrek |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 9 oranda güçlü, 2 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 5.295,9 mn TL | 5.397,8 mn TL | 6.499,8 mn TL | 9.357,4 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 1.347,2 mn TL | 961,8 mn TL | 763,2 mn TL | -850,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -3.415,1 mn TL | 3.884 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 120 mn TL | 53,9 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 11.174,1 mn TL | 9.397,3 mn TL | 14.979,9 mn TL | 16.759,5 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 8.083 mn TL | 8.392,3 mn TL | 12.759,4 mn TL | 14.783,9 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 1.506,1 mn TL | 83,4 mn TL | 95,7 mn TL | 169,7 mn TL |
| Net finansal borç | 333,8 mn TL | -353,3 mn TL | -1.105,3 mn TL | -834,8 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,09 | 5,79 | 7,49 | 4,72 |
| Likidite oranı | 0,97 | 4,89 | 7 | 4,12 |
| Toplam borç / aktif | %27,7 | %10,7 | %14,8 | %11,8 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,25 | 0 | 0 | 999 |
| FAVÖK marjı | %25,4 | %17,8 | %11,7 | %-9,1 |
| Net kâr marjı | %28,7 | %-63,5 | %27,5 | %-5,6 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 51 | 48 | 80 | 59 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
3,93
Seyir
iyileşiyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer iyileşiyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 906,3 mn TL | 529,6 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -3.415,1 mn TL | 3.884 mn TL |
| Finansman gideri | 120 mn TL | 53,9 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 757 mn TL | 31,6 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -3.535,1 mn TL | 3.830,1 mn TL |
| Yatırımlar | -487,7 mn TL | 4.297,1 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -3.804,4 mn TL | -498,5 mn TL |
| Toplam finansman | 3.068,8 mn TL | 1.262,7 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -3.415,1 mn TL | 3.884 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -2.927,4 mn TL | -413,1 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -4.233,6 mn TL | -454,8 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -3,89 kat | 45,45 kat |
| Faiz karşılama | -28,45 kat | 72,09 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 55 gün | 78 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | 984,3 mn TL |
| Ciro %20 düşer | eksi | 1.342,5 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 1.405,8 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 1.073,1 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 996,2 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 1.910,4 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 1.632,4 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 45,45 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 211,46 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 45,45 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 211,46 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
PwC BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %40 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -850,8 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -524,8 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -834,8 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %20,41 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
ÇATES ELEKTRİK ÜRETİM A.Ş. (imalat, Büyük segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Net satışlarda reel büyüme.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 4,72 | +%393 · medyan 1,52 | güçlü |
| Asit-test oranı | 4,12 | +%682 · medyan 0,90 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (1,09 → 7,49); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %-16,8 | −%45 · medyan %17,7 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-16,7 | – | orta |
| Net kâr marjı | %-5,6 | +%983 · medyan %2,5 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | −43,69 | +%3.693 · medyan 1,38 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%15,8 → %9,8); net kâr marjı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı yükseldi; reel satış büyümesi yükseldi; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 59 gün | +%20 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 16 gün | −%73 · medyan 53 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 13 gün | −%86 · medyan 88 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 56 gün | – | orta |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (51 gün → 80 gün); nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; borç ödeme süresi kısaldı; stok devir süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi medyanın gerisinde. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %11,8 | −%71 · medyan %51 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %1,8 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %33,6 | −%75 · medyan %70,9 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %88,2 | +%74 · medyan %49 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%27,7 → %14,8); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 3.884 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 85,4 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 45,45 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −498,5 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | −5,3 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetlerden 3884,0 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 85,4 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 45,45 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.384.300.539 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 80 gün, borç ödeme süresi 14 gün; aradaki 66 günlük açık finansman gerektiriyor.
Güçlü yanlar
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 7,49, sektör medyanı 1,52; sapma %393,1 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %14,8, sektör medyanı %51,0; sapma -%70,9 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 45,45 katı.
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 14 gün, sektör medyanı 53 gün; sapma -%73,4 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 52,25, sektör medyanı 1,38; sapma %3693,1 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %17,8, sektör medyanı %70,9; sapma -%74,9 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
Varsayımlar sürerse nakit 7. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 3.384.300.539 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,08.
Asit-test oranı
Mevcut durum: 7,00.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 80 gün, borç ödeme süresi 14 gün; aradaki 66 günlük açık finansman gerektiriyor.
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %9,8, sektör medyanı %17,7; sapma -%44,8 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,08.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%8,0 → %0,0
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Stok dışı likiditeyi artırın
Stok seviyesini düşürmek ve tahsilatları hızlandırmak asit-test oranını doğrudan iyileştirir. (Şu an Asit-test oranı: 7,00.)
Hedef: Likidite (asit-test) oranı 4,12 → 4,94
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -498.502.173 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.