TRREGTECHFinansal Sağlık Raporu
BİST listesine dönPDF indir

Finansal Sağlık RaporuBİST · BINBN

BİN ULAŞIM VE AKILLI ŞEHİR TEKNOLOJİLERİ A.Ş.

Hizmet · Orta segment · yıllık net satış 541,2 mn TL

KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026

TR-2026-79409

Finansal Sağlık Notu

A

AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCCCCCD

Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.

BÖLÜM 1Yönetici özeti

Yönetici özeti

BİN ULAŞIM VE AKILLI ŞEHİR TEKNOLOJİLERİ A.Ş. için nihai not A; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.

BİN ULAŞIM VE AKILLI ŞEHİR TEKNOLOJİLERİ A.Ş. (hizmet, Orta segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.

Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.

Öncelikli üç adım

  1. 1.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -7,93 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik

  2. 2.

    Faaliyet nakdini güçlendirin

    Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -662.625.214 TL → 0 TL üzeri

    Yüksek öncelik

  3. 3.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Orta öncelik

Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.

BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil

Not gerekçesi

Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Konsolide finansal tablo; Cari oran. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Faaliyetlerden yaratılan nakit; Net Finansal Borç / FAVÖK.

Finansal Risk Profili zayıf
Tamamlayıcı Not Bileşenleri güçlü

Notu en çok destekleyenler

  • Bağımsız denetim
  • Konsolide finansal tablo
  • Cari oran

Notu en çok aşağı çekenler

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
  • Faaliyetlerden yaratılan nakit
  • Net Finansal Borç / FAVÖK

Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.

Güçlü yanlar

  • Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?

    Evet, olumlu görüş

  • Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?

    Evet, konsolide (eliminasyonlu)

  • Cari Oran

    6,637

  • (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar

    0,049

  • Toplam Borç / Toplam Aktif

    0,184

Geliştirilecek yanlar

  • FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)

    -662.625.214 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var

  • Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)

    -662.625.214 · 2 yıl üst üste negatif

  • Net Finansal Borç / FAVÖK

    999

  • Net Satışlarda Reel Büyüme

    -0,473

  • FAVÖK / Finansman Gideri

    0

Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.

Notu yükseltecek ve düşürecek etkenler

Notu yükseltebilecek adımlar

Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları

  • Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.

  • Faaliyet nakdini güçlendirin

    Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı.

  • Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

  • FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.

Notu aşağı çekebilecek riskler

Dikkat edilmesi gereken alanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -662.625.214 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 11. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 210.711.661 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek

    Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -662.625.214 TL.

Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.

BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend

Finansal rasyolar

Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.

Rasyo2023202420252026/06 (6 ay)
Cari Oran0,9710,446,643,26
Likidite (Asit-Test) Oranı0,929,916,182,95
Toplam Borç / Toplam Aktif%70,1%15,5%18,4%25
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar%159%13,1%4,9%8
Alacak Tahsil Süresi (gün)20 gün9 gün185 gün73 gün
Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün)35 gün19 gün38 gün73 gün
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı%14,3%1%31,8%-52,6
Brüt Kâr Marjı%47,9%23,8%0,7%25
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)1,68000
Net Satışlarda Reel Büyüme–%0,5%-47,3–
Net Finansal Borç / FAVÖK0,27 kat0 katFAVÖK eksiFAVÖK eksi
FAVÖK / Finansman Gideri6,92 kat0,63 kat0 kat0 kat
Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak%10%-60,9%-24,2%-18,1
Nakit Dönüşüm Süresi (gün)45 gün32 gün184 gün45 gün

Trend grafikleri

Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).

Cari oran iyileşiyor
0,9710,44sektör medyanı2023: 0,972024: 10,442025: 6,642026/06 (6 ay): 3,262023202420256A 2026

Son dönem 3,26 · sektör medyanı 1,14

FAVÖK marjı bozuluyor
%-35,8%29,82023: %29,82024: %11,72025: %-35,82026/06 (6 ay): %-22,62023202420256A 2026

Son dönem %-22,6

Net borç / FAVÖK bozuluyor
09992023: 0,272024: 02025: 9992026/06 (6 ay): 9992023202420256A 2026

Son dönem 999

Net satış büyümesi bozuluyor
%-31%0,52024: %0,52025: %-312026/06 (6 ay): %-2,3202420256A 2026

Son dönem %-2,3

Sektör ortalamasıyla karşılaştırma

Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

RasyoFirmaSektör medyanıSapmaDeğerlendirme
Cari oranyüksek iyi6,641,14+%483▲ güçlüüst çeyrek
Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi6,180,92+%575▲ güçlüüst çeyrek
Toplam borç / aktifdüşük iyi%18,4%63,6−%71▲ güçlüalt çeyrek
Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi%43,2%92,2−%53▲ güçlü
Özkaynak / aktifyüksek iyi%81,9%36,1+%127▲ güçlüüst çeyrek
Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi185 gün85 gün+%118▼ zayıfüst çeyrek
Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi38 gün68 gün−%44▲ güçlüorta yarı
Stok devir süresi (gün)düşük iyi37 gün42 gün−%12sektörle uyumluorta yarı
Brüt kâr marjıyüksek iyi%0,7%24,6−%97▼ zayıfalt çeyrek
Net kâr marjıyüksek iyi%-74%3,5−%2.208▼ zayıfalt çeyrek
Faiz karşılama oranıyüksek iyi-46,122,85−%1.715▼ zayıfalt çeyrek
AleyhteUyumluLehte

Sektöre göre konum

Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.

  • Likiditesektörden güçlü (lehte)Cari oran 6,64 · medyan 1,14 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,18 · medyan 0,92 (lehte)
  • Kârlılıksektörden zayıf (aleyhte)Brüt kâr marjı %0,7 · medyan %24,6 (aleyhte); Net kâr marjı %-74 · medyan %3,5 (aleyhte)
  • Kaldıraçsektörden güçlü (lehte)Toplam borç / aktif %18,4 · medyan %63,6 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %43,2 · medyan %92,2 (lehte); Özkaynak / aktif %81,9 · medyan %36,1 (lehte)
  • Faaliyetsektörle uyumluAlacak tahsil süresi 185 gün · medyan 85 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 38 gün · medyan 68 gün (lehte); Stok devir süresi 37 gün · medyan 42 gün (uyumlu)
  • Nakitsektörden zayıf (aleyhte)Faiz karşılama oranı -46,12 · medyan 2,85 (aleyhte)
aleyhtelehteLikidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 6,64 · medyan 1,14 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,18 · medyan 0,92 (lehte)Likidite: sektörden güçlü (lehte). Cari oran 6,64 · medyan 1,14 (lehte); Likidite (asit-test) oranı 6,18 · medyan 0,92 (lehte)LikiditeKârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %0,7 · medyan %24,6 (aleyhte); Net kâr marjı %-74 · medyan %3,5 (aleyhte)Kârlılık: sektörden zayıf (aleyhte). Brüt kâr marjı %0,7 · medyan %24,6 (aleyhte); Net kâr marjı %-74 · medyan %3,5 (aleyhte)KârlılıkKaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %18,4 · medyan %63,6 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %43,2 · medyan %92,2 (lehte); Özkaynak / aktif %81,9 · medyan %36,1 (lehte)Kaldıraç: sektörden güçlü (lehte). Toplam borç / aktif %18,4 · medyan %63,6 (lehte); Kısa vadeli borç / toplam borç %43,2 · medyan %92,2 (lehte); Özkaynak / aktif %81,9 · medyan %36,1 (lehte)KaldıraçFaaliyet: sektörle uyumlu. Alacak tahsil süresi 185 gün · medyan 85 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 38 gün · medyan 68 gün (lehte); Stok devir süresi 37 gün · medyan 42 gün (uyumlu)Faaliyet: sektörle uyumlu. Alacak tahsil süresi 185 gün · medyan 85 gün (aleyhte); Borç ödeme süresi 38 gün · medyan 68 gün (lehte); Stok devir süresi 37 gün · medyan 42 gün (uyumlu)FaaliyetNakit: sektörden zayıf (aleyhte). Faiz karşılama oranı -46,12 · medyan 2,85 (aleyhte)Nakit: sektörden zayıf (aleyhte). Faiz karşılama oranı -46,12 · medyan 2,85 (aleyhte)Nakit

Ne anlama geliyor? Sektöre göre 6 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.

Finansal özet tabloları

Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.

Tutarlar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış)780,5 mn TL784,4 mn TL541,2 mn TL528,6 mn TL
FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış)233 mn TL91,4 mn TL-193,7 mn TL-119,6 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit–-688 mn TL-662,6 mn TL–
Finansman gideri–145,6 mn TL7,2 mn TL–
Toplam aktif (düzeltilmiş)2.116,2 mn TL1.965,1 mn TL1.493,6 mn TL1.488,4 mn TL
Özkaynak (düzeltilmiş)636 mn TL1.662 mn TL1.222,6 mn TL1.115,8 mn TL
Finansal borç (düzeltilmiş)1.241,3 mn TL102,9 mn TL26,8 mn TL42,5 mn TL
Net finansal borç63,5 mn TL-1.011,9 mn TL-296,4 mn TL-202,3 mn TL

Rasyolar

Kalem2023202420252026/06 (6 ay)
Cari oran0,9710,446,643,26
Likidite oranı0,929,916,182,95
Toplam borç / aktif%70,1%15,6%18,4%25
Net finansal borç / FAVÖK0,270999999
FAVÖK marjı%29,8%11,7%-35,8%-22,6
Net kâr marjı%4,4%-15,9%-74%-137,1
Alacak tahsil süresi (gün)20918573

Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.

BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı

Altman Z erken uyarı göstergesi

Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)

Son dönem

Gri bölge

Değer (2026/06 (6 ay))

1,34

Seyir

bozuluyor

RiskliGriGüvenli20232023: 0,680,6820242024: 9,949,9420252025: 7,037,036A 20262026/06 (6 ay): 1,341,34

Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.

Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.

BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı

Nakit akışı (bilanço farklarından)

Kalem20242025
Esas faaliyetlerden yaratılan nakit-90,5 mn TL-551 mn TL
Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN)-688 mn TL-662,6 mn TL
Finansman gideri145,6 mn TL7,2 mn TL
Anapara + leasing ödemesi51,3 mn TL76,3 mn TL
FYN, finansman gideri sonrası-833,6 mn TL-669,8 mn TL
Yatırımlar53,7 mn TL59,7 mn TL
Toplam nakit açığı / fazlası-938,6 mn TL-805,8 mn TL
Toplam finansman875,6 mn TL14,9 mn TL

Nakit akış analizi

Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor. Varsayımlar sürerse nakit 11. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 210.711.661 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf. Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
  • Nakit dönüşüm süresi uzun. Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 184 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Gösterge20242025
Faaliyetlerden yaratılan nakit-688 mn TL-662,6 mn TL
Serbest nakit akışı (yatırım sonrası)-741,7 mn TL-722,3 mn TL
Hissedar serbest nakit akışı-1.168 mn TL-790,9 mn TL
Borç servisi karşılama-3,49 kat-7,93 kat
Faiz karşılama-4,72 kat-92,01 kat
Nakit dönüşüm süresi32 gün184 gün

Önümüzdeki 24 ayda nakit bakiyesi (temel senaryo)

-210,717244,8BaşlangıçHaz 2027Haz 2028sıfır nakit
Temel senaryoŞok senaryoları aralığı (ilk 12 ay)

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

Başlangıç nakdi
244,8 mn TL
12. ay sonu
-26,9 mn TL
12 aylık borç servisi karşılama
-4,21 kat
En yüksek nakit açığı
210,7 mn TL

Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.

Şok senaryoları (12 ay)

SenaryoBorç servisi karşılamaNakit açığı
Temel senaryoeksi26,9 mn TL
Ciro %20 düşereksi48,8 mn TL
Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralıreksi48,8 mn TL
Kur %25 yükselireksi38,2 mn TL
Faiz 10 yüzde birim artareksi30,4 mn TL
Tahsilat 30 gün gecikireksi57,3 mn TL
Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artareksi54,8 mn TL

Nakit dönüşüm süresi (2025)

Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.

Stokta kalma süresi
37 gün
Alacak tahsil süresi
185 gün
Borç ödeme süresi (düşülür)
-38 gün
Nakit dönüşüm süresi
184 gün

Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı

Kredi yapılandırma kapasitesi

Kapasite: orta

Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): -7,93 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 8,25 kat.

Borç servisi karşılama (DSCR)-7,93 kat zayıf
Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama8,25 kat güçlü

Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.

BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim

Kurumsal yönetim

Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık güçlü
  • Mali tablo standardı güçlü
  • Yıllık faaliyet raporu güçlü

Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.

Bağımsız denetim ve denetçi çekincesi

Olumlu görüş · DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu

Denetçi çekincesi analizi

DENEYİM BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.

Kilit denetim konuları

  • Scooterların bileşenlerine ayrılarak muhasebeleştirilmesi
  • Scooterların kalıntı değerleri

Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.

BÖLÜM 9Gölge değerleme

Değerleme

Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.

Düşük
617,5 mn TL
Orta
823,9 mn TL
Yüksek
1.035,3 mn TL

Senaryo deneyin

Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.

  • Sektör oranlarıyla karşılaştırma: FAVÖK ve net kâr pozitif değil: yalnız FD/Satış yedek çarpanı kullanıldı (düşük güvenilirlik)
  • Düzeltilmiş net aktif değeri: Mal varlığı beyanı yok: değer yalnız düzeltilmiş defter özkaynağıdır

Varsayımlar

Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73%29,7model varsayımı
Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır%20model varsayımı
Sürekli reel büyüme%2model varsayımı
Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi%43türetildi
Kurumlar vergisi oranı%25model varsayımı
Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç-119,6 mn TLtüretildi
Yıllıklandırılmış net kâr-724,4 mn TLtüretildi
Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil-202,3 mn TLtüretildi
Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur%-30türetildi
Nakit projeksiyonu ufku (ay)24model varsayımı

Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.

Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.

BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete

Mali analiz yorumu

BİN ULAŞIM VE AKILLI ŞEHİR TEKNOLOJİLERİ A.Ş. (hizmet, Orta segment) A notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf.

Likidite

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Cari oran3,26+%483 · medyan 1,14güçlü
Asit-test oranı2,95+%575 · medyan 0,92güçlü

Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,97 → 6,64); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.

Kârlılık

zayıf
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Brüt kâr marjı%25−%97 · medyan %24,6zayıf
Vergi öncesi kâr marjı%-52,6–orta
Net kâr marjı%-137,1−%2.208 · medyan %3,5zayıf
Reel satış büyümesi––zayıf
Faiz karşılama oranı−9,58−%1.715 · medyan 2,85zayıf

Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında geriledi (%47,9 → %0,7); net kâr marjı, reel satış büyümesi ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı yükseldi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.

Faaliyet etkinliği

güçlü
  • Tahsilat ödemeden yavaş
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Alacak tahsil süresi73 gün+%118 · medyan 85 günorta
Borç ödeme süresi73 gün−%44 · medyan 68 güngüçlü
Stok devir süresi45 gün−%12 · medyan 42 günorta
Nakit dönüşüm süresi45 gün––

Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (20 gün → 185 gün); borç ödeme süresi ve nakit dönüşüm süresi da aynı yönde; stok devir süresi kısaldı. Sektör kıyasında borç ödeme süresi sektör medyanından iyi; alacak tahsil süresi medyanın gerisinde; stok devir süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.

Borçlanma

güçlü
Gösterge6A 2026Sektör medyanıDurum
Toplam borç / aktif%25−%71 · medyan %63,6güçlü
Finansal borç / net satış%8–güçlü
KV borç / toplam borç%42,7−%53 · medyan %92,2güçlü
Özkaynak / aktif%75+%127 · medyan %36,1güçlü
Net finansal borç / FAVÖK999,00–zayıf

Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%70,1 → %18,4); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde; Net finansal borç / FAVÖK yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.

Nakit akışı

zayıf
  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor
  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
  • Nakit dönüşüm süresi uzun
Gösterge2025Durum
Faaliyetlerden yaratılan nakit−662,6 mn TLzayıf
Borç servisi (faiz, anapara, leasing)83,5 mn TL–
Faaliyet nakdi / borç servisi−7,93zayıf
Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+)−805,8 mn TL–
KV finansal borç artışı−20,5 mn TLorta

2025 yılında faaliyetler 662,6 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 83,5 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.

Ödeme davranışı

  • Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek

Ödeme davranışı verisi yok.

Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.

Nakit akışı darboğazları

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -662.625.214 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 11. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 210.711.661 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -662.625.214 TL.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 185 gün, borç ödeme süresi 38 gün; aradaki 147 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 184 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

SWOT

Güçlü yanlar

  • Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 6,64, sektör medyanı 1,14; sapma %482,6 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %18,4, sektör medyanı %63,6; sapma -%71,2 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma 38 gün, sektör medyanı 68 gün; sapma -%44,0 (TCMB 2025).

  • Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının altında (olumlu)

    Firma %43,2, sektör medyanı %92,2; sapma -%53,1 (TCMB 2025).

  • Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma 6,18, sektör medyanı 0,92; sapma %574,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

  • Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)

    Firma %81,8, sektör medyanı %36,1; sapma %126,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).

Zayıf yanlar

  • Faaliyetler nakit tüketiyor

    2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -662.625.214 TL.

  • Önümüzdeki 12 ayda nakit açığı öngörülüyor

    Varsayımlar sürerse nakit 11. ayda eksiye düşüyor; en yüksek açık 210.711.661 TL. Açık yeni borç, ortak desteği veya tahsilat/ödeme düzenlemesiyle kapatılmalı.

  • Öngörülen borç servisi karşılama zayıf

    Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.

  • Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı

    Mevcut durum: -662.625.214 TL.

  • Tahsilat ödemeden yavaş

    Alacak tahsil süresi 185 gün, borç ödeme süresi 38 gün; aradaki 147 günlük açık finansman gerektiriyor.

  • Nakit dönüşüm süresi uzun

    Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 184 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.

Fırsatlar

Yok.

Tehditler

  • Ortaklardan alacaklar özkaynağa göre yüksek

    Bu kayıt firmanın kredi profilini olumsuz etkiler; kapatılması önceliklidir.

  • Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor

    Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.

Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.

Aksiyon önerileri

  1. 1.

    Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin

    Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -662.625.214 TL.)

    Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -7,93 → 1,00 kat

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  2. 2.

    Faaliyet nakdini güçlendirin

    Brüt kâr marjını, tahsilat süresini ve stok devrini birlikte ele alan bir nakit planı hazırlanmalı. (Şu an Faaliyetlerden yaratılan nakit: -662.625.214 TL.)

    Hedef: Faaliyetlerden yaratılan nakit -662.625.214 TL → 0 TL üzeri

    Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  3. 3.

    Net Finansal Borç / FAVÖK: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net Finansal Borç / FAVÖK: 999.)

    Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  4. 4.

    Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,47.)

    Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%47,3 → %0,0

    Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

  5. 5.

    FAVÖK / Finansman Gideri: iyileştirme

    Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an FAVÖK / Finansman Gideri: 0,00.)

    Orta öncelik · Beklenen etki: İlgili göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.

Veri ve sınırlar

  • Eksik bilgiler: Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi. Uyarılar: Mali tablolar TFRS esaslıdır ve bağımsız denetimden geçmiştir; sektör kıyasındaki TCMB verisi VUK esaslıdır, kiralama yükümlülükleri finansal borca dahildir. 31.12.2024: enflasyon düzeltme farkları (-48.032.681 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: enflasyon düzeltme farkları (-455.816.506 TL) nakit dışı sayıldı ve yatırımlardan düşüldü. 31.12.2025: sermaye yedeklerindeki artış (537.094.584 TL) yeniden değerleme sayıldı; nakit dışı, yatırımlardan ve ortak akışından düşüldü. Sektör kıyası: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).

BÖLÜM 11Ekler

Veri notları ve yöntem

  • Çalışan sayısı girilmemiş; segment yalnız ciroya göre belirlendi

Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.

Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.

PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.

Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.

Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.