Finansal Sağlık RaporuBİST · BEYAZ
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 20.209,8 mn TL
KAP sektörü Ulaştırma ve Depolama · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
AA-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
BEYAZ FİLO OTO KİRALAMA A.Ş. için nihai not AA-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
BEYAZ FİLO OTO KİRALAMA A.Ş. (hizmet, Büyük segment) AA- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 1,02 → 1,27 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik
Özkaynağı güçlendirin
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %69,3 → %55,9 (sektör medyanı)
Orta öncelik
Kâr marjını koruyun
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı %0,2 → %0,3
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Finansal borçların satışlara oranı; Esas faaliyetlerden yaratılan nakit. En çok aşağı çeken alanlar: Cari oran; Toplam borç / toplam aktif; Vergi öncesi kâr marjı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
-164.685.989 · Toplam nakit fazlası var
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,024
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
809.847.908 · Karşılama oranı 3.35x
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
532.698.766 · Karşılama oranı 2.20x
Net Finansal Borç / FAVÖK
0
Cari Oran
1,081
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,733
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı
0,03
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 164.685.989 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 434.965.005 TL); yatırımlar 732.852.035 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,74; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %3,7, sektör medyanı %10,9; sapma -%66,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 1,37 | 1,23 | 1,08 | 1,02 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,86 | 0,86 | 0,74 | 0,65 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %66,1 | %63,6 | %73,3 | %69,3 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %2,2 | %0,3 | %2,4 | %2,3 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 19 gün | 14 gün | 24 gün | 14 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 20 gün | 13 gün | 38 gün | 33 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %3 | %1 | %3 | %0,2 |
| Brüt Kâr Marjı | %4,7 | %2,3 | %3,7 | %2,7 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 1,4 | 0 | 2,54 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %0,6 | %1,9 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | 0 kat | 0 kat | 0 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 4,33 kat | 1,57 kat | 6,83 kat | 0,91 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-39,5 | %-74,4 | %-59,3 | %-36,9 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 23 gün | 15 gün | 9 gün | 0 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,02 · sektör medyanı 1,27
Son dönem %0,7
Son dönem 0
Son dönem %3,9
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE H (Ulaştırma ve depolama) (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,08 | 1,27 | −%15 | ▼ zayıforta yarı |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,74 | 1,05 | −%29 | ▼ zayıforta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %73,3 | %55,9 | +%31 | ▼ zayıforta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %96,6 | %61,2 | +%58 | ▼ zayıf |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %26,7 | %44,1 | −%39 | ▼ zayıforta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 24 gün | 49 gün | −%51 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 38 gün | 38 gün | +%1 | sektörle uyumluorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 23 gün | 9 gün | +%150 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %3,7 | %10,9 | −%66 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %0,7 | %1,8 | −%64 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 5,05 | 1,88 | +%169 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 2 oranda güçlü, 8 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 10.431,1 mn TL | 15.154 mn TL | 20.209,8 mn TL | 21.006,3 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 373,2 mn TL | 148,3 mn TL | 430,1 mn TL | 147,6 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 802,1 mn TL | 809,8 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 94,7 mn TL | 63 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 2.007 mn TL | 2.543,5 mn TL | 5.001,1 mn TL | 4.365,7 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 681 mn TL | 925,3 mn TL | 1.334,2 mn TL | 1.339,4 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 231 mn TL | 52 mn TL | 482,6 mn TL | 479,2 mn TL |
| Net finansal borç | -269 mn TL | -688,4 mn TL | -791,4 mn TL | -493,9 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,37 | 1,23 | 1,08 | 1,02 |
| Likidite oranı | 0,86 | 0,86 | 0,74 | 0,65 |
| Toplam borç / aktif | %66,1 | %63,6 | %73,3 | %69,3 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | 0 | 0 | 0 |
| FAVÖK marjı | %3,6 | %1 | %2,1 | %0,7 |
| Net kâr marjı | %0,8 | %-0,3 | %0,7 | %-1,7 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 19 | 14 | 24 | 14 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,2
Seyir
bozuluyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer geriliyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 662,8 mn TL | 532,7 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 802,1 mn TL | 809,8 mn TL |
| Finansman gideri | 94,7 mn TL | 63 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 283,7 mn TL | 178,7 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 707,4 mn TL | 746,8 mn TL |
| Yatırımlar | 764 mn TL | 732,9 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -340,2 mn TL | -164,7 mn TL |
| Toplam finansman | 580,7 mn TL | 698,3 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 802,1 mn TL | 809,8 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 38,2 mn TL | 77 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -235,5 mn TL | 444,7 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 2,12 kat | 3,35 kat |
| Faiz karşılama | 8,47 kat | 12,85 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 15 gün | 9 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | 99,6 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | 1.143,4 mn TL |
| Kur %25 yükselir | eksi | 38,1 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | 24,8 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 2.299,6 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 1.213,5 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 3,35 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 3,73 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 3,35 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 3,73 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
KARAR BAĞIMSIZ DENETİM VE DANIŞMANLIK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 147,6 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -354,7 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -493,9 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %33,36 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
BEYAZ FİLO OTO KİRALAMA A.Ş. (hizmet, Büyük segment) AA- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,02 | −%15 · medyan 1,27 | orta |
| Asit-test oranı | 0,65 | −%29 · medyan 1,05 | zayıf |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (1,37 → 1,08); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı medyanın gerisinde. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %2,7 | −%66 · medyan %10,9 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %0,2 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-1,7 | −%64 · medyan %1,8 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | orta |
| Faiz karşılama oranı | −0,61 | +%169 · medyan 1,88 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yatay seyretti (%3,7); reel satış büyümesi yükseldi; faiz karşılama oranı yükseldi. Sektör kıyasında faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve net kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar faaliyeti döndürüyor; finansman maliyetindeki bir artış kârı hızla eritebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 14 gün | −%51 · medyan 49 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 33 gün | +%1 · medyan 38 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 19 gün | +%150 · medyan 9 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 0 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (19 gün → 24 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi sektör medyanından iyi; stok devir süresi medyanın gerisinde; borç ödeme süresi sektörle uyumlu. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %69,3 | +%31 · medyan %55,9 | orta |
| Finansal borç / net satış | %2,3 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %93,7 | +%58 · medyan %61,2 | zayıf |
| Özkaynak / aktif | %30,7 | −%39 · medyan %44,1 | zayıf |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%66,1 → %73,3); özkaynak / aktif da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif medyanın gerisinde. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 809,8 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 241,7 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 3,35 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −164,7 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 435 mn TL | güçlü |
2025 yılında faaliyetlerden 809,8 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 241,7 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 3,35 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE H (Ulaştırma ve depolama) (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 164.685.989 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 434.965.005 TL); yatırımlar 732.852.035 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Güçlü yanlar
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 3,35 katı.
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 24 gün, sektör medyanı 49 gün; sapma -%51,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 5,05, sektör medyanı 1,88; sapma %168,8 (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,02.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: 532.698.766 TL.
Net Finansal Borç / FAVÖK
Mevcut durum: 0,00.
Zayıf yanlar
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Brüt kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %3,7, sektör medyanı %10,9; sapma -%66,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Kısa vadeli borç / toplam borç sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma %96,6, sektör medyanı %61,2; sapma %57,9 (TCMB 2025).
Net kâr marjı sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %0,7, sektör medyanı %1,8; sapma -%64,2 (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma %26,7, sektör medyanı %44,0; sapma -%39,4 (TCMB 2025).
Stok devir süresi (gün) sektör medyanının üzerinde (olumsuz)
Firma 23 gün, sektör medyanı 9 gün; sapma %150,3 (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 164.685.989 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 434.965.005 TL); yatırımlar 732.852.035 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Stok dışı likidite sınırlı
Asit-test oranı 0,74; KV borçların ödenmesi stok satışına bağlı.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,08.)
Hedef: Cari oran 1,02 → 1,27 (sektör medyanı)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Özkaynağı güçlendirin
Kâr dağıtımını sınırlamak, sermaye artırımı yapmak veya ortak borçlarını sermayeye eklemek borç / aktif oranını düşürür. (Şu an Toplam borç / toplam aktif: 0,73.)
Hedef: Toplam borç / toplam aktif %69,3 → %55,9 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli. (Şu an Vergi öncesi kâr marjı: 0,03.)
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı %0,2 → %0,3
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.