Finansal Sağlık RaporuBİST · ALCTL
Hizmet · Büyük segment · yıllık net satış 5.393,3 mn TL
KAP sektörü Bilişim · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide olmayan · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A-
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
ALCATEL LUCENT TELETAŞ TELEKOMÜNİKASYON A.Ş. için nihai not A-; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
ALCATEL LUCENT TELETAŞ TELEKOMÜNİKASYON A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -1,19 → 1,00 kat
Yüksek öncelik
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Yüksek öncelik
Kâr marjını koruyun
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı -%6,7 → %0,0
Yüksek öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Cari oran; Finansal borçların satışlara oranı; Toplam borç / toplam aktif. En çok aşağı çeken alanlar: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Vergi öncesi kâr marjı.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Cari Oran
2,785
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
0,028
Toplam Borç / Toplam Aktif
0,411
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Yıllık faaliyet raporu ya da yönetim raporu hazırlanıyor mu?
Evet, yazılı ve ortaklara sunuluyor
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-264.886.007 · Nakit yaratamıyor, FAL ödemesi var
Esas FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
-51.327.375 · Karşılama oranı 0.00x
Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı
0,047
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,093
Alacak Tahsil Süresi (gün)
161,9
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -264.886.007 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -264.886.007 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -51.327.375 TL.
Kâr marjı daralıyor
Vergi öncesi kâr marjı %8,0 (2023) → %6,9 (2024) → %4,7 (2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 3,36 | 2,72 | 2,78 | 2,69 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 2,54 | 2,1 | 2,09 | 1,78 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %36 | %42,8 | %41,1 | %47,1 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %1,1 | %3,1 | %2,8 | %3,9 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 135 gün | 154 gün | 162 gün | 251 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 68 gün | 92 gün | 119 gün | 190 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %8 | %6,9 | %4,7 | %-6,7 |
| Brüt Kâr Marjı | %8,3 | %12,4 | %16,2 | %7,7 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0 | 1,58 | 0 | 0 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %23 | %-9,3 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 0 kat | 0 kat | 0 kat | FAVÖK eksi |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 33,52 kat | 11,95 kat | 10,62 kat | 0 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %-63,5 | %-41,4 | %-47,4 | %-39,4 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 181 gün | 147 gün | 153 gün | 283 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 2,69 · sektör medyanı 0,95
Son dönem %-7,3
Son dönem 999
Son dönem %-30,8
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 2,78 | 0,95 | +%194 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 2,09 | 0,56 | +%274 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %41,1 | %66,5 | −%38 | ▲ güçlüorta yarı |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %85,3 | %87,7 | −%3 | sektörle uyumlu |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %58,9 | %35,5 | +%66 | ▲ güçlüorta yarı |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 162 gün | 89 gün | +%82 | ▼ zayıforta yarı |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 119 gün | 115 gün | +%4 | sektörle uyumluorta yarı |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 110 gün | 70 gün | +%57 | ▼ zayıforta yarı |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %16,2 | %51,5 | −%69 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %-1,2 | %4,4 | −%129 | ▼ zayıforta yarı |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 5,26 | 3,12 | +%68 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 5 oranda güçlü, 4 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 2.556,7 mn TL | 4.541,2 mn TL | 5.393,3 mn TL | 3.732,3 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 93,3 mn TL | 338,6 mn TL | 636,4 mn TL | -271,4 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | -277,3 mn TL | -264,9 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 28,3 mn TL | 59,9 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 3.056,8 mn TL | 4.311,4 mn TL | 5.610,8 mn TL | 6.305 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 1.956,7 mn TL | 2.464,4 mn TL | 3.306,9 mn TL | 3.335,3 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 26,9 mn TL | 139,5 mn TL | 152,4 mn TL | 145,7 mn TL |
| Net finansal borç | -1.242,1 mn TL | -1.021,2 mn TL | -1.567,2 mn TL | -1.315,7 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 3,36 | 2,72 | 2,78 | 2,69 |
| Likidite oranı | 2,54 | 2,1 | 2,09 | 1,78 |
| Toplam borç / aktif | %36 | %42,8 | %41,1 | %47,1 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 0 | 0 | 0 | 999 |
| FAVÖK marjı | %3,7 | %7,5 | %11,8 | %-7,3 |
| Net kâr marjı | %-5,6 | %5,7 | %-1,2 | %-7,4 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 135 | 154 | 162 | 251 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z'' (imalat dışı ve gelişmekte olan piyasalar)
Son dönem
Güvenli bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
5,11
Seyir
yatay seyrediyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi güvenli bölgede; kısa vadede finansal sıkıntı işareti zayıf. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | -310 mn TL | -51,3 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | -277,3 mn TL | -264,9 mn TL |
| Finansman gideri | 28,3 mn TL | 59,9 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 52,5 mn TL | 162,5 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | -305,7 mn TL | -324,8 mn TL |
| Yatırımlar | 0 mn TL | 0 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | -358,1 mn TL | -487,3 mn TL |
| Toplam finansman | 249,8 mn TL | 1.046,1 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | -277,3 mn TL | -264,9 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | -277,3 mn TL | -264,9 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | -193,1 mn TL | -312 mn TL |
| Borç servisi karşılama | -3,43 kat | -1,19 kat |
| Faiz karşılama | -9,78 kat | -4,42 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 147 gün | 153 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | eksi | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | yok |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | eksi | yok |
| Kur %25 yükselir | eksi | yok |
| Faiz 10 yüzde birim artar | eksi | yok |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | yok |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | yok |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini tek başına karşılamıyor; fark yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Yeniden yapılandırma mümkün; borç servisi ya da teminat tarafında güçlendirme gerektiren alanlar var. Borç servisi karşılama (DSCR): -1,19 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 13,53 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | -1,19 kat | zayıf |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 13,53 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Yeniden yapılandırma mümkün, ancak pazarlık gücünüz bazı alanların düzelmesine bağlı.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · DRT BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
DRT BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %41 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | -271,4 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | -274,2 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | -1.315,7 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %18,76 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
ALCATEL LUCENT TELETAŞ TELEKOMÜNİKASYON A.Ş. (hizmet, Büyük segment) A- notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu); Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Faaliyetler nakit tüketiyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 2,69 | +%194 · medyan 0,95 | güçlü |
| Asit-test oranı | 1,78 | +%274 · medyan 0,56 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında geriledi (3,36 → 2,78); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında cari oran ve asit-test oranı sektör medyanından iyi. Kısa vadeli yükümlülükler dönen varlıklarla rahatça karşılanıyor; bu, banka ve tedarikçi görüşmelerinde güven unsuru.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %7,7 | −%69 · medyan %51,5 | zayıf |
| Vergi öncesi kâr marjı | %-6,7 | – | zayıf |
| Net kâr marjı | %-7,4 | −%129 · medyan %4,4 | zayıf |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | – | +%68 · medyan 3,12 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%8,3 → %16,2); net kâr marjı da aynı yönde; vergi öncesi kâr marjı geriledi; reel satış büyümesi geriledi; faiz karşılama oranı geriledi. Sektör kıyasında faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi; brüt kâr marjı ve net kâr marjı medyanın gerisinde. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 251 gün | +%82 · medyan 89 gün | zayıf |
| Borç ödeme süresi | 190 gün | +%4 · medyan 115 gün | orta |
| Stok devir süresi | 222 gün | +%57 · medyan 70 gün | zayıf |
| Nakit dönüşüm süresi | 283 gün | – | – |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında uzadı (135 gün → 162 gün); borç ödeme süresi da aynı yönde; stok devir süresi kısaldı; nakit dönüşüm süresi kısaldı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi ve stok devir süresi medyanın gerisinde; borç ödeme süresi sektörle uyumlu. İşletme sermayesi döngüsü yönetilebilir; tahsilat ve stok sürelerindeki kısalma nakit ihtiyacını azaltır.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %47,1 | −%38 · medyan %66,5 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %3,9 | – | güçlü |
| KV borç / toplam borç | %77,4 | −%3 · medyan %87,7 | orta |
| Özkaynak / aktif | %52,9 | +%66 · medyan %35,5 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 999,00 | – | güçlü |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında yükseldi (%36,0 → %41,1); finansal borç / net satış, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif da aynı yönde. Sektör kıyasında toplam borç / aktif ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi; KV borç / toplam borç sektörle uyumlu. Borç yükü hafif ve özkaynak tabanı güçlü; yeni finansman için alan var.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | −264,9 mn TL | – |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 222,4 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | −1,19 | zayıf |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −487,3 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 34,6 mn TL | orta |
2025 yılında faaliyetler 264,9 mn TL nakit tüketti; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 222,4 mn TL. Borç servisinin tamamı dış kaynakla karşılandı. Faaliyet nakdi borç servisini karşılamıyor; fark sürekli yeni borç ya da ortak kaynağıyla kapanıyor.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları · NACE J (Bilgi ve iletişim) (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -264.886.007 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -264.886.007 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -51.327.375 TL.
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 162 gün, borç ödeme süresi 119 gün; aradaki 43 günlük açık finansman gerektiriyor.
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Nakit dönüşüm süresi uzun
Stokta ve alacakta bekleyen nakit ortalama 153 günde nakde dönüyor (ödeme süresi düşüldükten sonra); işletme sermayesi finansmanı gerektiriyor.
Güçlü yanlar
Cari oran sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 2,78, sektör medyanı 0,95; sapma %193,9 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %41,1, sektör medyanı %66,5; sapma -%38,2 (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 5,26, sektör medyanı 3,12; sapma %68,4 (TCMB 2025).
Likidite (asit-test) oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 2,09, sektör medyanı 0,56; sapma %274,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Özkaynak / aktif sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %58,9, sektör medyanı %35,5; sapma %65,9 (TCMB 2025).
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 0,03.
Zayıf yanlar
Faaliyetler nakit tüketiyor
2025 faaliyetlerden yaratılan nakit -264.886.007 TL.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit eksi; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -264.886.007 TL.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı
Mevcut durum: -51.327.375 TL.
Kâr marjı daralıyor
Vergi öncesi kâr marjı %8,0 (2023) → %6,9 (2024) → %4,7 (2025).
Tahsilat ödemeden yavaş
Alacak tahsil süresi 162 gün, borç ödeme süresi 119 gün; aradaki 43 günlük açık finansman gerektiriyor.
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Nakit üretimi indirgenmiş nakit akışı değerlemesine yetmiyor
Projeksiyonda serbest nakit akışı vergi, yatırım ve işletme sermayesini karşılamıyor; değer çarpan ve net aktif yöntemlerine dayanıyor.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Borç servisini faaliyet nakdiyle uyumlu hale getirin
Faaliyetlerden yaratılan nakit faiz, anapara ve leasing ödemelerini karşılamıyor. Kısa vadeli kredilerin uzun vadeye yapılandırılması, yeni yatırımların ertelenmesi ya da işletme sermayesi ihtiyacının (alacak ve stok) azaltılmasıyla karşılama oranı 1'in üzerine çıkarılmalı. (Şu an Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -264.886.007 TL.)
Hedef: Faaliyet nakdinin borç servisini karşılaması -1,19 → 1,00 kat
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Esas faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı: -51.327.375 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kâr marjını koruyun
Fiyatlama, girdi maliyeti ve finansman giderleri ayrı ayrı izlenmeli; düşük marjlı satışlar gözden geçirilmeli. (Şu an Vergi öncesi kâr marjı: 0,05.)
Hedef: Vergi öncesi kâr marjı -%6,7 → %0,0
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -487.252.648 TL.)
Orta öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,09.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%9,3 → %0,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.