Finansal Sağlık RaporuBİST · A1YEN
İmalat · Orta segment · yıllık net satış 477,3 mn TL
KAP sektörü Elektrik Gaz ve Buhar · son mali tablo 30.06.2026 (6 aylık), konsolide · tarama 20.10.2026
Finansal Sağlık Notu
A+
Not skalası soldan sağa en iyiden en zayıfa sıralanır.
BÖLÜM 1Yönetici özeti
KARTAL YENİLENEBİLİR ENERJİ ÜRETİM A.Ş. için nihai not A+; finansal sağlık genel olarak sağlam bir görünümde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var.
KARTAL YENİLENEBİLİR ENERJİ ÜRETİM A.Ş. (imalat, Orta segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Finansal borçların satışlara oranı.
Ne anlama geliyor? Finansal sağlığınız genel olarak sağlam bir düzeyde, ancak öncelikle izlenmesi gereken alanlar var. Ayrıntılar ve öncelikli adımlar aşağıdaki bölümlerde.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Yüksek öncelik
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Hedef: Finansal borç / net satış %126,1 → %100,9
Yüksek öncelik
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Hedef: Cari oran 1,16 → 1,35 (sektör medyanı)
Orta öncelik
Ayrıntılı reçete bölüm 10'dadır.
BÖLÜM 2Not gerekçesi ve profil
Notunuzu en çok destekleyen alanlar: Bağımsız denetim; Faaliyet nakdinin borç servisini karşılama oranı; Konsolide finansal tablo. En çok aşağı çeken alanlar: Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı; Finansal borçların satışlara oranı; Cari oran.
Ne anlama geliyor? Not, güçlü ve zayıf alanların dengesinden çıkar; ilk bakılacak yer en çok aşağı çeken alanlardır.
Finansal tablolar bağımsız denetimden geçiyor mu?
Evet, olumlu görüş
FYN / (Faiz + Anapara + Leasing)
373.049.655 · Karşılama oranı 1.80x
Konsolide finansal tablolar yayınlanıyor mu?
Evet, konsolide (eliminasyonlu)
Faaliyetlerden Yaratılan Nakit (FYN)
373.049.655 · 2 yıl pozitif ve artıyor
Mali tablolarınız hangi standarda göre hazırlanıyor?
TFRS / BOBİ FRS
Δ Net KV Finansal Borçlar / Toplam Nakit Açığı
-28.157.742 · Açığın 152%'i KV finansal borçla karşılanmış
(KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar
1,105
Cari Oran
1,018
Net Satışlarda Reel Büyüme
-0,059
Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA)
0,917
Güçlü yanlar finansman görüşmelerinde öne çıkarılacak, zayıf yanlar ise sorgulanacak ilk konulardır.
Önceliklendirilmiş iyileştirme alanları
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir.
Dikkat edilmesi gereken alanlar
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 28.157.742 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 42.732.011 TL); yatırımlar 194.383.643 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,11 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 1,10.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,06.
Cari oran sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma 1,02, sektör medyanı 1,35; sapma -%24,6 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Ne anlama geliyor? Bu liste, hangi gelişmelerin notu iyi ya da kötü yönde en çok oynatabileceğini gösterir.
BÖLÜM 3Röntgen: rasyolar ve trend
Şirketin KAP'ta yayımlanan mali tablolarından hesaplanan oranlar, dönem dönem.
| Rasyo | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari Oran | 0,37 | 0,6 | 1,02 | 1,16 |
| Likidite (Asit-Test) Oranı | 0,37 | 0,51 | 0,99 | 1,14 |
| Toplam Borç / Toplam Aktif | %31 | %25,4 | %23,2 | %21,9 |
| (KV + UV Finansal Borçlar) / Net Satışlar | %245 | %140,8 | %110,5 | %126,1 |
| Alacak Tahsil Süresi (gün) | 28 gün | 28 gün | 29 gün | 49 gün |
| Borç Devir (Ödeme) Süresi (gün) | 10 gün | 12 gün | 18 gün | 26 gün |
| Vergi Öncesi Kâr (VÖK) Marjı | %-1,7 | %60,8 | %24,9 | %23,7 |
| Brüt Kâr Marjı | %22,6 | %42,9 | %39,8 | %25,1 |
| Kârlılık Kaldıracı (ROE / ROA) | 0,02 | 1,13 | 0,92 | 0,83 |
| Net Satışlarda Reel Büyüme | – | %2,7 | %-5,9 | – |
| Net Finansal Borç / FAVÖK | 5,15 kat | 1,91 kat | 1,18 kat | 1,25 kat |
| FAVÖK / Finansman Gideri | 0,34 kat | 5,79 kat | 9,07 kat | 7,66 kat |
| Net Finansal Borç / Düzeltilmiş Özkaynak | %27,5 | %19,4 | %10,6 | %7,4 |
| Nakit Dönüşüm Süresi (gün) | 18 gün | 43 gün | 18 gün | 30 gün |
Dönemler boyunca dört temel gösterge; ok ilk dönemden son döneme yönü gösterir. Kesikli çizgi, varsa sektör medyanıdır (son yıl).
Son dönem 1,16 · sektör medyanı 1,35
Son dönem %55,8
Son dönem 1,25
Son dönem %-20,5
Son yılın oranları, sektör medyanına göre. Sapma medyana göre görelidir; ±%15 içi sektörle uyumlu sayılır. Notu değiştirmez. Kaynak: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
| Rasyo | Firma | Sektör medyanı | Sapma | Değerlendirme |
|---|---|---|---|---|
| Cari oranyüksek iyi | 1,02 | 1,35 | −%25 | ▼ zayıfalt çeyrek |
| Likidite (asit-test) oranıyüksek iyi | 0,99 | 0,78 | +%28 | ▲ güçlüorta yarı |
| Toplam borç / aktifdüşük iyi | %23,2 | %57,8 | −%60 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Kısa vadeli borç / toplam borçdüşük iyi | %23,2 | %76,1 | −%70 | ▲ güçlü |
| Özkaynak / aktifyüksek iyi | %76,8 | %42,2 | +%82 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Alacak tahsil süresi (gün)düşük iyi | 29 gün | 67 gün | −%57 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Borç ödeme süresi (gün)düşük iyi | 18 gün | 57 gün | −%68 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Stok devir süresi (gün)düşük iyi | 7 gün | 88 gün | −%92 | ▲ güçlüalt çeyrek |
| Brüt kâr marjıyüksek iyi | %39,8 | %15,6 | +%155 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Net kâr marjıyüksek iyi | %16,1 | %1,7 | +%834 | ▲ güçlüüst çeyrek |
| Faiz karşılama oranıyüksek iyi | 4,68 | 1,62 | +%189 | ▲ güçlüorta yarı |
Her eksen, o alandaki oranların sektör medyanına göre yerini gösterir: iç halka sektörden zayıf (firmanın aleyhine), kesikli halka medyan, dış halka sektörden güçlü (firmanın lehine). Yön her oranın iyi yönüne göredir; borç oranında medyanın üstü aleyhtedir.
Ne anlama geliyor? Sektöre göre 10 oranda güçlü, 1 oranda zayıfsınız.
Düzeltilmiş (aktarma-arındırılmış) bilanço kalemleri ve rasyolar; ara dönem FAVÖK ve net satış yıllıklandırılmıştır.
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Net satışlar (ara dönem yıllıklandırılmış) | 261,5 mn TL | 387,6 mn TL | 477,3 mn TL | 379,3 mn TL |
| FAVÖK (ara dönem yıllıklandırılmış) | 115,4 mn TL | 257,5 mn TL | 292,3 mn TL | 211,8 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | – | 335,9 mn TL | 373 mn TL | – |
| Finansman gideri | – | 44,5 mn TL | 32,2 mn TL | – |
| Toplam aktif (düzeltilmiş) | 3.133,5 mn TL | 3.394,9 mn TL | 4.234 mn TL | 4.555,3 mn TL |
| Özkaynak (düzeltilmiş) | 2.162,5 mn TL | 2.534,1 mn TL | 3.251 mn TL | 3.558,8 mn TL |
| Finansal borç (düzeltilmiş) | 640,7 mn TL | 545,6 mn TL | 527,6 mn TL | 478,2 mn TL |
| Net finansal borç | 593,7 mn TL | 491 mn TL | 344,5 mn TL | 263,8 mn TL |
| Kalem | 2023 | 2024 | 2025 | 2026/06 (6 ay) |
|---|---|---|---|---|
| Cari oran | 0,37 | 0,6 | 1,02 | 1,16 |
| Likidite oranı | 0,37 | 0,51 | 0,99 | 1,14 |
| Toplam borç / aktif | %31 | %25,4 | %23,2 | %21,9 |
| Net finansal borç / FAVÖK | 5,15 | 1,91 | 1,18 | 1,25 |
| FAVÖK marjı | %44,1 | %66,5 | %61,2 | %55,8 |
| Net kâr marjı | %1,8 | %61,1 | %16,1 | %13,6 |
| Alacak tahsil süresi (gün) | 28 | 28 | 29 | 49 |
Ne anlama geliyor? Tablolar raporun dayandığı rakamların özetidir; ayrıntı mali tablolarınızdadır.
BÖLÜM 4Altman Z ve erken uyarı
Altman Z' (halka açık olmayan imalatçı)
Son dönem
Gri bölge
Değer (2026/06 (6 ay))
1,7
Seyir
yatay seyrediyor
Altman Z modelleri yayımlanmış akademik iflas tahmin modelleridir; Finansal Sağlık Notunu değiştirmez, erken uyarı göstergesi olarak sunulur.
Ne anlama geliyor? Altman göstergesi gri bölgede; ne güvenli ne riskli, yakından izlenmesi gereken bir aralık. Son yıllarda değer yatay seyrediyor.
BÖLÜM 5Doppler: nakit akışı
| Kalem | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Esas faaliyetlerden yaratılan nakit | 214,1 mn TL | 391,5 mn TL |
| Faaliyetlerden yaratılan nakit (FYN) | 335,9 mn TL | 373 mn TL |
| Finansman gideri | 44,5 mn TL | 32,2 mn TL |
| Anapara + leasing ödemesi | 85,3 mn TL | 174,6 mn TL |
| FYN, finansman gideri sonrası | 291,4 mn TL | 340,8 mn TL |
| Yatırımlar | 198,4 mn TL | 194,4 mn TL |
| Toplam nakit açığı / fazlası | 7,7 mn TL | -28,2 mn TL |
| Toplam finansman | 0 mn TL | 156,6 mn TL |
Geçmiş göstergeler, önümüzdeki 24 ay için varsayımlara dayalı nakit görünümü ve olası şoklarda nakit durumu. Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
| Gösterge | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 335,9 mn TL | 373 mn TL |
| Serbest nakit akışı (yatırım sonrası) | 137,5 mn TL | 178,7 mn TL |
| Hissedar serbest nakit akışı | 7,7 mn TL | 128,5 mn TL |
| Borç servisi karşılama | 2,59 kat | 1,8 kat |
| Faiz karşılama | 7,55 kat | 11,58 kat |
| Nakit dönüşüm süresi | 43 gün | 18 gün |
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
Projeksiyon varsayımları firmadan alınmadı; geçmiş ortalamalardan türetildi. Büyüme, marj ve yatırım planı girilirse sonuç firmaya özgü olur.
| Senaryo | Borç servisi karşılama | Nakit açığı |
|---|---|---|
| Temel senaryo | 0,11 kat | yok |
| Ciro %20 düşer | eksi | 39,5 mn TL |
| Faaliyet marjı 5 yüzde birim daralır | 0,04 kat | 10,7 mn TL |
| Kur %25 yükselir | 0,1 kat | 12,4 mn TL |
| Faiz 10 yüzde birim artar | 0,13 kat | 23,4 mn TL |
| Tahsilat 30 gün gecikir | eksi | 33,2 mn TL |
| Ciro %10 düşer, tahsilat 15 gün gecikir, faiz 5 yüzde birim artar | eksi | 50,6 mn TL |
Stokta kalma + alacak tahsil − borç ödeme; nakdin işletmede kaç gün bağlı kaldığını gösterir.
Ne anlama geliyor? Faaliyet nakdi borç servisini karşılıyor; stres senaryoları bu payın ne kadar dayanıklı olduğunu gösterir.
BÖLÜM 6Kredi ve çek itibarı
Borç servisi, vade yapısı ve teminat gücü birlikte yeni bir yapılandırma için elverişli. Borç servisi karşılama (DSCR): 1,80 kat; Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama: 2,77 kat.
| Borç servisi karşılama (DSCR) | 1,80 kat | güçlü |
| Kısa vadeli finansal borcu nakit ve işletme alacağıyla karşılama | 2,77 kat | güçlü |
Ne anlama geliyor? Bankalarla yeniden yapılandırma görüşmesinde güçlü bir pozisyondasınız.
BÖLÜM 8İş riski ve kurumsal yönetim
Ne anlama geliyor? Kurumsal yönetim, ortaklık yapısı, şeffaflık ve karar alma düzeninin finansman verenlere güven verip vermediğini gösterir.
Olumlu görüş · PKF ADAY BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. · kaynak: KAP'ta yayımlanan bağımsız denetçi raporu
PKF ADAY BAĞIMSIZ DENETİM A.Ş. 2025 yılı finansal tablolar için olumlu görüş bildirmiştir; tablolar düzeltme yapılmadan değerlendirmeye alındı.
Ne anlama geliyor? Denetçinin olumlu görüşü, tablolardaki rakamların değerlendirmeye olduğu gibi alınabileceğini gösterir.
BÖLÜM 9Gölge değerleme
Firmanın özkaynak değeri; üç yöntemle, düşük / orta / yüksek aralığıyla ve varsayımlarıyla (06/2026 bilançosu). Finansal Sağlık Notunu değiştirmez.
Senaryo deneyin
Yaklaşık hesap: kaydırıcılar raporun nakit projeksiyonunu ve değer aralığını tarayıcıda basitleştirilmiş varsayımlarla (kurumlar vergisi %25, işletme sermayesi değişimi ilk üç aya yayılır) yeniden çizer. Ayrıntılı analizin yerine geçmez; Finansal Sağlık Notunuz bu denemelerden etkilenmez.
| WACC / reel büyüme | %1 | %2 | %3 |
|---|---|---|---|
| %38 | 418,5 mn TL | 300,9 mn TL | 108,2 mn TL |
| %40 | 281,1 mn TL | 183,5 mn TL | 42,7 mn TL |
| %42 | 193,5 mn TL | 113,5 mn TL | 6,2 mn TL |
| %44 | 132,7 mn TL | 66,7 mn TL | 0 mn TL |
| %46 | 87,9 mn TL | 32,9 mn TL | 0 mn TL |
| Yıllık TÜFE (iskonto için başlangıç enflasyonu)TÜİK Eylül 2026 yıllık TÜFE %29,73 | %29,7 | model varsayımı |
| Uzun vadeli enflasyon (5. yıl ve sonrası)5 yıl içinde TÜFE'den doğrusal yaklaşır | %20 | model varsayımı |
| Sürekli reel büyüme | %2 | model varsayımı |
| Kullanılan WACC (nominal TL)sektör WACC'ı + notun küçük risk primi | %42 | türetildi |
| Kurumlar vergisi oranı | %25 | model varsayımı |
| Düzeltilmiş FAVÖK (yıllıklandırılmış)faaliyet kârı + amortisman; enflasyon muhasebesi kalemleri hariç | 211,8 mn TL | türetildi |
| Yıllıklandırılmış net kâr | 51,6 mn TL | türetildi |
| Net finansal borç (düzeltilmiş borç − nakit)borç mutabakatı ek borcu dahil | 263,8 mn TL | türetildi |
| Ciro büyümesi (nominal, 1-2. yıl)nakit projeksiyonuyla ortak; 3-5. yılda sürekli büyümeye soldurulur | %23,15 | türetildi |
| Nakit projeksiyonu ufku (ay) | 24 | model varsayımı |
Bu değerleme, firmanın kendi verileri ve kamuya açık piyasa varsayımlarıyla hesaplanmış bir danışmanlık çalışmasıdır; bağımsız denetim, ekspertiz ya da lisanslı değerleme raporu değildir. Yatırım tavsiyesi değildir; alım-satım, ortaklık ya da kredi kararlarının tek dayanağı olarak kullanılamaz.
Ne anlama geliyor? Değer aralığı üç yöntemin birleşimidir ve varsayımlar değişirse aralık da değişir; kesin bir fiyat değildir.
BÖLÜM 10Yapay zekâ teşhisi ve reçete
KARTAL YENİLENEBİLİR ENERJİ ÜRETİM A.Ş. (imalat, Orta segment) A+ notu aldı. Öne çıkan güçlü yanlar: Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor; Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu). Öncelikli izlenmesi gereken alanlar: Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor; Öngörülen borç servisi karşılama zayıf; Finansal borçların satışlara oranı.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Cari oran | 1,16 | −%25 · medyan 1,35 | zayıf |
| Asit-test oranı | 1,14 | +%28 · medyan 0,78 | güçlü |
Cari oran 2023-2025 arasında yükseldi (0,37 → 1,02); asit-test oranı da aynı yönde. Sektör kıyasında asit-test oranı sektör medyanından iyi; cari oran medyanın gerisinde. Kısa vadeli yükümlülükler karşılanıyor ancak tampon dar; tahsilatta bir gecikme likiditeyi hızla sıkıştırabilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Brüt kâr marjı | %25,1 | +%155 · medyan %15,6 | güçlü |
| Vergi öncesi kâr marjı | %23,7 | – | güçlü |
| Net kâr marjı | %13,6 | +%834 · medyan %1,7 | güçlü |
| Reel satış büyümesi | – | – | zayıf |
| Faiz karşılama oranı | 4,26 | +%189 · medyan 1,62 | güçlü |
Brüt kâr marjı 2023-2025 arasında yükseldi (%22,6 → %39,8); vergi öncesi kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı da aynı yönde; reel satış büyümesi geriledi. Sektör kıyasında brüt kâr marjı, net kâr marjı ve faiz karşılama oranı sektör medyanından iyi. Marjlar finansman maliyetini taşımakta zorlanıyor; maliyet artışı ya da fiyat baskısı doğrudan zarara dönüşebilir.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Alacak tahsil süresi | 49 gün | −%57 · medyan 67 gün | güçlü |
| Borç ödeme süresi | 26 gün | −%68 · medyan 57 gün | güçlü |
| Stok devir süresi | 8 gün | −%92 · medyan 88 gün | güçlü |
| Nakit dönüşüm süresi | 30 gün | – | güçlü |
Alacak tahsil süresi 2023-2025 arasında yatay seyretti (29 gün); borç ödeme süresi uzadı; stok devir süresi uzadı. Sektör kıyasında alacak tahsil süresi, borç ödeme süresi ve stok devir süresi sektör medyanından iyi. Alacak, stok ve borç döngüsü dengeli; işletme sermayesi büyük ölçüde kendini finanse ediyor.
| Gösterge | 6A 2026 | Sektör medyanı | Durum |
|---|---|---|---|
| Toplam borç / aktif | %21,9 | −%60 · medyan %57,8 | güçlü |
| Finansal borç / net satış | %126,1 | – | zayıf |
| KV borç / toplam borç | %24,3 | −%70 · medyan %76,1 | güçlü |
| Özkaynak / aktif | %78,1 | +%82 · medyan %42,2 | güçlü |
| Net finansal borç / FAVÖK | 1,25 | – | orta |
Toplam borç / aktif 2023-2025 arasında geriledi (%31,0 → %23,2); finansal borç / net satış, özkaynak / aktif ve Net finansal borç / FAVÖK da aynı yönde; KV borç / toplam borç yükseldi. Sektör kıyasında toplam borç / aktif, KV borç / toplam borç ve özkaynak / aktif sektör medyanından iyi. Borç yükü taşınabilir düzeyde; kısa vadeli borcun payı vade uyumunu yakından izlemeyi gerektiriyor.
| Gösterge | 2025 | Durum |
|---|---|---|
| Faaliyetlerden yaratılan nakit | 373 mn TL | güçlü |
| Borç servisi (faiz, anapara, leasing) | 206,8 mn TL | – |
| Faaliyet nakdi / borç servisi | 1,80 | güçlü |
| Toplam nakit açığı (−) / fazlası (+) | −28,2 mn TL | – |
| KV finansal borç artışı | 42,7 mn TL | zayıf |
2025 yılında faaliyetlerden 373,0 mn TL nakit yaratıldı; faiz, anapara ve leasing ödemeleri 206,8 mn TL. Faaliyet nakdi borç servisinin 1,80 katı; ödemeler iç kaynakla karşılanıyor. Önceki yıla göre faaliyetlerden yaratılan nakit arttı.
Ödeme davranışı verisi yok.
Eğilim, yıllık dönemlerin ilkinden sonuncusuna yöndür; ara dönem yıllıklandırılmış değerdir. Sektör çubuğu son yılın sektör medyanından sapmasıdır: sağa doğru firmanın lehine, sola doğru aleyhine; medyana yakın değerler sektörle uyumlu sayılır. Durum sözel değerlendirmedir; notu değiştirmez. Sektör kaynağı: TCMB Sektör Bilançoları 2026 (2023-2025), 2025 hesap dönemi kartil tabloları (2025).
Ne anlama geliyor? Likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve borçluluk birlikte günlük işleyişin ve borç yükünün sağlığını gösterir.
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 28.157.742 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 42.732.011 TL); yatırımlar 194.383.643 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,11 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Güçlü yanlar
Borç servisi faaliyet nakdiyle karşılanıyor
FYN borç servisinin 1,80 katı.
Toplam borç / aktif sektör medyanının altında (olumlu)
Firma %23,2, sektör medyanı %57,8; sapma -%59,8 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Borç ödeme süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 18 gün, sektör medyanı 57 gün; sapma -%68,1 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Alacak tahsil süresi (gün) sektör medyanının altında (olumlu)
Firma 29 gün, sektör medyanı 67 gün; sapma -%57,0 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Brüt kâr marjı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma %39,8, sektör medyanı %15,6; sapma %155,4 (sektörün üst çeyreğinde) (TCMB 2025).
Faiz karşılama oranı sektör medyanının üzerinde (olumlu)
Firma 4,68, sektör medyanı 1,62; sapma %189,0 (TCMB 2025).
Zayıf yanlar
Öngörülen borç servisi karşılama zayıf
Önümüzdeki 12 ayda yatırım sonrası serbest nakit borç servisinin yalnız 0,11 katı; borç servisi iç kaynakla karşılanamıyor.
Finansal borçların satışlara oranı
Mevcut durum: 1,10.
Net satışlarda reel büyüme
Mevcut durum: -0,06.
Cari oran sektör medyanının altında (olumsuz)
Firma 1,02, sektör medyanı 1,35; sapma -%24,6 (sektörün alt çeyreğinde) (TCMB 2025).
Fırsatlar
Yok.
Tehditler
Yatırımlar kısa vadeli borçla finanse ediliyor
2025 toplam nakit açığı 28.157.742 TL; bunun tamamı KV finansal borç artışıyla karşılandı (KV borç artışı 42.732.011 TL); yatırımlar 194.383.643 TL. Faiz veya kredi koşulları sıkılaşırsa refinansman riski doğar.
Değer aralığı geniş
Yöntemler arasındaki fark büyük; sonuç varsayımlara duyarlı. Firmaya özgü büyüme, marj ve yatırım planı girilirse aralık daralır.
Ne anlama geliyor? SWOT, içerideki güçlü ve zayıf yanlarla dışarıdaki fırsat ve tehditleri tek bakışta özetler.
Yatırımları uzun vadeli kaynakla finanse edin
Nakit açığının önemli kısmı kısa vadeli banka borcuyla kapatılıyor. Yatırım kredisi, leasing, sermaye artırımı veya ortak kaynağı gibi vadesi yatırımın geri dönüşüne uygun kaynaklar tercih edilmeli. (Şu an Nakit açığının kısa vadeli borçla finansmanı: -28.157.742 TL.)
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Nakit akışı göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Finansal borcu satış hacmiyle uyumlu tutun
Satış artışı olmadan kredi kullanımını artırmaktan kaçının; atıl duran varlıkların satışıyla borç kapatılabilir. (Şu an Finansal borçların satışlara oranı: 1,10.)
Hedef: Finansal borç / net satış %126,1 → %100,9
Yüksek öncelik · Beklenen etki: Borçlanma göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Kısa vadeli borçları azaltın veya uzun vadeye taşıyın
Cari oranı yükseltmek için KV banka borçlarının bir kısmı uzun vadeye çevrilebilir ya da dönen varlıklar özkaynakla desteklenebilir. (Şu an Cari oran: 1,02.)
Hedef: Cari oran 1,16 → 1,35 (sektör medyanı)
Orta öncelik · Beklenen etki: Likidite göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
Net satışlarda reel büyüme: iyileştirme
Bu konudaki iyileşme firmanın kredi profilini güçlendirir. (Şu an Net satışlarda reel büyüme: -0,06.)
Hedef: Net satışlarda reel büyüme -%5,9 → %0,0
Orta öncelik · Beklenen etki: Kârlılık göstergelerini ve firmanın kredi profilini güçlendirir.
BÖLÜM 11Ekler
Bu rapor şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladığı finansal tablolardan, son üç yıl sonu ve en son ara dönemle hazırlanmıştır. Findeks, çek, mal varlığı, nitel soru seti ve icra verisi halka açık şirket için kamuya açık olmadığından bu kriterler değerlendirmeye girmez; kalan kriterler aynı deterministik hesapla puanlanır.
Altman Z, nakit akışı projeksiyonu, sektör karşılaştırması ve gölge değerleme bilgi amaçlıdır; notu değiştirmez. Rapor metni notu ve rakamları değiştirmeden sonuçları anlatmak için kurallı olarak hazırlanır.
PDF sürümünün her sayfasında KAP bandı yer alır; bu raporlar kayıtlı belge olmadığından doğrulama sayfasında denetlenmez.
Finansal Sağlık Notu bir kredi notu değildir. Gölge değerleme yatırım tavsiyesi değildir.
Not, şirketin KAP'ta yayımladığı finansal tablolardan algoritmik olarak üretilmiştir; kredi notu ve yatırım tavsiyesi değildir.